Pax Dollar

Pax Dollar (PAX) — это криптовалюта, относящаяся к классу стейблкоинов, стоимость которой привязана к курсу доллара США в соотношении 1:1. Эмитентом токена является компания Paxos Trust Company, зарегистрированная в штате Нью-Йорк и поднадзорная Департаменту финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS). PAX представляет собой токен стандарта ERC-20, функционирующий в блокчейне Ethereum, и предназначен для обеспечения стабильности цифровых транзакций, хеджирования рисков волатильности и использования в децентрализованных финансах (DeFi).

История

Проект Pax Dollar был запущен в сентябре 2018 года под первоначальным названием Paxos Standard (PAX). Компания Paxos получила одобрение NYDFS на эмиссию стейблкоина, что сделало PAX одним из первых регулируемых стейблкоинов на рынке. В августе 2019 года токен был переименован в Pax Dollar, чтобы подчеркнуть его привязку к доллару США и упростить идентификацию для пользователей.

В отличие от многих других стейблкоинов, PAX с самого начала был ориентирован на соответствие нормативным требованиям США. Компания Paxos обязалась ежемесячно публиковать аудиторские отчеты о резервах, подтверждающие, что каждый выпущенный токен обеспечен реальными долларами США или их эквивалентами, хранящимися на банковских счетах. По состоянию на 2024 год рыночная капитализация PAX составляла около 800 миллионов долларов, что значительно уступает доминирующим стейблкоинам, таким как USDT (Tether) и USDC (USD Coin).

Механизм обеспечения и эмиссии

Резервирование

Каждый токен PAX обеспечен фиатными долларами США, размещенными на депозитных счетах в застрахованных банках, и высоколиквидными государственными ценными бумагами США. Компания Paxos ежемесячно проводит аудит резервов, результаты которого публикуются на официальном сайте. В случае несоответствия между количеством выпущенных токенов и объемом резервов Paxos обязана скорректировать эмиссию.

Процесс выпуска и погашения

Эмиссия и погашение PAX происходят через партнерские криптовалютные биржи и платформы. Пользователь может отправить фиатные доллары на счет Paxos, после чего компания создает соответствующее количество токенов PAX в блокчейне Ethereum. Обратный процесс (погашение) позволяет обменять PAX на доллары США по курсу 1:1 за вычетом комиссии сети. Минимальная сумма для прямого погашения через Paxos составляет 1000 долларов, однако на биржах возможен обмен любых сумм.

Технические характеристики

Стандарт и блокчейн

PAX выпущен в виде токена стандарта ERC-20, что обеспечивает его совместимость с большинством кошельков и приложений экосистемы Ethereum. Адрес контракта: 0x8E870D67F660D95d5be530380D0eC0bd388289E1. В 2020 году Paxos анонсировала поддержку сети Binance Smart Chain (BSC), выпустив токен PAX в формате BEP-20, однако основная ликвидность сосредоточена на Ethereum.

Смарт-контракты

Смарт-контракт PAX включает механизмы заморозки (freeze) и уничтожения (burn) токенов, которые могут быть активированы по требованию регуляторов или для соблюдения санкционных списков. Эта функция отличает PAX от полностью децентрализованных стейблкоинов, таких как DAI, и является следствием его регулируемого статуса.

Применение

Децентрализованные финансы (DeFi)

PAX используется в протоколах DeFi для предоставления ликвидности, кредитования и стейкинга. Благодаря стабильности курса, он служит базовым активом для многих пулов на платформах, таких как Compound, Aave и Uniswap. Однако по объему использования PAX значительно уступает USDC и DAI.

Международные переводы и расчеты

Стейблкоин применяется для быстрых и дешевых трансграничных переводов, особенно в регионах с нестабильными национальными валютами. Компания Paxos позиционирует PAX как инструмент для корпоративных клиентов, стремящихся избежать колебаний курсов при расчетах.

Торговля на биржах

PAX торгуется на многих централизованных криптовалютных биржах, включая Binance, Kraken и Huobi. На некоторых платформах он используется в качестве базовой валюты для торговых пар (например, PAX/BTC, PAX/ETH).

Регулирование и статус в Российской Федерации

В Российской Федерации криптовалюты, включая стейблкоины, не признаются законным платежным средством. Согласно Федеральному закону № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (принят в 2020 году), цифровая валюта (включая PAX) рассматривается как имущество, но ее использование для расчетов на территории РФ запрещено. Операции с PAX могут осуществляться только в рамках правового поля, установленного для цифровых финансовых активов, при этом эмиссия и обращение стейблкоинов на территории РФ не регулируются специальными нормами. Компания Paxos не имеет лицензий от Банка России и не оказывает услуги резидентам РФ напрямую.

Критика

Централизация

Основной критикой PAX является высокая степень централизации. Компания Paxos может замораживать средства на адресах по своему усмотрению, что противоречит принципам децентрализации, заложенным в основу технологии блокчейн. Это делает PAX уязвимым для цензуры и решений регуляторов.

Ограниченная ликвидность

По сравнению с USDT и USDC, PAX имеет значительно меньшую рыночную капитализацию и объем торгов. Это ограничивает его применение в крупных транзакциях и делает менее привлекательным для массового использования.

Зависимость от банковской системы

Обеспечение PAX фиатными резервами, хранящимися в банках, создает риск контрагента. В случае банкротства банка или введения ограничений на вывод средств (например, в рамках банковского кризиса) держатели токенов могут столкнуться с невозможностью погашения PAX по номиналу.

Перспективы

В 2023 году компания Paxos объявила о прекращении выпуска стейблкоина BUSD (Binance USD) по требованию NYDFS, что вызвало вопросы о стабильности бизнеса. Однако PAX продолжает существовать, и его эмиссия не была остановлена. В долгосрочной перспективе PAX может сохранить нишу регулируемого стейблкоина для институциональных инвесторов, но его конкурентоспособность на фоне растущей популярности USDC и DAI остается под вопросом.

Источники

• Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
• Официальный сайт Paxos Trust Company (paxos.com)
• Аудиторские отчеты компании Paxos (публикуемые ежемесячно)
• Данные блокчейн-обозревателя Etherscan (etherscan.io)
• Материалы Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS)