Phoenix Equity Partners

Phoenix Equity Partners — это британская частная инвестиционная компания (private equity firm), специализирующаяся на выкупе долей в зрелых компаниях среднего бизнеса на территории Великобритании и Ирландии. Фирма управляет капиталом институциональных инвесторов, включая пенсионные фонды, страховые компании и фонды фондов, и фокусируется на приобретении контрольных пакетов акций в компаниях с устойчивым денежным потоком, сильной рыночной позицией и потенциалом для операционных улучшений.

История

Компания была основана в 1997 году группой бывших партнёров британского инвестиционного банка S.G. Warburg & Co. (позже вошедшего в состав UBS). Первоначально фирма называлась Phoenix Partners, но в 2000 году, после расширения команды и привлечения первых крупных институциональных инвесторов, была переименована в Phoenix Equity Partners.

Первые фонды компании были небольшими по меркам отрасли (менее 100 миллионов фунтов стерлингов), однако к середине 2000-х годов, благодаря успешным выходам из инвестиций в секторах промышленности и потребительских товаров, компания смогла привлечь средства для фондов значительно большего размера. Ключевым этапом стал 2007 год, когда был закрыт фонд Phoenix Equity Partners IV объёмом 750 миллионов фунтов стерлингов, что позволило фирме претендовать на сделки с предприятиями стоимостью до 1 миллиарда фунтов.

В 2015 году компания провела ребрендинг, сменив логотип и визуальный стиль, но сохранив стратегический фокус на среднем рынке. На 2024 год Phoenix Equity Partners управляет активами на сумму более 2 миллиардов фунтов стерлингов и имеет офис в Лондоне.

Инвестиционная стратегия

Фокус на среднем рынке

Phoenix Equity Partners позиционирует себя как инвестора в «нижнем сегменте среднего рынка» (lower mid-market). Это означает, что компания приобретает предприятия с годовой выручкой от 20 до 200 миллионов фунтов стерлингов и стоимостью сделки от 30 до 300 миллионов фунтов. В отличие от крупных мегафондов, Phoenix не стремится к глобальной диверсификации и работает исключительно на рынках Великобритании и Ирландии.

Типы сделок

Основные типы сделок, в которых участвует компания:

• Выкуп менеджментом (MBO) — приобретение бизнеса его действующей управленческой командой при финансовой поддержке фонда.
• Выкуп с использованием заёмных средств (LBO) — покупка компании с привлечением значительного долгового финансирования, где активы приобретаемой компании служат обеспечением.
• Выкуп подразделений (carve-out) — выделение дочерней структуры из крупной корпорации и её самостоятельное развитие.
• Сделки роста (growth equity) — вхождение в капитал быстрорастущих компаний для финансирования расширения, но без получения контрольного пакета (встречается реже, чем выкупы).

Отраслевые предпочтения

Фонд не имеет жёсткой отраслевой привязки, однако исторически наибольшее число инвестиций было сделано в следующие сектора:

• промышленное производство и инжиниринг;
• деловые услуги (B2B-услуги);
• потребительские товары и розничная торговля;
• здравоохранение и медицинские услуги;
• технологии (преимущественно B2B-программное обеспечение и ИТ-услуги).

Компания избегает инвестиций в высокорискованные стартапы на ранних стадиях, сырьевые проекты и спекулятивные активы.

Процесс работы с портфельными компаниями

После приобретения доли Phoenix Equity Partners, как правило, занимает места в совете директоров и назначает независимых председателей из числа опытных отраслевых менеджеров. Фонд придерживается подхода «активного владения» (active ownership), который включает:

• стратегическое планирование и пересмотр бизнес-модели;
• помощь в привлечении топ-менеджмента;
• оптимизацию операционных процессов и цепочек поставок;
• поддержку в проведении M&A-сделок (присоединение более мелких конкурентов);
• рефинансирование долговых обязательств.

Средний период владения активами составляет от 4 до 7 лет. Выход из инвестиций осуществляется через продажу стратегическому покупателю (trade sale), выкуп менеджментом (secondary buyout) или первичное публичное размещение акций (IPO), хотя последний вариант используется редко.

Примеры портфельных инвестиций

Среди наиболее известных сделок Phoenix Equity Partners:

• Biffa — одна из крупнейших британских компаний по управлению отходами. Phoenix приобрела долю в 2002 году и продала её в 2006 году стратегическому инвестору, получив значительную прибыль.
• The Barden Corporation — производитель подшипников и прецизионных компонентов. Инвестиция 2008 года, выход в 2013 году.
• Epsom — сеть частных школ и образовательных центров. Сделка 2011 года, выход в 2017 году.
• Howden Joinery — производитель кухонной мебели и строительных материалов. Phoenix участвовала в выкупе подразделения у крупной корпорации в 2004 году и способствовала его превращению в самостоятельную публичную компанию (листинг на Лондонской фондовой бирже в 2010 году).
• Symphony Technology Group — ИТ-консалтинговая компания, приобретённая в 2014 году и проданная в 2020 году.

Критика и особенности

Как и многие частные инвестиционные компании, Phoenix Equity Partners подвергалась критике со стороны профсоюзов и некоторых политиков за практику сокращения рабочих мест после приобретения компаний и за использование долгового финансирования (LBO), которое может повышать финансовую уязвимость портфельных предприятий. В частности, в 2009 году, после кризиса, один из портфельных активов — сеть магазинов одежды — столкнулся с финансовыми трудностями, что привело к закрытию нескольких десятков торговых точек и увольнению персонала.

Тем не менее, компания не была замешана в крупных скандалах или судебных разбирательствах, и её репутация на рынке частного капитала Великобритании оценивается как стабильная и консервативная.

Источники

• Официальный сайт Phoenix Equity Partners (архивные данные).
• Пресс-релизы компании за 1997–2024 годы.
• База данных сделок частного капитала Preqin.
• Публикации Financial Times и The Wall Street Journal о сделках Phoenix Equity Partners.
• Отчёты Британской ассоциации частного капитала и венчурного финансирования (BVCA).