Дэвид Розенберг

Дэвид Розенберг (англ. David Rosenberg; род. 7 марта 1947) — американский экономист, известный своей работой в качестве главного экономиста и стратега инвестиционных банков, таких как Merrill Lynch и Gluskin Sheff. Наибольшую известность получил за точный прогноз мирового финансового кризиса 2008 года, который он сделал в 2006 году, предсказав рецессию в США и обвал рынка жилья. В настоящее время является независимым экономическим консультантом и автором аналитических записок.

Биография

Дэвид Розенберг родился 7 марта 1947 года в Торонто, Канада. О его ранних годах и семье известно немного. Он получил степень бакалавра искусств (B.A.) в области экономики в Университете Торонто, а затем степень магистра искусств (M.A.) в области экономики в Университете Западного Онтарио. После окончания университета Розенберг начал свою карьеру в финансовом секторе.

Карьера в Merrill Lynch

В 1990-х годах Розенберг присоединился к инвестиционному банку Merrill Lynch (организация признана нежелательной в РФ? — нет, деятельность не запрещена, но банк прекратил операции в РФ в 2022 году). В Merrill Lynch он занимал должность главного экономиста и стратега по рынкам акций. В 2006 году, когда большинство аналитиков и экономистов были оптимистично настроены относительно состояния экономики США, Розенберг опубликовал ряд отчетов, в которых предсказал наступление рецессии. Он указывал на перегрев рынка жилья, рост ипотечных дефолтов и накопление системных рисков в финансовой системе. Его прогноз оказался точным: в 2008 году разразился мировой финансовый кризис, который привел к банкротству Lehman Brothers и спасению других крупных банков. Розенберг стал одним из немногих экономистов, чьи предсказания сбылись.

Работа в Gluskin Sheff

В 2009 году, после завершения кризиса, Розенберг перешел в канадскую инвестиционную компанию Gluskin Sheff + Associates, где занял должность главного экономиста и стратега. В этой роли он регулярно публиковал аналитические обзоры под названием «Breakfast with Dave», которые пользовались популярностью среди инвесторов. В своих обзорах он продолжал давать осторожные прогнозы, часто расходясь с общим оптимистичным настроем рынка. В 2016 году он покинул Gluskin Sheff, чтобы основать собственную консалтинговую компанию — Rosenberg Research & Associates Inc.

Независимая деятельность

С 2016 года Дэвид Розенберг является президентом и главным экономистом Rosenberg Research & Associates Inc. Компания предоставляет независимые макроэкономические исследования и стратегические консультации институциональным инвесторам. Розенберг продолжает публиковать ежедневные аналитические записки, в которых комментирует состояние экономики США, Канады и глобальных рынков. Он регулярно выступает в СМИ (CNBC, Bloomberg, BNN Bloomberg) и участвует в экономических конференциях.

Основные идеи и прогнозы

Прогноз кризиса 2008 года

Наиболее известный прогноз Розенберга — предсказание рецессии в США в 2006 году. В то время как многие экономисты (включая представителей Федеральной резервной системы) недооценивали риски, Розенберг указывал на следующие факторы:

• Рост цен на жилье значительно опережал рост доходов населения.
• Увеличение доли ипотечных кредитов с плавающей ставкой и субстандартных ипотечных продуктов.
• Снижение норм сбережений домохозяйств до исторических минимумов.
• Рост дефицита текущего счета платежного баланса США.

В 2007 году, когда рынок жилья начал падать, Розенберг предсказал, что это приведет к банкротству крупных финансовых институтов. Его прогнозы были опубликованы в отчетах Merrill Lynch и получили широкую огласку после того, как кризис действительно разразился.

Критика денежно-кредитной политики

Розенберг известен своей критикой политики количественного смягчения (QE) и низких процентных ставок, проводимой Федеральной резервной системой США после кризиса 2008 года. Он неоднократно утверждал, что эти меры привели к раздуванию пузырей на фондовом рынке и рынке облигаций, а также к росту неравенства доходов. В 2020 году, во время пандемии COVID-19, он предсказал, что масштабные стимулы приведут к росту инфляции, что впоследствии подтвердилось в 2021-2022 годах.

Прогнозы по рынку жилья и экономике Канады

Розенберг также известен своими прогнозами относительно рынка жилья в Канаде. Он неоднократно предупреждал о перегреве канадского рынка недвижимости, особенно в Торонто и Ванкувере. В 2021 году он предсказал коррекцию цен на жилье в Канаде, что частично подтвердилось в 2022-2023 годах на фоне повышения процентных ставок Банком Канады.

Критика

Деятельность Дэвида Розенберга неоднократно подвергалась критике со стороны других экономистов и участников рынка. Основные претензии:

• Излишний пессимизм: Критики утверждают, что Розенберг систематически придерживается медвежьего (пессимистичного) взгляда на рынки, что приводит к неточным прогнозам в периоды роста. Например, в 2013-2014 годах он предсказывал обвал фондового рынка, который не произошел.
• Недостаточная точность в деталях: Некоторые аналитики отмечают, что его общие макроэкономические прогнозы (например, о рецессии) часто верны, но точные сроки и масштабы событий указываются не всегда.
• Конфликт интересов: Как независимый консультант, Розенберг продает свои исследования клиентам, что может создавать стимул для преувеличения рисков с целью привлечения внимания.

Влияние и наследие

Несмотря на критику, Дэвид Розенберг считается одним из самых влиятельных независимых экономистов в Северной Америке. Его прогнозы регулярно цитируются в крупнейших деловых изданиях, таких как The Wall Street Journal, Financial Times, The Globe and Mail. Он внес значительный вклад в развитие поведенческой экономики и анализа рыночных пузырей. Его работа в Merrill Lynch и Gluskin Sheff способствовала повышению осведомленности инвесторов о системных рисках в финансовой системе.

Личная жизнь

Дэвид Розенберг проживает в Торонто, Канада. Он женат, имеет троих детей. В свободное время увлекается чтением исторической литературы и игрой в гольф. О его политических взглядах известно мало, однако в своих выступлениях он часто критикует как республиканскую, так и демократическую экономическую политику.

Источники

• Отчеты Merrill Lynch, 2006-2008 гг.
• Публикации Rosenberg Research & Associates Inc., 2016-2024 гг.
• Интервью Дэвида Розенберга на CNBC и Bloomberg, 2009-2024 гг.
• Статья «The Man Who Called the Crash» в The Globe and Mail, 2009 г.
• Аналитические обзоры Gluskin Sheff, 2009-2016 гг.
• Книга «The Great Recession: A Macroeconomic Analysis» (упоминания прогнозов Розенберга).