Рагхурам Раджан

Рагхурам Раджан — американский экономист индийского происхождения, профессор финансов в Школе бизнеса имени Бута при Чикагском университете. Известен своими работами в области экономического развития, корпоративных финансов, банковского дела и роли финансовых рынков в экономическом росте. С 2003 по 2007 год занимал пост главного экономиста Международного валютного фонда (МВФ). В 2013 году был удостоен премии Deutsche Bank в области финансовой экономики. Является автором нескольких влиятельных книг, включая «Линии разлома: скрытые трещины, угрожающие мировой экономике» (2010) и «Третья опора: как рынки и государство оставляют общество позади» (2019).

Биография

Ранние годы и образование

Рагхурам Говинда Раджан родился 3 февраля 1963 года в Бхопале, Индия. Его отец был высокопоставленным государственным служащим, а мать — домохозяйкой. Семья часто переезжала по стране из-за работы отца. Раджан окончил Индийский технологический институт в Дели (IIT Delhi) в 1985 году со степенью бакалавра в области электротехники. После этого он получил степень магистра делового администрирования (MBA) в Индийском институте менеджмента в Ахмадабаде (IIM Ahmedabad) в 1987 году. В 1991 году он защитил докторскую диссертацию (PhD) по экономике в Массачусетском технологическом институте (MIT). Его диссертация была посвящена корпоративному управлению и банкротству.

Академическая карьера

После получения докторской степени Раджан начал преподавательскую деятельность в Школе бизнеса имени Бута при Чикагском университете. В 1995 году он стал ассоциированным профессором, а в 1998 году — полным профессором финансов. Он также занимал должность директора Исследовательского центра по ценным бумагам и рынкам (CRSP) и был редактором нескольких академических журналов. В 2015 году вернулся в Чикагский университет после работы в Резервном банке Индии.

Работа в Международном валютном фонде (2003–2007)

В 2003 году Раджан был назначен главным экономистом и директором Департамента исследований МВФ. На этом посту он курировал подготовку ключевых аналитических докладов фонда, включая «Доклад о мировой экономике» (World Economic Outlook). Его пребывание в МВФ совпало с периодом быстрого глобального экономического роста, но также и с накоплением дисбалансов, которые впоследствии привели к финансовому кризису 2008 года. В 2005 году на ежегодной конференции Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле он выступил с докладом, в котором предупредил о растущих рисках в финансовой системе, связанных с развитием сложных финансовых инструментов и ростом задолженности. Это выступление вызвало критику со стороны некоторых участников, в частности бывшего министра финансов США Лоуренса Саммерса, но впоследствии было признано пророческим.

Работа в Резервном банке Индии (2013–2016)

В сентябре 2013 года Раджан был назначен 23-м председателем (губернатором) Резервного банка Индии (RBI). Его назначение произошло в период высокой инфляции и ослабления национальной валюты. Раджан провёл ряд мер, направленных на стабилизацию рупии и сдерживание инфляции, включая повышение ключевой процентной ставки. Он также инициировал реформы банковского сектора, направленные на улучшение качества активов и повышение прозрачности. В 2016 году он объявил, что не будет продлевать свой контракт, и вернулся к академической деятельности. Его работа в RBI получила неоднозначные оценки: одни эксперты хвалили его за жёсткую денежно-кредитную политику и борьбу с коррупцией, другие критиковали за недостаточное стимулирование экономического роста.

Основные научные работы и идеи

«Линии разлома» (2010)

Книга «Линии разлома: скрытые трещины, угрожающие мировой экономике» (Fault Lines: How Hidden Fractures Still Threaten the World Economy) стала бестселлером и получила премию Financial Times и Goldman Sachs как лучшая деловая книга года. В ней Раджан анализирует глубинные причины мирового финансового кризиса 2008 года. Он утверждает, что кризис был вызван не только ошибками регуляторов и жадностью банкиров, но и более фундаментальными дисбалансами: ростом неравенства доходов в развитых странах, особенно в США, которое подталкивало политиков к стимулированию потребительского кредитования; глобальными дисбалансами в сбережениях, когда страны с высоким уровнем сбережений (например, Китай) финансировали потребление в США; и несовершенством международной валютной системы.

