Лондонская биржа металлов (LME)¶

Лондонская биржа металлов (London Metal Exchange, LME) — старейшая и крупнейшая в мире биржа цветных металлов, расположенная в Лондоне (Великобритания). Является центром международной торговли цветными металлами и установления мировых цен на медь, алюминий, цинк, свинец, никель и олово. С 2012 года биржа входит в состав Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX).

¶История

Биржа ведёт свою историю с 1571 года, когда в Лондоне открылась Королевская биржа, на которой торговцы металлами заключали сделки в кофейнях. Однако современная история LME начинается в 1877 году с создания Лондонской биржи металлов, объединившей трейдеров для упорядочивания торговли медью и оловом. В 1882 году биржа переехала в собственное здание на Ломбард-стрит, а в 1980 году — в здание на Фенчерч-стрит.

В 1987 году LME получила статус признанной инвестиционной биржи в соответствии с законодательством Великобритании. В 2012 году биржа была приобретена гонконгской группой HKEX за 2,2 миллиарда долларов, что вызвало обеспокоенность участников рынка относительно возможного изменения вектора развития площадки.

¶Организация торгов

¶Структура и участники

LME является рынком с физической поставкой, где торги проходят в форме открытого выкрика (ринг-трейдинг), электронной системы LMEselect и внебиржевых сделок (телефонных, через брокеров). Участниками биржи выступают производители металлов, промышленные потребители, трейдеры, банки и хедж-фонды. Ключевую роль играют 9 ринг-дилеров, имеющих право торговать в операционном зале.

¶Биржевые контракты

Основу торговли составляют фьючерсные и опционные контракты на металлы. Особенность LME — наличие официального расчётного курса (official settlement price), устанавливаемого в ходе второго раунда ринг-трейдинга и используемого как мировой эталон цен. Контракты заключаются на срок от одного дня до трёх месяцев, а также на более длительные периоды (до 123 месяцев для некоторых металлов).

¶Торгуемые металлы

На LME обращаются контракты на шесть основных цветных металлов: алюминий, медь, цинк, свинец, никель и олово. Кроме того, биржа предлагает контракты на алюминиевый сплав, нержавеющую сталь, стальную заготовку, а также на новые продукты — кобальт и молибден. В 2019 году биржа запустила контракты на литий и платину, однако литиевый контракт был признан неудачным из-за низкой ликвидности.

¶Влияние на мировые цены

LME выполняет функцию глобального ценообразующего механизма. Около 80% мировой торговли цветными металлами базируется на котировках LME. Цены устанавливаются в долларах США за тонну. Биржевые склады, расположенные в различных регионах мира, обеспечивают физическую поставку металлов и влияют на формирование премий к базовой цене.

¶Склады и логистика

Система складирования LME включает более 600 складов в 30 странах мира. Владельцы складов обязаны предоставлять ежедневные отчёты о запасах металлов, которые публикуются биржей. Уровень складских запасов является важным индикатором баланса спроса и предложения на рынке.

¶Регулирование и надзор

Биржа действует под надзором Управления по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA). С 2014 года LME ужесточила правила складирования, введя требования по сокращению очередей на вывоз металла. В 2021 году биржа ввела запрет на размещение металлов российского происхождения на своих складах, однако позже пересмотрела это решение.

¶Инциденты и кризисы

В марте 2022 года, после начала конфликта на Украине и резкого роста цен на никель, LME приняла беспрецедентное решение о приостановке торгов никелем и аннулировании всех сделок, заключённых 8 марта. Это решение вызвало критику со стороны участников рынка и привело к судебным искам со стороны хедж-фонда Elliott Associates и компании Jane Street. В 2023 году Высокий суд Лондона частично удовлетворил требования истцов, признав действия биржи незаконными, однако LME обжаловала это решение.

В 2024 году биржа объявила о планах по модернизации торговой платформы и увеличению прозрачности операций. Также рассматривался вопрос о запрете поставок российского металла, однако окончательное решение так и не было принято.

¶Значение для мировой экономики

LME остаётся ключевым институтом мировой торговли металлами. Биржевые котировки используются для расчёта контрактных цен в горнодобывающей и перерабатывающей промышленности по всему миру. Деятельность LME напрямую влияет на стоимость промышленных товаров, электроники, строительных материалов и многих других продуктов, содержащих цветные металлы. Для России, являющейся крупным экспортёром алюминия, никеля и меди, котировки LME служат основным ориентиром при заключении экспортных контрактов.