Coinbase Global

Coinbase Global — американская публичная компания, оператор одноимённой криптовалютной биржи, предоставляющая услуги по обмену, хранению и торговле цифровыми активами. Coinbase считается одной из крупнейших и наиболее регулируемых криптовалютных платформ в мире, ориентированной в первую очередь на розничных и институциональных инвесторов в юрисдикциях с развитым финансовым надзором, включая США.

История

Основание и первые годы

Компания была основана в 2012 году бывшим инженером Airbnb Брайаном Армстронгом и бывшим трейдером Goldman Sachs Фредом Эрсамом. Изначально проект назывался BitInstant, но после конфликта с сооснователями Армстронг перезапустил сервис под названием Coinbase. Первоначально платформа позволяла только покупать и продавать биткоин через банковские переводы. В 2013 году Coinbase привлекла $5 млн в раунде финансирования от венчурного фонда Union Square Ventures, а затем $25 млн от Andreessen Horowitz.

Развитие и регулирование

В 2014 году Coinbase стала первой криптовалютной компанией, получившей лицензию на деятельность в штате Нью-Йорк (BitLicense). В 2015 году запустила профессиональную торговую платформу GDAX (позднее переименованную в Coinbase Pro). В 2017 году, на фоне бума ICO, компания ввела поддержку Ethereum и Litecoin, а также запустила сервис хранения цифровых активов для институциональных клиентов — Coinbase Custody.

Выход на биржу

14 апреля 2021 года Coinbase Global провела прямой листинг на бирже Nasdaq под тикером COIN. Это стало первым случаем выхода крупной криптовалютной компании на фондовый рынок США. Оценка компании на момент листинга превысила $85 млрд. В 2022 году, после обвала рынка криптовалют и банкротства ряда конкурентов (FTX, BlockFi), Coinbase столкнулась с падением выручки и сокращением штата на 18% (около 1100 сотрудников). В 2023 году компания продолжила оптимизацию, уволив ещё 20% персонала.

Деятельность и продукты

Основная биржа

Coinbase предоставляет возможность покупки, продажи и обмена более чем 200 криптовалют, включая Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), Cardano (ADA) и стейблкоины USDC (созданный совместно с Circle). Платформа поддерживает фиатные валюты (USD, EUR, GBP) через банковские переводы и карты.

Дополнительные сервисы

• Coinbase Pro — профессиональная платформа с пониженными комиссиями и продвинутыми ордерами (лимитные, стоп-лосс).
• Coinbase Wallet — некастодиальный кошелёк для хранения и управления криптоактивами.
• Coinbase Card — дебетовая карта Visa, позволяющая тратить криптовалюту в обычных магазинах.
• Coinbase Earn — образовательная программа, за прохождение которой пользователи получают небольшие суммы криптовалют.
• Coinbase Prime — брокерское обслуживание для институциональных инвесторов, включая кастодиальные услуги и торговлю с кредитным плечом.
• Base — блокчейн второго уровня (L2) на основе Ethereum, запущенный в 2023 году для масштабирования децентрализованных приложений.

Комиссионная модель

Основной доход Coinbase формируется за счёт комиссий за транзакции (спред и фиксированная плата). Для розничных клиентов комиссия составляет от 0,5% до 4,5% в зависимости от суммы и способа оплаты. Для профессиональных трейдеров на Coinbase Pro комиссия составляет 0,1%–0,5% за сделку. Компания также взимает плату за хранение активов на Coinbase Custody (0,5% годовых).

Регуляторный статус и критика

Лицензирование и судебные разбирательства

Coinbase зарегистрирована в FinCEN (Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями США) как поставщик услуг виртуальных валют. Компания имеет лицензии на денежные переводы в 48 штатах США и лицензию BitLicense в Нью-Йорке. В 2021 году Coinbase получила лицензию на деятельность в Великобритании от FCA (Управление по финансовому надзору).

В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подала иск против Coinbase, обвинив компанию в нарушении федеральных законов о ценных бумагах, в частности в предложении незарегистрированных ценных бумаг через стейкинг и листинг ряда токенов (включая SOL, ADA, MATIC). Coinbase оспаривает претензии, утверждая, что SEC не предоставила чётких правил для криптовалютной индустрии.

Критика и инциденты

• Уязвимости безопасности: в 2021 году хакеры похитили криптоактивы у 6000 пользователей, воспользовавшись ошибкой в процедуре восстановления аккаунта. Coinbase возместила убытки.
• Проблемы с обслуживанием: в периоды высокой волатильности (например, в мае 2021 года) платформа испытывала сбои, из-за которых пользователи не могли совершать сделки.
• Политическая позиция: компания активно лоббирует регулирование криптовалют в США, что критикуется как попытка создать преимущества для крупных игроков за счёт малых.

Финансовые показатели

По состоянию на 2023 год Coinbase обслуживала более 108 миллионов верифицированных пользователей в 100 странах. Выручка компании в 2022 году составила $3,1 млрд (снижение на 60% по сравнению с 2021 годом). Чистый убыток в 2022 году — $2,6 млрд. Основной источник дохода — транзакционные комиссии (около 80% выручки). Компания держит на балансе около $5 млрд в криптовалютах и $3,5 млрд в фиатных резервах.

Конкуренты и положение на рынке

Основные конкуренты Coinbase — Binance (крупнейшая биржа по объёму торгов), Kraken, Gemini (США) и Bitstamp (Европа). По данным CoinMarketCap на 2024 год, Coinbase занимает 3-е место в мире по объёму торгов (около 4% рынка) и 1-е место среди американских бирж. Компания отличается высоким уровнем комплаенса и аудита, что привлекает институциональных инвесторов, но ограничивает доступ к рынкам с жёстким регулированием (например, Китай).

Интересные факты

• Coinbase стала первой криптокомпанией, включённой в список Fortune 500 (2022 год).
• В 2022 году компания запустила программу «Coinbase Learn», предлагающую бесплатные курсы по криптовалютам.
• В 2023 году Coinbase совместно с BlackRock запустила ETF на биткоин, одобренный SEC в 2024 году.
• Брайан Армстронг, генеральный директор, входит в список Forbes 400 с состоянием около $3 млрд.

Источники

• Coinbase Global, Inc. Annual Report (Form 10-K) for Fiscal Year 2022, SEC.
• «Coinbase: The History of the First Major Crypto Exchange», CoinDesk, 2021.
• «SEC Charges Coinbase for Operating as an Unregistered Securities Exchange», SEC Press Release, June 2023.
• «Coinbase Custody: Institutional-Grade Digital Asset Storage», Coinbase Blog, 2020.
• «The Rise and Fall of Coinbase: A Timeline», The Block, 2023.