Hang Seng Composite Index

Hang Seng Composite Index — это фондовый индекс, рассчитываемый компанией Hang Seng Indexes Company Limited, который отражает динамику цен акций компаний, зарегистрированных на Гонконгской фондовой бирже (HKEX). Индекс охватывает около 95 % общей рыночной капитализации биржи, что делает его одним из наиболее широких и репрезентативных показателей состояния гонконгского фондового рынка. Hang Seng Composite Index был впервые опубликован 3 октября 2001 года с базовым значением 2000 пунктов. Он служит основой для множества отраслевых, тематических и стратегических индексов, а также используется как бенчмарк для пассивных инвестиционных фондов и биржевых инвестиционных фондов (ETF).

История

Гонконгская фондовая биржа, одна из крупнейших в Азии, начала свою работу в 1891 году. Долгое время основным индикатором рынка служил Hang Seng Index (HSI), который был запущен в 1969 году и включал ограниченное число крупнейших компаний. Однако с ростом числа листингов и диверсификацией экономики Гонконга возникла потребность в более широком индексе, охватывающем весь рынок.

В 2001 году компания Hang Seng Indexes Company Limited, дочерняя структура Hang Seng Bank, представила Hang Seng Composite Index. Его создание было призвано удовлетворить спрос инвесторов на инструмент, отражающий общую динамику рынка, а не только его голубых фишек. В отличие от HSI, который на момент запуска включал 33 компонента, Composite Index изначально охватывал несколько сотен акций.

С течением времени индекс претерпевал изменения в методологии. В 2006 году была введена система классификации по рыночной капитализации: крупные, средние и малые компании. В 2010-х годах, с ростом интереса к китайским акциям, в состав индекса были включены акции компаний материкового Китая, торгуемые в Гонконге (H-акции, красные фишки и P-акции). По состоянию на 2024 год в состав Hang Seng Composite Index входит более 500 компонентов.

Методология расчёта

Правила включения

Для включения в индекс компания должна соответствовать следующим критериям:

• Быть зарегистрированной на Гонконгской фондовой бирже.
• Иметь рыночную капитализацию, достаточную для попадания в топ-95 % совокупной капитализации биржи.
• Иметь достаточный объём торгов (ликвидность) за последние 12 месяцев.
• Не находиться в состоянии принудительной ликвидации или делистинга.

Взвешивание

Индекс рассчитывается как взвешенный по рыночной капитализации с поправкой на free-float (долю акций, находящихся в свободном обращении). Это означает, что компании с большей капитализацией и большей долей свободно обращающихся акций имеют больший вес в индексе. Максимальный вес одного компонента не ограничен, что отличает Composite Index от некоторых других широких индексов.

Пересмотр состава

Состав индекса пересматривается ежеквартально (в марте, июне, сентябре и декабре). Внеочередные изменения возможны в случае делистинга, слияний или поглощений. Ребалансировка весов производится одновременно с пересмотром состава.

Расчёт

Значение индекса рассчитывается в реальном времени в гонконгских долларах (HKD). Формула расчёта: сумма произведений текущих цен акций на количество акций в свободном обращении, делённая на делитель, который корректируется при изменениях состава или корпоративных событиях (дробление акций, выплата дивидендов и т. д.).

Структура и классификация

Hang Seng Composite Index делится на несколько субиндексов, которые позволяют инвесторам анализировать рынок по различным признакам.

По размеру компаний

• Hang Seng Composite LargeCap Index — включает крупнейшие компании (обычно топ-50 по капитализации).
• Hang Seng Composite MidCap Index — компании со средней капитализацией (следующие за крупными).
• Hang Seng Composite SmallCap Index — компании с малой капитализацией.

По отраслям

Компоненты индекса классифицируются по 11 отраслевым группам в соответствии с Industry Classification System (ICS), разработанной Hang Seng Indexes. Основные отрасли:

• Энергетика
• Материалы
• Промышленность
• Потребительские товары и услуги
• Здравоохранение
• Финансы
• Информационные технологии
• Телекоммуникации
• Коммунальные услуги
• Недвижимость
• Прочее

По географическому происхождению

• Hong Kong Stocks — компании, зарегистрированные в Гонконге.
• Mainland China Stocks — компании материкового Китая, торгуемые в Гонконге (включая H-акции, красные фишки и P-акции).
• Others — компании из других стран (например, из Макао, Тайваня или международные корпорации).

Применение

Hang Seng Composite Index используется в нескольких ключевых областях:

Бенчмарк для инвестиционных фондов

Многие пассивные фонды, особенно ETF, привязаны к этому индексу. Например, на Гонконгской бирже торгуются ETF, отслеживающие Composite Index, что позволяет инвесторам получить широкую экспозицию на гонконгский рынок с низкими комиссиями.

Основа для производных инструментов

На индекс выпускаются фьючерсы и опционы, торгуемые на Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX). Эти инструменты используются для хеджирования рисков и спекуляций.

Анализ рынка

Аналитики и экономисты используют динамику Composite Index для оценки общего состояния гонконгского фондового рынка, измерения волатильности и сравнения с другими рынками (например, с Shanghai Composite Index или S&P 500).

Сравнение с Hang Seng Index

Hang Seng Composite Index часто путают с более известным Hang Seng Index (HSI). Основные различия:

Критика

Как и любой фондовый индекс, Hang Seng Composite Index имеет недостатки:

• Концентрация в определённых секторах. Из-за доминирования финансового и технологического секторов в экономике Гонконга индекс может быть менее диверсифицированным, чем, например, S&P 500.
• Влияние крупных компаний. Несмотря на широкий охват, несколько крупнейших компонентов (например, Tencent, Alibaba, Meituan) оказывают непропорционально большое влияние на динамику индекса.
• Волатильность. Гонконгский рынок подвержен влиянию геополитических факторов (отношения Китая и США, протесты в Гонконге), что делает индекс более волатильным по сравнению с некоторыми другими развитыми рынками.

Интересные факты

• В 2021 году Hang Seng Composite Index достиг исторического максимума — около 12 000 пунктов, после чего скорректировался вниз на фоне регуляторных изменений в Китае.
• Индекс используется как база для расчёта ряда других индексов, включая Hang Seng Industry Classification Index и Hang Seng Style Index.
• В состав индекса входят как компании с многолетней историей (например, HSBC Holdings), так и относительно молодые технологические стартапы.

Источники

• Официальный сайт Hang Seng Indexes Company Limited (методология, состав, исторические данные).
• Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (правила листинга, данные по ETF).
• Отчёты аналитических агентств (Bloomberg, Reuters) по динамике гонконгского рынка.
• Научные публикации по фондовым индексам Азиатско-Тихоокеанского региона.