Единый механизм урегулирования

Единый механизм урегулирования (англ. Single Resolution Mechanism, SRM) — это система институтов и процедур Европейского союза, предназначенная для финансового оздоровления или ликвидации проблемных банков в странах еврозоны, с целью минимизации затрат для налогоплательщиков и предотвращения системных кризисов. SRM является вторым ключевым элементом Банковского союза ЕС, наряду с Единым надзорным механизмом (SSM), и действует на основе Единого регламента по урегулированию (Regulation (EU) No 806/2014).

История создания

Создание Единого механизма урегулирования стало прямым следствием глобального финансового кризиса 2008 года и последующего долгового кризиса в еврозоне. В 2012 году лидеры ЕС приняли решение о формировании Банковского союза, чтобы разорвать порочный круг между проблемами банков и суверенными долгами государств. Первым этапом стало создание Единого надзорного механизма (SSM) в 2014 году, который передал надзор за крупнейшими банками еврозоны под контроль Европейского центрального банка (ЕЦБ).

Вторым этапом стало учреждение SRM. После длительных переговоров, в марте 2014 года Европейский парламент и Совет ЕС приняли Регламент о Едином механизме урегулирования. Официально SRM начал функционировать с 1 января 2016 года, хотя его полная операционная способность была достигнута позже, после формирования Единого фонда урегулирования (Single Resolution Fund, SRF).

Структура и институты

Единый совет по урегулированию (SRB)

Центральным органом SRM является Единый совет по урегулированию (Single Resolution Board, SRB) — независимое агентство ЕС со штаб-квартирой в Брюсселе. SRB отвечает за планирование, принятие и реализацию решений по урегулированию для банков, находящихся под прямым надзором ЕЦБ, а также для трансграничных банковских групп. В состав SRB входят председатель, заместитель председателя, четыре постоянных члена, а также представители национальных органов по урегулированию стран-участниц.

Национальные органы по урегулированию

Национальные органы по урегулированию (National Resolution Authorities, NRAs) действуют в каждой стране еврозоны. Они отвечают за реализацию решений SRB на национальном уровне, а также за урегулирование небольших банков, не подпадающих под прямую компетенцию SRB. NRAs также участвуют в разработке планов урегулирования и оценке возможностей банков к восстановлению.

Единый фонд урегулирования (SRF)

Единый фонд урегулирования (Single Resolution Fund, SRF) является финансовой подушкой безопасности SRM. Фонд формируется за счёт взносов банков еврозоны, которые рассчитываются пропорционально размеру их обязательств и уровню риска. Целевой объём SRF составляет около 1% от суммы застрахованных депозитов всех банков еврозоны, что по состоянию на 2023 год оценивалось примерно в 70-80 миллиардов евро. Средства фонда могут использоваться для финансирования процедур урегулирования, например, для предоставления временной поддержки или гарантий, но только в качестве крайней меры и при условии, что акционеры и кредиторы банка уже понесли убытки.

Принципы и процедуры

Условия для применения

SRM применяется только к банкам, которые признаны «несостоятельными или вероятно несостоятельными» (Failing or Likely to Fail, FOLTF). Решение о признании банка проблемным принимает ЕЦБ, после чего SRB начинает процедуру урегулирования. Основная цель — избежать использования государственных средств (bail-out) и переложить бремя на акционеров и кредиторов (bail-in).

Инструменты урегулирования

В распоряжении SRB есть несколько инструментов, закреплённых в Банковской директиве ЕС (Bank Recovery and Resolution Directive, BRRD):

• Продажа бизнеса (Sale of Business) — передача здоровой части банка другому финансовому учреждению.
• Создание переходного банка (Bridge Institution) — временное учреждение, которое продолжает критически важные функции банка до его продажи.
• Разделение активов (Asset Separation) — передача «плохих» активов в отдельную управляющую компанию.
• Bail-in (внутренняя реструктуризация) — списание долгов или конвертация обязательств кредиторов в акции банка, чтобы восстановить его капитал. Этот инструмент является ключевым и применяется в первую очередь.

Планирование урегулирования

Каждый банк, входящий в сферу действия SRM, обязан разрабатывать и регулярно обновлять план восстановления (Recovery Plan), который описывает меры, которые банк примет в случае финансовых трудностей. SRB, в свою очередь, разрабатывает план урегулирования (Resolution Plan), который определяет, как именно будет проводиться урегулирование в случае краха банка, с учётом его структуры, бизнес-модели и системной значимости.

Критика и ограничения

Недостаточное финансирование

Одним из главных критических замечаний к SRM является недостаточный размер Единого фонда урегулирования. По оценкам экспертов, в случае краха одного из крупнейших банков еврозоны (например, Deutsche Bank или BNP Paribas) средств SRF может не хватить для полноценного урегулирования, что потребует либо экстренного пополнения фонда, либо обращения к правительствам стран-участниц.

Сложность процедур

Процедуры SRM критикуются за излишнюю бюрократизацию и сложность. Процесс принятия решения о начале урегулирования требует координации между ЕЦБ, SRB, национальными органами и Европейской комиссией, что может затянуть время и усугубить кризис.

Отсутствие единой системы страхования депозитов

Третьим элементом Банковского союза, который так и не был создан, является Европейская система страхования депозитов (EDIS). Отсутствие единой системы, которая бы гарантировала депозиты вкладчиков во всех странах еврозоны, снижает доверие к SRM, так как вкладчики могут опасаться, что их средства не будут защищены в случае банкротства банка.

Политическая напряжённость

Решение о применении bail-in часто вызывает политическое недовольство, особенно в странах с высокой долей розничных держателей облигаций. Примером служит урегулирование Banco Popular Español в 2017 году, когда акционеры и держатели субординированных долговых обязательств понесли значительные потери, что привело к судебным искам и общественному резонансу.

Применение на практике

Banco Popular Español (2017)

Первым и самым известным случаем применения SRM стало урегулирование испанского банка Banco Popular Español в июне 2017 года. Банк был признан несостоятельным из-за массового оттока депозитов и резкого падения стоимости акций. SRB принял решение о продаже банка за символическую сумму в 1 евро Banco Santander, используя инструмент bail-in для списания акций и субординированных долгов. Это позволило избежать использования государственных средств, но вызвало критику со стороны мелких инвесторов.

Sberbank Europe (2022)

В марте 2022 года, после введения санкций против России в связи с событиями на Украине, дочерние банки Сбербанка в Европе (Sberbank Europe AG) столкнулись с массовым оттоком ликвидности. SRB признал банк несостоятельным и инициировал процедуру урегулирования. Активы банка были проданы, а депозиты вкладчиков были защищены в рамках национальных систем страхования депозитов.

Значение для финансовой системы

Единый механизм урегулирования является важным элементом архитектуры финансовой стабильности еврозоны. Он позволяет проводить упорядоченную ликвидацию или реструктуризацию проблемных банков, не допуская паники на рынках и не перекладывая бремя на налогоплательщиков. Однако, как показывает практика, SRM сталкивается с вызовами, связанными с недостаточным финансированием, политическим давлением и сложностью координации между различными органами. Дальнейшее развитие Банковского союза, включая создание единой системы страхования депозитов, остаётся предметом активных дискуссий в ЕС.