ОАО Российская венчурная компания

ОАО «Российская венчурная компания» (РВК) — российская государственная организация, созданная в 2006 году для стимулирования венчурного инвестирования и развития инновационной экосистемы в Российской Федерации. Основной задачей РВК являлось формирование венчурных фондов, софинансирование проектов на ранних стадиях, поддержка технологического предпринимательства и содействие коммерциализации научных разработок. Компания выступала в качестве «фонда фондов», инвестируя в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), которые, в свою очередь, вкладывали средства в стартапы и высокотехнологичные компании. В 2021 году РВК была реорганизована, а её функции переданы другим институтам развития.

История

Создание и предпосылки

Идея создания государственного института для поддержки венчурного рынка возникла в середине 2000-х годов на фоне низкой активности частных инвесторов в сфере высоких технологий. В 2005 году Правительство РФ утвердило Концепцию развития венчурной индустрии, в рамках которой предполагалось создание специализированной организации. ОАО «Российская венчурная компания» было учреждено 7 июня 2006 года по распоряжению Правительства РФ. Уставный капитал составил 30 млрд рублей, полностью сформированный за счёт средств федерального бюджета. Единственным акционером выступило государство в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом (Росимущество).

Деятельность в 2006–2014 годах

В первые годы РВК сосредоточилась на создании венчурных фондов через конкурсный отбор управляющих компаний. К 2014 году было сформировано 20 фондов с совокупным объёмом около 32 млрд рублей, из которых доля РВК составляла около 50 %. Фонды инвестировали в проекты в сферах информационных технологий, биотехнологий, энергоэффективности, космоса и промышленных инноваций. Среди известных портфельных компаний — разработчик решений для кибербезопасности «Group-IB», производитель медицинского оборудования «Нейроботикс» и сервис для онлайн-образования «Нетология-групп».

Реорганизация и передача функций

В 2018–2021 годах деятельность РВК подвергалась критике за низкую эффективность и нецелевое расходование средств. В 2020 году было принято решение о реорганизации компании. В 2021 году РВК была присоединена к АО «Российский экспортный центр» (РЭЦ) в рамках формирования единой системы поддержки несырьевого экспорта. Функции по развитию венчурного рынка и управлению фондами были переданы государственной корпорации «ВЭБ.РФ» и АНО «Платформа Национальной технологической инициативы» (НТИ). Официально процедура реорганизации завершилась в 2022 году.

Структура и механизмы работы

Модель «фонда фондов»

РВК не инвестировала напрямую в стартапы, а выступала соинвестором в венчурных фондах, создаваемых частными управляющими компаниями. На каждый рубль государственных средств привлекалось не менее одного рубля частных инвестиций. Управляющие компании отбирались на конкурсной основе и несли ответственность за поиск, анализ и сопровождение проектов. РВК участвовала в надзорных органах фондов и контролировала соблюдение инвестиционной декларации.

Инвестиционные приоритеты

Стратегия РВК предусматривала финансирование проектов на ранних стадиях (seed, start-up) и стадиях расширения. Приоритетными направлениями являлись:

• информационно-коммуникационные технологии;
• биомедицина и фармацевтика;
• энергосбережение и альтернативная энергетика;
• промышленные технологии и материаловедение;
• космические и авиационные технологии.

Дочерние структуры и партнёрства

Для реализации отдельных задач создавались специализированные дочерние общества, в том числе:

• ООО «РВК-Инновации» — оператор программ по развитию инновационной инфраструктуры;
• ООО «РВК-Финанс» — управление ликвидностью и финансовыми инструментами;
• Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ) — совместный проект с Агентством стратегических инициатив, ориентированный на интернет-стартапы.

Ключевые программы и проекты

Программа «Сколково»

РВК выступала одним из соучредителей Фонда «Сколково» и участвовала в формировании его венчурных фондов. В 2010–2015 годах компания инвестировала в несколько фондов, ориентированных на резидентов инновационного центра.

Национальная технологическая инициатива (НТИ)

С 2016 года РВК стала оператором ряда проектов НТИ, включая создание «дорожных карт» и поддержку стартапов в таких областях, как автономные транспортные системы, нейротехнологии и искусственный интеллект. В рамках этой работы было профинансировано более 50 проектов.

Венчурные конкурсы и акселераторы

Компания организовывала ежегодные конкурсы «Стартап-тур» и «Российский венчурный форум», а также поддерживала деятельность акселераторов (например, GenerationS). Эти мероприятия способствовали привлечению внимания к венчурному рынку и выявлению перспективных команд.

Результаты и критика

Показатели деятельности

К моменту реорганизации РВК инвестировала в 28 венчурных фондов, которые профинансировали более 250 компаний. Совокупный объём привлечённых частных инвестиций превысил 40 млрд рублей. Однако доля успешных выходов (IPO, продажа стратегическим инвесторам) была невысокой — по оценкам экспертов, не более 15–20 % портфеля.

Критика

Основные претензии к РВК включали:

• низкую доходность инвестиций (средняя внутренняя норма доходности (IRR) фондов составляла 5–8 % при заявленных 15–20 %);
• бюрократизацию процессов и длительные сроки принятия решений;
• недостаточную прозрачность отбора управляющих компаний;
• дублирование функций с другими институтами развития (Роснано, Фонд содействия инновациям, ВЭБ.РФ).

В 2019 году Счётная палата РФ выявила нарушения в расходовании средств на сумму более 1,5 млрд рублей, включая нецелевое использование и завышение стоимости услуг.

Наследие и влияние

Несмотря на критику, РВК сыграла значительную роль в формировании венчурного рынка России. Компания способствовала появлению профессиональных управляющих команд, созданию стандартов венчурного инвестирования и популяризации инновационного предпринимательства. Многие портфельные компании, получившие финансирование от фондов РВК, продолжили развитие и стали заметными игроками на рынке. После реорганизации часть наработок и инструментов была интегрирована в деятельность ВЭБ.РФ и НТИ.

См. также

• Венчурный капитал в России
• Фонд содействия инновациям
• Инновационный центр «Сколково»
• Национальная технологическая инициатива

Источники

• Распоряжение Правительства РФ от 7 июня 2006 г. № 838-р «О создании открытого акционерного общества "Российская венчурная компания"»
• Годовые отчёты ОАО «РВК» за 2007–2020 годы
• Отчёт Счётной палаты РФ о результатах контрольного мероприятия «Проверка использования средств федерального бюджета, направленных на реализацию мероприятий по развитию венчурной индустрии» (2019)
• Материалы конференций и публикации Российской венчурной ассоциации (РВКА)
• Статистические данные и аналитика Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР)