Форекс как рынок валют¶

Форекс (от англ. Foreign Exchange — «обмен валют»; в русскоязычной среде распространено также сокращение «форекс») — международный внебиржевой рынок обмена национальных валют, на котором формируются курсовые соотношения денежных единиц разных стран. Представляет собой крупнейший по объёму операций сегмент мирового финансового рынка: по оценкам Банка международных расчётов, среднедневной оборот операций с валютой и производными инструментами превышает 7 трлн долларов США. В отличие от фондовых и товарных бирж, рынок не имеет единого физического места торгов и централизованного клиринга — сделки заключаются напрямую между участниками через электронные торговые системы.

¶История

Предпосылки современного валютного рынка сложились в XIX веке, когда международные расчёты велись преимущественно в золоте и векселях, номинированных в ведущих валютах. До Первой мировой войны основой системы был золотой стандарт: курсы валют жёстко привязывались к золотому содержанию денежных единиц, а колебания оставались незначительными.

В 1944 году на конференции в Бреттон-Вудсе была создана система фиксированных курсов, при которой доллар США привязывался к золоту, а остальные валюты — к доллару. Курсовые отклонения допускались лишь в узких пределах. Система действовала до начала 1970-х годов, когда США отказались от обмена доллара на золото, что привело к переходу на плавающие курсы.

После Ямайской валютной реформы 1976 года курсы валют стали определяться рыночным спросом и предложением. Свободное курсообразование, развитие телекоммуникаций и электронных торговых платформ сформировали современный глобальный валютный рынок, работающий круглосуточно.

¶Участники

Участников рынка принято делить на несколько групп по целям и масштабу операций.

• Центральные банки — проводят валютные интервенции для поддержания курса национальной валюты и управления золотовалютными резервами.
• Коммерческие банки — крупнейшие операторы, обеспечивающие ликвидность и обслуживающие клиентские расчёты.
• Корпорации и экспортёры — конвертируют выручку, хеджируют валютные риски при внешнеторговых сделках.
• Инвестиционные и хедж-фонды — совершают спекулятивные и арбитражные операции.
• Брокеры и частные трейдеры — торгуют через посредников, используя кредитное плечо.

Крупнейшими торговыми центрами выступают Лондон, Нью-Йорк, Токио, Сингапур и Гонконг. На Лондон приходится около 38% мирового оборота.

¶Инструменты и механизм торговли

Основу рынка составляют валютные пары, в которых курс одной валюты выражается через другую. Наиболее ликвидными считаются пары с долларом США: EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF. Валюты классифицируют на мажорные (основные мировые), минорные (без доллара) и экзотические (валюты развивающихся стран).

Сделки заключаются на условиях спот (расчёты в течение двух рабочих дней) либо срочно — через форварды, фьючерсы, опционы и валютные свопы. Значительная часть оборота приходится на свопы.

Ключевой особенностью является использование кредитного плеча: брокер предоставляет трейдеру возможность оперировать суммой, многократно превышающей собственные средства. Плечо увеличивает как потенциальную прибыль, так и риск потерь вплоть до полной утраты депозита.

¶Регулирование

Единого мирового регулятора рынка не существует. На национальном уровне надзор ведут центральные банки и специализированные органы: в США — Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Национальная фьючерсная ассоциация (NFA), в Великобритании — Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA), в Австралии — ASIC, на Кипре — CySEC.

В России деятельность форекс-дилеров регулируется Банком России: с 2016 года такие компании обязаны иметь лицензию, состоять в саморегулируемой организации и соблюдать требования к капиталу и отчётности. Число лицензированных дилеров невелико. Значительная часть предложений на рынке исходит от зарубежных компаний, не поднадзорных российскому регулятору, что создаёт риски для клиентов.

¶Риски и критика

Валютный рынок относится к наиболее рискованным сферам инвестирования. По данным европейских регуляторов, доля убыточных счетов у розничных клиентов нередко превышает 70–80%.

Основные риски:

• Курсовой риск — резкие движения котировок, в том числе из-за геополитических событий.
• Риск кредитного плеча — возможность потери средств, превышающих вложения.
• Контрагентский риск — вероятность неплатёжеспособности или недобросовестности брокера.
• Мошенничество — деятельность нелегальных компаний, финансовых пирамид и псевдотренинговых центров, обещающих гарантированный доход.

Критика рынка связана также с рекламой «быстрого заработка», агрессивным маркетингом и низкой финансовой грамотностью клиентов. Ряд стран ограничивает плечо для розничных инвесторов и запрещает бонусные схемы привлечения.

¶Форекс в России

В постсоветский период валютные операции долгое время оставались слабо урегулированными. После принятия закона о рынке ценных бумаг и последующих поправок форекс-дилеры получили статус профессиональных участников рынка. Лицензированные компании обязаны раскрывать информацию, хранить средства клиентов отдельно и предупреждать о рисках.

Отдельное направление — обучение трейдингу: курсы, школы и аналитические сервисы. Качество таких услуг варьируется, а гарантии доходности в рекламе противоречат природе рыночных рисков.

¶Значение

Валютный рынок выполняет функции обслуживания международной торговли, перераспределения капитала и определения курсовых пропорций. Он обеспечивает конвертируемость валют, позволяет компаниям страховать риски и служит индикатором состояния мировой экономики. Одновременно он остаётся сферой повышенной волатильности, требующей от участников профессиональных знаний и дисциплины.

Источники: Банк международных расчётов (обзоры валютного рынка), Банк России (нормативные акты о форекс-дилерах), материалы Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, публикации Управления по финансовому регулированию и надзору Великобритании.