Экивоки — что это такое¶

Экивоки (от англ. equities — акции, фондовые бумаги) — термин, обозначающий акции публичных компаний, обращающиеся на фондовых рынках. В русскоязычной финансовой практике слово чаще всего используется в контексте иностранных, прежде всего американских, фондовых рынков, где под экивоками понимают доли в компаниях, котирующихся на биржах NYSE и NASDAQ.

¶Происхождение термина

Слово происходит от латинского aequitas — равенство, справедливость. В средневековой Европе термин использовался для обозначения равных прав участников сделки. В современном финансовом значении закрепился в англоязычной биржевой практике: equity означает собственный капитал компании, выраженный в акциях.

В русский язык термин пришёл в 1990-е годы вместе с развитием российского фондового рынка и открытием доступа к иностранным биржам. Слово «экивоки» закрепилось в профессиональной лексике трейдеров и аналитиков как краткое обозначение акций зарубежных эмитентов.

¶Виды экивоков

По принципу обращения экивоки делятся на:

• Голубые фишки (blue chips) — акции крупнейших и наиболее ликвидных компаний с устойчивой историей выплат дивидендов (Apple, Microsoft, ExxonMobil);
• Акции роста (growth stocks) — бумаги компаний с высокими темпами прибыли, но часто без дивидендов;
• Акции стоимости (value stocks) — бумаги, оцениваемые рынком ниже их внутренней стоимости;
• Малые капитализации (small caps) — акции компаний с небольшой рыночной капитализацией, как правило, более волатильные.

По географическому признаку выделяют американские, европейские, азиатские и другие региональные экивоки.

¶Как покупают экивоки

Российские инвесторы получают доступ к иностранным акциям через несколько каналов:

1. Иностранные брокеры — например, Interactive Brokers, позволяющие напрямую торговать на NYSE и NASDAQ.
2. Российские брокеры с доступом к зарубежным рынкам — до 2022 года ряд крупных российских брокеров предлагал такой доступ, однако после введения санкций многие из них приостановили обслуживание иностранных бумаг.
3. Биржевые фонды (ETF) — фонды, повторяющие корзину акций определённого индекса (например, S&P 500), доступные через Московскую биржу.
4. Контракты на разницу цен (CFD) — производные инструменты, позволяющие спекулировать на движении цены акции без её покупки.

После февраля 2022 года доступ российских инвесторов к прямой покупке иностранных экивоков существенно ограничен: большинство западных брокеров прекратили обслуживание российских счетов, а ценные бумаги иностранных компаний, размещённые на Московской бирже, переведены в режим неликвидных.

¶Основные характеристики

¶Риски

Инвестиции в экивоки сопряжены с рядом рисков:

• Рыночный риск — снижение стоимости бумаги вследствие общего падения рынка;
• Валютный риск — для российских инвесторов, покупающих долларовые или евроакции;
• Риск эмитента — снижение прибыли или банкротство конкретной компании;
• Политический и регуляторный риск — санкции, изменение налогового законодательства, ограничения на доступ к рынкам.

¶Экивоки и другие инструменты

В отличие от облигаций, экивоки не гарантируют возврат номинала и фиксированных выплат: доходность зависит от рыночной цены и решений совета директоров о дивидендах. В отличие от валюты или сырья, акции дают право на участие в управлении компанией и получение части прибыли.

¶Значение для рынка

Экивоки составляют основу мирового фондового рынка: по данным на 2020-е годы, суммарная капитализация публичных компаний превышает 100 трлн долларов. Для российских инвесторов они традиционно были одним из способов диверсификации портфеля за счёт выхода на зарубежные рынки, хотя после 2022 года этот сегмент существенно сузился.

Источники:

• «Фондовый рынок» / под ред. А. А. Пересыпкина
• «Инвестиции» / И. В. Дьяченко
• Материалы Московской биржи
• Отчёты Банка России о состоянии финансовых рынков