Фрэнк Партной

Фрэнк Партной (англ. Frank Partnoy) — американский юрист, профессор права, писатель и публицист, специализирующийся на вопросах регулирования финансовых рынков, корпоративного управления, производных финансовых инструментов и поведения участников рынка. Наиболее известен как автор бестселлеров «FIASCO: Правдивая история о том, как Уолл-стрит обезумела» (1997) и «Инсайдеры» (2003), а также как один из ведущих критиков неолиберальной модели финансового регулирования.

Биография

Фрэнк Партной родился в 1967 году в США. Получил степень бакалавра искусств (B.A.) в области экономики и английского языка в Канзасском университете, а затем степень доктора права (J.D.) в Йельской школе права. После окончания университета работал в юридической фирме, специализирующейся на банковском и финансовом праве, а также в инвестиционном банке Morgan Stanley, где занимался структурированием сложных финансовых продуктов.

С 1998 года преподаёт в Школе права Университета Сан-Диего (University of San Diego School of Law), где в настоящее время занимает должность профессора права и является директором Центра корпоративного и ценных бумаг (Center for Corporate and Securities Law). Его академические исследования сосредоточены на экономике права, регулировании финансовых рынков и поведенческих финансах.

Основные труды

«FIASCO: Правдивая история о том, как Уолл-стрит обезумела» (1997)

Книга стала международным бестселлером и переведена на многие языки, включая русский. В ней Партной на основе личного опыта работы в Morgan Stanley описывает механизмы создания и торговли сложными деривативами, а также практики, которые, по его мнению, привели к финансовым кризисам. Книга критикует отсутствие прозрачности на рынке производных инструментов и моральные риски, связанные с деятельностью трейдеров.

«Инсайдеры» (2003)

В этой работе Партной исследует феномен инсайдерской торговли и её юридические последствия. Он анализирует, как инсайдеры используют непубличную информацию для получения прибыли, и критикует неэффективность системы регулирования, которая, по его мнению, не способна предотвратить большинство злоупотреблений.

«Ждать: Искусство и наука откладывать дела на потом» (2012)

Книга посвящена психологии принятия решений и стратегиям отсрочки. Партной утверждает, что в ряде ситуаций откладывание действий может быть более эффективным, чем немедленная реакция, и приводит примеры из истории, спорта и бизнеса.

«Договор» (2016)

В этой работе автор исследует эволюцию контрактного права и его влияние на современную экономику. Он анализирует, как изменение понимания договора влияет на корпоративное управление, финансовые рынки и правовую систему в целом.

Ключевые идеи и критика

Критика финансового регулирования

Партной является последовательным критиком дерегуляции финансовых рынков, особенно в сфере производных инструментов. Он утверждает, что сложность и непрозрачность деривативов создают системные риски, которые не учитываются в традиционных моделях регулирования. В своих работах он подчёркивает, что участники рынка часто действуют в условиях асимметрии информации, что приводит к неэффективному распределению капитала и кризисам.

Поведенческие аспекты

В отличие от классической экономической теории, Партной акцентирует внимание на иррациональности участников рынка. Он использует концепции поведенческой экономики (например, эффект толпы, когнитивные искажения) для объяснения рыночных пузырей и крахов. В книге «Ждать» он развивает идею о том, что оптимальное время для принятия решений часто не совпадает с моментальным реагированием, что противоречит традиционным представлениям о рациональном выборе.

Инсайдерская торговля

Партной рассматривает инсайдерскую торговлю не как исключительное нарушение, а как системное явление, которое в определённых условиях может быть даже полезным для рынка (например, когда информация распространяется быстрее). Однако он признаёт, что в большинстве случаев она наносит ущерб инвесторам и подрывает доверие к рынку.

Влияние и признание

Работы Фрэнка Партноя оказали значительное влияние на академическое и публичное обсуждение финансового регулирования. Его книги используются в учебных курсах по финансам, праву и экономике в ведущих университетах мира. Он регулярно публикуется в таких изданиях, как The New York Times, The Wall Street Journal, Financial Times, а также выступает в качестве эксперта на телевидении и радио.

Партной получил несколько наград за свои исследования, включая премию за лучшую книгу по финансовому праву от Американской ассоциации юристов. Его работы цитируются в решениях Верховного суда США и в докладах международных финансовых организаций.

Критика

Некоторые критики, особенно из числа представителей финансовой индустрии, обвиняют Партноя в излишней драматизации и упрощении сложных финансовых механизмов. Отмечается, что его критика деривативов не учитывает их роль в хеджировании рисков и снижении издержек. Другие указывают на то, что его предложения по реформе регулирования (например, обязательное раскрытие информации о всех деривативах) могут быть трудновыполнимыми на практике.

Основные работы

• FIASCO: The Inside Story of a Wall Street Trader (1997)
• Infectious Greed: How Deceit and Risk Corrupted the Financial Markets (2003)
• The Match King: Ivar Kreuger, The Financial Genius Behind a Century of Wall Street Scandals (2009)
• Wait: The Art and Science of Delay (2012)
• The Contract: The History of a Legal Institution (2016)

Источники

• Partnoy, F. (1997). FIASCO: The Inside Story of a Wall Street Trader. W. W. Norton & Company.
• Partnoy, F. (2003). Infectious Greed: How Deceit and Risk Corrupted the Financial Markets. Times Books.
• Partnoy, F. (2012). Wait: The Art and Science of Delay. PublicAffairs.
• University of San Diego School of Law. Faculty Profile: Frank Partnoy.
• Интервью Фрэнка Партноя в The New York Times, The Wall Street Journal.