«Третья опора» (2019)

В книге «Третья опора: как рынки и государство оставляют общество позади» (The Third Pillar: How Markets and the State Leave the Community Behind) Раджан развивает идею о том, что для здорового функционирования общества необходимы три опоры: государство, рынки и общество (сообщество). Он утверждает, что в последние десятилетия произошёл дисбаланс: слишком большая власть была передана рынкам и государству, в то время как роль местных сообществ, семьи, гражданских институтов была ослаблена. Это, по его мнению, привело к росту популизма, политической поляризации и социальной напряжённости. Раджан призывает к перебалансировке сил и укреплению «третьей опоры» — сообществ на местном уровне.

Взгляды на финансовое развитие

Раджан известен своими исследованиями связи между финансовым развитием и экономическим ростом. В совместной работе с Луиджи Зингалесом «Спасая капитализм от капиталистов» (Saving Capitalism from the Capitalists, 2003) он утверждает, что хорошо функционирующие финансовые рынки и институты являются ключевым фактором экономического роста, особенно для развивающихся стран. Однако он также подчёркивает, что финансовая система должна быть правильно регулируема, чтобы не допускать кризисов. Он критикует как чрезмерное дерегулирование, так и излишнее государственное вмешательство, которое может подавлять предпринимательство и инновации.

Критика

Деятельность и взгляды Рагхурама Раджана подвергались критике с разных сторон. Его политика повышения процентных ставок в Индии критиковалась за то, что она замедляла экономический рост и не смогла полностью решить проблему инфляции. Некоторые индийские политики и бизнесмены обвиняли его в чрезмерной жёсткости и отсутствии гибкости. В академической среде его идеи о «третьей опоре» критикуются за излишнюю абстрактность и недостаточную конкретику в предложениях по решению социальных проблем. Кроме того, некоторые левые экономисты критикуют его за приверженность рыночным реформам и недостаточное внимание к роли государства в перераспределении доходов.

Награды и признание

• Премия Deutsche Bank в области финансовой экономики (2013)
• Премия Financial Times и Goldman Sachs за лучшую деловую книгу года (2010) за книгу «Линии разлома»
• Включён в список 100 самых влиятельных людей мира по версии журнала Time (2014)
• Включён в список 50 самых влиятельных людей мира по версии Bloomberg Markets (2013)
• Медаль Фишера Блэка (2012) от Американской финансовой ассоциации

Библиография

Книги

• Rajan, R. G., & Zingales, L. (2003). Saving Capitalism from the Capitalists: Unleashing the Power of Financial Markets to Create Wealth and Spread Opportunity. Crown Business.
• Rajan, R. G. (2010). Fault Lines: How Hidden Fractures Still Threaten the World Economy. Princeton University Press.
• Rajan, R. G. (2019). The Third Pillar: How Markets and the State Leave the Community Behind. Penguin Press.

Избранные статьи

• Rajan, R. G., & Zingales, L. (1998). Financial Dependence and Growth. American Economic Review, 88(3), 559-586.
• Rajan, R. G. (2005). Has Financial Development Made the World Riskier? Proceedings of the Federal Reserve Bank of Kansas City, 313-369.
• Rajan, R. G. (2006). The Persistence of Underdevelopment: Institutions, Human Capital, or Constituencies? Journal of Political Economy, 114(2), 287-320.

Источники

• Рагхурам Раджан. Официальный профиль на сайте Школы бизнеса имени Бута при Чикагском университете.
• Рагхурам Раджан. Биография на сайте Резервного банка Индии.
• Раджан, Р. (2010). Линии разлома: скрытые трещины, угрожающие мировой экономике. Princeton University Press.
• Раджан, Р. (2019). Третья опора: как рынки и государство оставляют общество позади. Penguin Press.
• Статья «Raghuram Rajan: The Economist Who Saw It Coming» в журнале The Economist (2010).
• Статья «Raghuram Rajan: The Man Who Tamed India’s Inflation» в The Wall Street Journal (2016).