Цена серебра на мировом рынке¶

Цена серебра — это стоимость одной тройской унции (31,1035 грамма) серебра на мировом рынке, выраженная в долларах США, а также производные от неё внутренние котировки в национальных валютах. Серебро относится к драгоценным металлам и одновременно к промышленным сырьевым товарам, поэтому его цена формируется под влиянием как инвестиционного спроса, так и промышленного потребления. Котировки серебра складываются на крупнейших биржевых площадках — прежде всего на COMEX (подразделение CME Group) и Лондонском рынке драгметаллов (LBMA), где дважды в день устанавливается эталонная цена — так называемый фиксинг.

¶Единицы измерения и котировки

Базовая единица измерения — тройская унция. В России внутренние цены на серебро устанавливаются Центральным банком РФ в рублях за грамм, а также формируются на Московской бирже, где торгуется инструмент на серебро. Мировые цены традиционно публикуются в долларах за унцию. Соотношение цены золота и серебра называют золото-серебряным отношением (gold/silver ratio): оно показывает, сколько унций серебра нужно для покупки одной унции золота.

¶История

Серебро служило деньгами с древности: в Древнем Риме, средневековой Европе и на Руси оно было основой монетных систем. Рубль изначально представлял собой весовую единицу серебра. В XIX веке большинство стран перешло к золотому стандарту, и серебро утратило роль денежного металла, превратившись в биржевой товар.

В XX веке цена серебра отличалась высокой волатильностью. В 1980 году братья Хант предприняли попытку угнать рынок, подняв цену почти до 50 долларов за унцию, после чего последовал резкий обвал. В 2011 году на фоне финансового кризиса и спроса на защитные активы серебро вновь приблизилось к отметке 50 долларов. В 2020 году в условиях пандемии и падения промышленного спроса цена сначала упала ниже 12 долларов, а затем восстановилась и в последующие годы держалась в диапазоне примерно 20–35 долларов за унцию.

¶Факторы формирования цены

На цену серебра влияет несколько групп факторов:

Промышленный спрос. Серебро обладает наивысшей электропроводностью и теплопроводностью среди металлов, поэтому активно используется в электронике, солнечной энергетике, производстве фотоэлементов, аккумуляторов и катализаторов.
Инвестиционный спрос. Слитки, монеты, биржевые инвестиционные фонды (ETF) и фьючерсы формируют спекулятивную и защитную составляющую спроса.
Денежно-кредитная политика. Уровень процентных ставок и динамика доллара США оказывают обратное влияние: укрепление доллара и рост ставок обычно давят на цену металла.
Инфляция и кризисы. В периоды нестабильности серебро воспринимается как защитный актив, что повышает спрос.
Предложение. Около двух третей добычи серебра приходится на попутное извлечение при добыче меди, свинца и цинка, поэтому объёмы предложения слабо реагируют на изменение цены самого серебра.
Курсовые и налоговые факторы. Для покупателей в России важны курс рубля к доллару, НДС при покупке слитков и монет, а также биржевые сборы.

¶Особенности рынка

Рынок серебра существенно меньше рынка золота по капитализации, что делает его более волатильным: ценовые колебания здесь выражены сильнее. Серебро одновременно является «младшим братом» золота в инвестиционном портфеле и незаменимым промышленным материалом. Эта двойственность определяет его поведение: в кризисы оно может расти как защитный актив, а в периоды спада промышленного производства — падать быстрее золота.

¶Цена серебра в России

В России цена серебра формируется из мировых котировок, пересчитанных по текущему курсу рубля, плюс налоги и наценки. Центральный банк РФ ежедневно публикует учётные цены на драгоценные металлы, которые используются для расчётов, бухгалтерского учёта и налогообложения. Банки и аффинажные компании устанавливают собственные цены покупки и продажи слитков и монет, причём разница между ними (спред) может быть значительной. При покупке слитков физическими лицами взимается НДС, что снижает инвестиционную привлекательность таких вложений по сравнению с обезличенными металлическими счетами (ОМС), где налог не взимается.

¶Применение и значение

Цена серебра важна для нескольких отраслей и групп участников:

ювелирная промышленность, где серебро — доступная альтернатива золоту;
электронная и солнечная энергетика, чувствительные к стоимости сырья;
инвесторы и фонды, использующие серебро для диверсификации;
государства, формирующие золотовалютные резервы.

¶Интересные факты

Серебро дороже золота в истории было не всегда: в отдельные периоды Древнего мира соотношение составляло примерно 1:12, тогда как в XX–XXI веках оно нередко превышало 1:80.
Наименование валют многих стран (например, фунт стерлингов) исторически связано именно с серебром.
Значительная часть добываемого серебра расходуется безвозвратно — в электронике и фотоматериалах, что отличает его от золота, которое чаще перерабатывается.

¶Критика и риски

Инвестиции в серебро сопряжены с высокой волатильностью, риском манипуляций на малоликвидном рынке и неопределённостью промышленного спроса. Ряд аналитиков отмечает, что попытки прогнозировать цену серебра на длительный срок ненадёжны из-за сочетания множества разнородных факторов.

Источники: данные Лондонской ассоциации рынка драгметаллов (LBMA), CME Group (COMEX), Центрального банка РФ, Московской биржи, обзоры Всемирного совета по золоту (World Gold Council) и отраслевые публикации по рынку драгоценных металлов.