Vector Acquisition Corporation

Vector Acquisition Corporation — это компания по приобретению специального назначения (SPAC, Special Purpose Acquisition Company), созданная для привлечения капитала через первичное публичное размещение (IPO) с целью последующего слияния с другой компанией (целевой компанией) и вывода её на фондовый рынок. Как и другие SPAC, Vector Acquisition Corporation не вела операционной деятельности до момента слияния, а её основным активом были денежные средства, собранные от инвесторов.

История и создание

Vector Acquisition Corporation была основана в 2020 году группой инвесторов и менеджеров, специализирующихся на технологическом секторе. Компания была зарегистрирована на Каймановых островах, что является распространённой практикой для SPAC, зарегистрированных в США. Основными инициаторами выступили венчурный капиталист Александр Пешков (Alexandre Peskin) и бывший топ-менеджер компании Yandex (международная компания, зарегистрированная в Нидерландах, не связана с российским «Яндексом») Тигран Худавердян. Целью SPAC было привлечение средств для приобретения компании в сфере технологий, в частности в области искусственного интеллекта, облачных вычислений и корпоративного программного обеспечения.

Первичное публичное размещение (IPO)

В декабре 2020 года Vector Acquisition Corporation провела IPO на бирже NASDAQ, предложив инвесторам 35 миллионов акций (единиц) по цене 10 долларов США за штуку. В результате размещения компания привлекла 350 миллионов долларов. Одновременно с этим были выпущены варранты (опционы на покупку акций), которые торговались отдельно. Средства, полученные от IPO, были размещены на доверительном счете (трастовом счёте) и подлежали возврату акционерам в случае, если слияние не будет завершено в установленный срок (обычно 18–24 месяца).

Слияние с Rocket Lab

Основным событием в истории Vector Acquisition Corporation стало объявление о слиянии с американской аэрокосмической компанией Rocket Lab USA, Inc. Rocket Lab специализируется на создании ракет-носителей лёгкого класса (в частности, Electron) и предоставлении услуг по запуску малых спутников.

Условия сделки

В марте 2021 года было объявлено о достижении соглашения о слиянии. Оценка Rocket Lab составила 4,1 миллиарда долларов США. Сделка предусматривала, что акционеры Rocket Lab получат акции объединённой компании, а средства, собранные Vector Acquisition Corporation (около 350 миллионов долларов), будут направлены на развитие Rocket Lab. Кроме того, в рамках сделки был привлечён дополнительный капитал от частных инвесторов (PIPE — Private Investment in Public Equity) в размере около 470 миллионов долларов. Среди инвесторов PIPE были такие фонды, как BlackRock, Neuberger Berman и другие.

Завершение слияния

Сделка была завершена 25 августа 2021 года. После этого объединённая компания сменила название на Rocket Lab USA, Inc. и начала торговаться на NASDAQ под тикером «RKLB». Акции Vector Acquisition Corporation были конвертированы в акции Rocket Lab. В результате слияния Rocket Lab стала публичной компанией, получив доступ к публичному рынку капитала для финансирования своих программ, включая разработку ракеты-носителя среднего класса Neutron и расширение производства космических аппаратов.

Структура и управление

До момента слияния Vector Acquisition Corporation не имела операционных сотрудников или активов, кроме денежных средств на трастовом счете. Управление осуществлял совет директоров и команда менеджеров, в которую входили:

• Александр Пешков — генеральный директор и председатель совета директоров. Ранее работал в инвестиционных компаниях, специализирующихся на технологиях.
• Тигран Худавердян — член совета директоров. На момент создания SPAC занимал должность руководителя по развитию бизнеса в Yandex N.V. (международная холдинговая компания, зарегистрированная в Нидерландах, не связана с российским «Яндексом»). Позднее, в 2022 году, Худавердян покинул Yandex N.V. и перешёл на работу в Rocket Lab в качестве вице-президента по развитию бизнеса.

После завершения слияния совет директоров Vector Acquisition Corporation был распущен, а его функции перешли к совету директоров Rocket Lab.

Критика и особенности

Как и многие SPAC, Vector Acquisition Corporation подвергалась критике со стороны аналитиков и регулирующих органов. Основные претензии касались:

1. Размывания долей акционеров. Варранты и опционы, выпущенные SPAC, могли привести к значительному размыванию долей инвесторов, которые не участвовали в сделке PIPE.
2. Высоких комиссий. Спонсоры SPAC (основатели Vector Acquisition Corporation) получили значительную долю акций (обычно 20% от капитала) за организацию сделки, что критиковалось как чрезмерное вознаграждение.
3. Прогнозов роста. Оценка Rocket Lab в 4,1 миллиарда долларов была основана на оптимистичных прогнозах роста рынка малых спутников и запусков. Некоторые инвесторы сомневались в реалистичности этих прогнозов, учитывая высокую конкуренцию со стороны SpaceX (США) и других компаний.

Тем не менее, сделка была завершена успешно, и Rocket Lab продолжила свою деятельность как публичная компания.

Значение и наследие

Vector Acquisition Corporation является примером типичного SPAC, созданного в период бума этого инструмента в 2020–2021 годах. Её история демонстрирует, как SPAC могут использоваться для вывода на биржу компаний, работающих в капиталоёмких отраслях, таких как аэрокосмическая промышленность. Слияние с Rocket Lab позволило последней получить доступ к публичному рынку капитала быстрее и с меньшими издержками, чем при традиционном IPO.

После завершения слияния Vector Acquisition Corporation прекратила своё существование как самостоятельная юридическая единица, а её акционеры стали акционерами Rocket Lab USA, Inc. Компания Rocket Lab продолжает свою деятельность, разрабатывая ракету Neutron и расширяя производство космических аппаратов, включая спутники для правительственных и коммерческих заказчиков.

Источники

• Пресс-релиз Rocket Lab о слиянии с Vector Acquisition Corporation (март 2021 года).
• Проспект эмиссии Vector Acquisition Corporation, поданный в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в 2020 году.
• Отчёт о завершении слияния, опубликованный Rocket Lab (август 2021 года).
• Аналитические обзоры SPAC-рынка за 2020–2021 годы (Bloomberg, Reuters).