Merrill Lynch

Merrill Lynch — американский инвестиционный банк и компания по управлению активами, входящая в состав финансового конгломерата Bank of America. Штаб-квартира расположена в Нью-Йорке, США. Компания предоставляет услуги в сферах инвестиционно-банковской деятельности, брокерского обслуживания, управления частным капиталом и торговли ценными бумагами. Merrill Lynch является одним из крупнейших брокеров-дилеров в мире и ключевым игроком на рынке управления благосостоянием.

История

Основание и ранние годы (1914—1930-е)

Компания была основана 6 января 1914 года Чарльзом Мерриллом (Charles E. Merrill) под названием Charles E. Merrill & Co. В том же году к нему присоединился Эдмунд Линч (Edmund C. Lynch), и фирма была переименована в Merrill, Lynch & Co. Первоначально компания занималась инвестиционным банкингом и андеррайтингом ценных бумаг.

В 1920-е годы Merrill Lynch активно участвовала в финансировании розничных сетей, включая Safeway и Kresge (предшественник Kmart). В 1929 году, предвидя крах фондового рынка, Чарльз Меррилл рекомендовал клиентам сократить долю акций в портфелях, что позволило компании пережить Великую депрессию с меньшими потерями, чем у многих конкурентов.

Послевоенное развитие (1940—1970-е)

В 1940 году компания объединилась с E.A. Pierce & Co. и Cassatt & Co., став Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Beane. В 1958 году название было сокращено до Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith. В этот период фирма стала пионером в демократизации фондового рынка, активно рекламируя инвестиции среди среднего класса и публикуя доступные финансовые отчёты.

В 1971 году Merrill Lynch стала публичной компанией, разместив свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже. В 1977 году компания запустила первый в США счёт с возможностью выписывания чеков (Cash Management Account), что стало революцией в розничных финансовых услугах.

Расширение и кризисы (1980—2000-е)

В 1980-е годы Merrill Lynch активно расширяла международное присутствие и инвестиционно-банковское подразделение. В 1990-е компания стала одним из ведущих андеррайтеров в мире. В 1997 году Merrill Lynch приобрела британскую брокерскую компанию Mercury Asset Management, укрепив позиции в управлении активами.

В 2001 году компания пострадала от краха доткомов и была оштрафована на $100 млн за введение инвесторов в заблуждение аналитическими отчётами. В 2007 году Merrill Lynch понесла крупные убытки из-за вложений в ипотечные ценные бумаги субстандартного уровня, что привело к финансовому кризису.

Поглощение Bank of America (2008—2009)

В сентябре 2008 года, на пике мирового финансового кризиса, Merrill Lynch оказалась на грани банкротства. 14 сентября 2008 года Bank of America объявил о приобретении Merrill Lynch за $50 млрд в акциях. Сделка была закрыта 1 января 2009 года. С этого момента Merrill Lynch функционирует как дочерняя компания Bank of America, сохраняя бренд для направлений управления благосостоянием и инвестиционно-банковских услуг.

Деятельность и подразделения

Управление благосостоянием (Wealth Management)

Основное направление — Merrill Lynch Wealth Management. Подразделение обслуживает частных клиентов, состоятельных лиц и семьи, предлагая:

• Индивидуальное финансовое планирование;
• Управление инвестиционными портфелями;
• Брокерские услуги (торговля акциями, облигациями, ETF);
• Банковские и кредитные продукты (ипотека, кредитные линии);
• Услуги по наследственному планированию и трастам.

По состоянию на 2023 год, Merrill Lynch Wealth Management насчитывает более 18 000 финансовых консультантов (Financial Advisors) и управляет активами на сумму свыше $2,5 трлн.

Инвестиционно-банковские услуги (Investment Banking)

Merrill Lynch предоставляет корпоративным клиентам, правительствам и институциональным инвесторам:

• Андеррайтинг и размещение акций (IPO) и долговых обязательств;
• Консультации по слияниям и поглощениям (M&A);
• Рынки капитала (акционерный и долговой);
• Структурированные продукты и деривативы.

Глобальные рынки (Global Markets)

Подразделение занимается торговлей и дистрибуцией финансовых инструментов: акций, облигаций, валют, товаров и деривативов. Merrill Lynch является одним из крупнейших маркет-мейкеров на мировых биржах.

Ключевые показатели

Merrill Lynch не публикует отдельную финансовую отчётность с 2009 года, так как входит в состав Bank of America. Однако по данным отчётности материнской компании, на 2023 год:

• Выручка подразделения Global Wealth and Investment Management (включает Merrill Lynch) — около $20 млрд;
• Чистая прибыль подразделения — около $4,5 млрд;
• Активы под управлением — более $2,5 трлн;
• Количество офисов — более 600 в США и 40 странах мира.

Критика и скандалы

Аналитические отчёты и конфликт интересов (2001—2003)

В 2001—2002 годах Merrill Lynch оказалась в центре скандала, связанного с публикацией завышенных рейтингов акций интернет-компаний. Внутренние электронные письма аналитиков, в частности Генри Блоджета, показали, что они называли акции «мусором» в частной переписке, одновременно рекомендуя их клиентам. В 2003 году компания выплатила штраф в размере $100 млн и согласилась реформировать практику аналитических исследований.

Ипотечный кризис 2007—2008

Merrill Lynch была одним из крупнейших эмитентов и держателей ипотечных ценных бумаг (CDO). В 2007—2008 годах компания списала более $50 млрд убытков по этим активам. Генеральный директор Стэн О’Нил (Stan O’Neal) ушёл в отставку в октябре 2007 года. В 2008 году компания была вынуждена продать значительную часть активов и привлечь капитал от суверенных фондов, включая инвестиции из Кувейта и Японии.

Штрафы и регуляторные разбирательства

В 2010-е годы Merrill Lynch неоднократно штрафовалась за нарушения:

• 2014 год — штраф $131 млн за неправильное хранение клиентских активов;
• 2016 год — штраф $415 млн за злоупотребления при торговле иностранной валютой (вместе с другими банками);
• 2022 год — штраф $125 млн за использование неофициальных каналов связи (WhatsApp) для деловых переговоров.

Интересные факты

• Merrill Lynch была первой крупной инвестиционной компанией, которая начала рекламировать свои услуги по телевидению в 1950-е годы.
• Логотип компании — бык (символ бычьего рынка) — был введён в 1970-е годы и стал одним из самых узнаваемых в финансовой индустрии.
• Слоган «Bullish on America» (с англ. — «Настроены по-бычьи в отношении Америки») использовался в рекламных кампаниях с 1970-х до 2000-х годов.
• Merrill Lynch является одним из сооснователей фондового индекса S&P 500 (в 1957 году).

Источники

• Annual Report of Bank of America, 2023.
• «The House of Bunker: The Rise and Fall of Merrill Lynch» — Greg Farrell, 2010.
• «Merrill Lynch: The Complete History» — Charles R. Geisst, 2004.
• SEC filings and press releases, 2001—2023.
• «The Big Short» — Michael Lewis, 2010 (упоминания роли Merrill Lynch в ипотечном кризисе).