Закон о дерегулировании депозитных учреждений 1980 года

Закон о дерегулировании депозитных учреждений 1980 года (англ. Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act of 1980, DIDMCA) — федеральный закон США, принятый 31 марта 1980 года, который существенно изменил регулирование банковской и финансовой системы страны. Закон был направлен на поэтапную отмену ограничений на процентные ставки по депозитам, расширение полномочий сберегательных учреждений и усиление контроля Федеральной резервной системы (ФРС) над денежной массой. Принятие закона стало ответом на кризисные явления в финансовом секторе конца 1970-х годов, включая высокую инфляцию и стагфляцию.

Предпосылки принятия

К концу 1970-х годов американская экономика столкнулась с рядом проблем, которые сделали существующую систему регулирования депозитных учреждений неэффективной. Основными факторами, предшествовавшими принятию DIDMCA, были:

• Высокая инфляция: в 1979 году инфляция в США достигла 13,3%, что привело к резкому росту рыночных процентных ставок. В то же время банки и сберегательные учреждения были ограничены потолками процентных ставок по депозитам (правило Q, введённое в 1933 году в рамках Закона Гласса — Стиголла). Это вызвало массовый отток средств из банков в более доходные инструменты, такие как паевые инвестиционные фонды денежного рынка (money market funds).
• Кризис сберегательных учреждений (S&L): ссудо-сберегательные ассоциации (thrifts), которые традиционно выдавали долгосрочные ипотечные кредиты с фиксированной ставкой, оказались в убытке из-за роста стоимости краткосрочных заимствований. Многие из них столкнулись с угрозой банкротства.
• Неравенство в регулировании: коммерческие банки, входящие в ФРС, были обязаны соблюдать резервные требования, в то время как нечлены ФРС (включая многие сберегательные учреждения) могли избегать этого, что создавало неравные конкурентные условия.
• Необходимость монетарного контроля: Федеральная резервная система стремилась получить более эффективные инструменты для управления денежной массой в условиях высокой инфляции.

Основные положения закона

Закон 1980 года состоял из нескольких ключевых блоков, которые затронули как дерегулирование, так и усиление контроля.

Отмена потолков процентных ставок (Дерегулирование депозитов)

Главной целью DIDMCA было поэтапное устранение ограничений на процентные ставки по депозитам, установленных правилом Q. Для этого был создан Комитет по дерегулированию депозитных учреждений (Depository Institutions Deregulation Committee, DIDC), который должен был разработать график отмены потолков к 1986 году. В частности:

• С 31 марта 1980 года были отменены потолки на ставки по срочным депозитам (свыше 2,5 лет).
• В 1981 году были введены новые типы депозитных счетов с рыночными ставками, такие как счета NOW (Negotiable Order of Withdrawal), которые позволяли начислять проценты на чековые счета (ранее это было запрещено для физических лиц).
• Полная отмена потолков по всем депозитам была завершена к 1986 году, хотя некоторые ограничения (например, на депозиты до востребования для корпораций) сохранялись дольше.

Расширение полномочий сберегательных учреждений

Закон разрешил ссудо-сберегательным ассоциациям (S&L) и кредитным союзам расширить спектр предоставляемых услуг:

• Они получили право выдавать потребительские кредиты (до 20% активов), коммерческие кредиты и кредитные карты.
• Было разрешено инвестировать в корпоративные облигации и коммерческие бумаги.
• Сберегательные учреждения могли открывать счета NOW и предлагать услуги, аналогичные банковским, что стирало грань между ними и коммерческими банками.

Унификация резервных требований

Для усиления контроля ФРС над денежной массой закон ввёл единые резервные требования для всех депозитных учреждений, независимо от их членства в ФРС:

• Все банки, сберегательные учреждения и кредитные союзы, имеющие депозиты до востребования, были обязаны поддерживать резервы в ФРС.
• Это распространялось на учреждения, ранее не подчинявшиеся ФРС (например, многие сберегательные банки), что расширило охват денежно-кредитной политики.
• Одновременно ФРС получила право взимать плату за услуги (например, за клиринг чеков), которые ранее предоставлялись бесплатно.

Доступ к услугам ФРС

Закон открыл доступ к дисконтному окну ФРС (кредитованию) для всех депозитных учреждений, включая нечлены ФРС. Это было сделано для повышения ликвидности в условиях дерегулирования.

Другие положения

• Отмена ограничений на процентные ставки по ипотечным кредитам: закон отменил потолки ставок по ипотеке, установленные на уровне штатов (так называемые usury laws), что позволило банкам устанавливать рыночные ставки.
• Увеличение лимитов страхования депозитов: Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) и Федеральная корпорация страхования ссудо-сберегательных ассоциаций (FSLIC) увеличили лимит страхования с 40 000 до 100 000 долларов на вкладчика.

Последствия и критика

Положительные эффекты

• Снижение давления на банки: отмена потолков позволила банкам конкурировать за депозиты с рыночными инструментами, что временно стабилизировало приток средств.
• Расширение выбора для потребителей: появление счетов NOW и других продуктов с рыночными ставками дало вкладчикам больше возможностей.
• Усиление монетарного контроля: унификация резервных требований повысила эффективность денежно-кредитной политики ФРС, которая в 1979 году перешла к таргетированию денежной массы.

Отрицательные последствия

• Кризис ссудо-сберегательных учреждений (1980-е годы): несмотря на расширение полномочий, многие S&L не смогли адаптироваться к рыночной среде. Они начали агрессивно выдавать рискованные кредиты (в том числе коммерческие и потребительские), что привело к массовым банкротствам в середине 1980-х годов. Кризис S&L обошёлся налогоплательщикам в сумму около 150 миллиардов долларов (в ценах 1990-х годов).
• Рост морального риска: увеличение лимита страхования депозитов до 100 000 долларов стимулировало банки к принятию более высоких рисков, так как вкладчики были защищены государством.
• Неравномерное дерегулирование: отмена потолков по депозитам не сопровождалась адекватным усилением пруденциального надзора, что способствовало накоплению системных рисков.

Критика

Экономисты и историки отмечают, что DIDMCA был компромиссным законом, который не решил фундаментальных проблем сберегательных учреждений. Например, лауреат Нобелевской премии Пол Кругман указывал, что дерегулирование без контроля привело к «казино-капитализму» в сфере S&L. Другие критики (например, Уильям Исаак, бывший глава FDIC) считали, что закон был слишком радикальным и не учитывал региональные особенности.

Влияние на последующее регулирование

Закон 1980 года стал важным этапом в дерегулировании финансовой системы США, которое продолжилось в 1980-х годах:

• Закон Гарна — Сен-Жермена 1982 года (Garn–St. Germain Depository Institutions Act) расширил полномочия S&L и разрешил банкам продавать счета с плавающей ставкой.
• Закон о реформе финансовых учреждений 1989 года (FIRREA) был принят в ответ на кризис S&L и ужесточил регулирование.
• DIDMCA также повлиял на глобальные тенденции: многие страны (включая Россию в 1990-е годы) использовали опыт США при проведении собственных реформ.

Источники

• Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act of 1980, Pub. L. No. 96-221, 94 Stat. 132 (1980)
• Mishkin, Frederic S. The Economics of Money, Banking, and Financial Markets. 12th ed., Pearson, 2019.
• White, Lawrence J. The S&L Debacle: Public Policy Lessons for Bank and Thrift Regulation. Oxford University Press, 1991.
• Federal Reserve Bank of St. Louis. «The Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act of 1980.» Federal Reserve History, 2013.
• Kane, Edward J. The Gathering Crisis in Federal Deposit Insurance. MIT Press, 1985.