Single-Collateral DAI

Single-Collateral DAI (SCD, однозалоговый DAI) — это первая версия стейблкоина DAI, выпущенного децентрализованной автономной организацией MakerDAO на блокчейне Ethereum. Он был обеспечен исключительно криптовалютой Ether (ETH) в качестве залога и функционировал с декабря 2017 года по март 2020 года, после чего был заменён на Multi-Collateral DAI (MCD, мультизалоговый DAI). SCD представлял собой токен стандарта ERC-20, привязанный к доллару США в соотношении 1:1, и предназначался для обеспечения стабильности в условиях волатильности криптовалютного рынка.

История создания

Концепция децентрализованного стейблкоина, обеспеченного залогом, была разработана командой MakerDAO, основанной Рунэ Кристенсеном в 2014 году. Первая версия протокола, названная Sai (или одноцветный DAI), была запущена в основной сети Ethereum 18 декабря 2017 года. Основной целью SCD было создание криптовалюты, чья стоимость не зависела бы от колебаний курса биткоина или эфира, но при этом оставалась бы полностью децентрализованной, без участия центральных банков или традиционных финансовых институтов.

SCD базировался на смарт-контрактах, которые автоматически управляли залоговыми позициями. Пользователи могли создавать DAI, блокируя ETH в смарт-контракте, и погашать его для возврата залога. Протокол использовал механизм оракулов (источников данных) для получения актуальной цены ETH, что позволяло рассчитывать коэффициент обеспечения.

Механизм работы

Залоговые позиции (CDP)

Основой SCD были Collateralized Debt Positions (CDP, залоговые долговые позиции). Пользователь отправлял ETH в смарт-контракт CDP, после чего мог сгенерировать DAI в размере до 66% от стоимости залога (коэффициент обеспечения — 150%). Это означало, что для создания 100 DAI требовалось заблокировать ETH на сумму не менее 150 долларов США. Если стоимость ETH падала, позиция становилась недостаточно обеспеченной, и протокол ликвидировал её, продавая залог с дисконтом для покрытия долга.

Стабильность и ликвидации

Для поддержания привязки к доллару SCD использовал систему ликвидаций и штрафов. Если коэффициент обеспечения падал ниже 150%, срабатывала ликвидация: залог продавался на децентрализованных биржах, а пользователь терял часть средств (штраф составлял 13% от стоимости залога). Этот механизм предотвращал потерю привязки, так как протокол всегда имел избыточное обеспечение.

Оракулы

Цены ETH определялись через децентрализованную сеть оракулов MakerDAO, которые агрегировали данные с нескольких бирж (например, Coinbase, Kraken, Bitstamp). Оракулы обновляли цену каждые несколько минут, что позволяло смарт-контрактам своевременно реагировать на изменения рынка.

Преимущества и недостатки

Преимущества

• Децентрализация: SCD не зависел от центральных эмитентов, таких как банки или правительства. Все операции управлялись смарт-контрактами.
• Прозрачность: Все транзакции и залоговые позиции были публично доступны в блокчейне Ethereum.
• Автономность: Протокол работал без участия человека после настройки, что исключало риск цензуры или мошенничества со стороны операторов.

Недостатки

• Ограниченный залог: Использование только ETH делало систему уязвимой к резким падениям цены этой криптовалюты. Например, в марте 2020 года, во время «чёрного четверга» криптовалют, цена ETH упала на 50% за сутки, что привело к массовым ликвидациям CDP и временной потере привязки DAI к доллару.
• Высокий коэффициент обеспечения: Требование 150% залога делало SCD неэффективным по использованию капитала. Пользователи могли получить лишь 66% от стоимости своего ETH.
• Сложность для новичков: Процесс создания CDP требовал понимания смарт-контрактов и управления рисками, что отпугивало массового пользователя.

Переход на Multi-Collateral DAI

В марте 2020 года MakerDAO запустил Multi-Collateral DAI (MCD), который заменил SCD. MCD поддерживал несколько типов залога, включая ETH, BAT (Basic Attention Token), USDC (USD Coin) и другие, что снизило зависимость от одного актива. Кроме того, MCD ввёл механизм сберегательной ставки (DAI Savings Rate, DSR), позволяющий держателям DAI получать процентный доход. SCD был полностью выведен из эксплуатации, а старые CDP были конвертированы в новые позиции.

Критика и проблемы

SCD подвергался критике за недостаточную устойчивость к экстремальным рыночным условиям. В марте 2020 года, во время паники на рынке, цены оракулов отставали от реальных биржевых котировок, что привело к тому, что некоторые ликвидации произошли по заниженным ценам. Это вызвало дефицит DAI и временный рост его цены до 1,10 доллара. Позже MakerDAO внёс изменения в протокол, включая более частые обновления оракулов и введение механизмов экстренной остановки.

Также отмечалось, что SCD был сложен для понимания и использования широкой аудиторией. Для создания DAI требовалось взаимодействие с интерфейсом MakerDAO, что отпугивало менее технически подкованных пользователей.

Влияние на криптовалютную экосистему

SCD стал одним из первых успешных децентрализованных стейблкоинов, доказав возможность создания стабильной валюты без центрального эмитента. Он заложил основу для развития DeFi (децентрализованных финансов), позволив пользователям получать кредиты, торговать и зарабатывать проценты, используя DAI. После перехода на MCD, DAI остаётся одним из крупнейших децентрализованных стейблкоинов по рыночной капитализации, хотя его доля на рынке уступает централизованным аналогам, таким как USDT (Tether) и USDC (Circle).

Источники

• MakerDAO Whitepaper (2017)
• MakerDAO Blog: «The Dai Stablecoin System» (2017)
• Ethereum Foundation: «ERC-20 Token Standard»
• CoinDesk: «MakerDAO’s Single-Collateral Dai: What You Need to Know» (2019)
• Messari: «Dai (DAI) — Decentralized Stablecoin» (2020)