Акция обыкновенная

Акция обыкновенная — это эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на долю в капитале акционерного общества и предоставляющая ему право голоса на общем собрании акционеров, право на получение части прибыли в виде дивидендов (как правило, нефиксированного размера) и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества. Обыкновенные акции составляют основу уставного капитала большинства акционерных обществ, в отличие от привилегированных акций, которые обычно не дают права голоса, но гарантируют фиксированный доход.

История возникновения

Прообразы обыкновенных акций появились в XVI—XVII веках в Европе в эпоху великих географических открытий. Первые акционерные общества, такие как Британская Ост-Индская компания (основана в 1600 году) и Голландская Ост-Индская компания (1602 год), выпускали долевые ценные бумаги для финансирования морских экспедиций. Эти бумаги давали держателям право на долю в прибылях и участие в управлении, что соответствует современному понятию обыкновенной акции. В России акционерные общества начали создаваться в XVIII веке, а первая биржа открылась в Санкт-Петербурге в 1703 году. Массовое распространение обыкновенных акций в Российской империи пришлось на вторую половину XIX века — период промышленного подъёма. После революции 1917 года акционерные общества были национализированы, и институт акций возродился только в 1990-е годы в ходе приватизации государственных предприятий.

Правовая природа и статус

В современном российском законодательстве правовой статус обыкновенной акции регулируется Гражданским кодексом РФ (статьи 96—104) и Федеральным законом «Об акционерных обществах» (№ 208-ФЗ от 26.12.1995). Согласно этим нормативным актам, обыкновенная акция является именной эмиссионной ценной бумагой, выпускаемой в бездокументарной форме (записи по счетам депо или лицевым счетам в реестре акционеров). Каждая обыкновенная акция предоставляет её владельцу одинаковый объём прав, независимо от номинала или рыночной стоимости.

Основные права владельца

Право на участие в управлении

Владелец обыкновенной акции имеет право голоса на общем собрании акционеров по всем вопросам его компетенции. Количество голосов пропорционально числу принадлежащих акций (принцип «одна акция — один голос»). Исключения возможны для кумулятивного голосования при выборах совета директоров, а также в случаях, установленных уставом общества. Право голоса позволяет акционеру влиять на избрание совета директоров, утверждение годовых отчётов, реорганизацию и ликвидацию общества, изменение устава и другие ключевые решения.

Право на получение дивидендов

Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются из чистой прибыли общества после уплаты налогов и формирования резервных фондов. Размер дивидендов не фиксирован и зависит от финансовых результатов деятельности компании, решения совета директоров и утверждения общим собранием акционеров. В отличие от привилегированных акций, по обыкновенным акциям дивиденды могут не выплачиваться вовсе, если общество не получило прибыли или направило её на развитие. В России дивиденды выплачиваются преимущественно деньгами, реже — имуществом.

Право на часть имущества при ликвидации

При ликвидации акционерного общества владельцы обыкновенных акций получают право на часть имущества, оставшегося после удовлетворения требований кредиторов и выплат по привилегированным акциям. Очерёдность удовлетворения требований акционеров установлена статьёй 23 закона «Об акционерных обществах»: сначала выплачиваются ликвидационные квоты по привилегированным акциям, затем — по обыкновенным.

Право на получение информации

Акционеры — владельцы обыкновенных акций имеют право доступа к документам общества (годовые отчёты, протоколы собраний, списки аффилированных лиц) в порядке, установленном законом. Крупные акционеры (владеющие более 1% акций) могут также требовать проведения аудита и ознакомления с реестром акционеров.

Виды обыкновенных акций

Хотя в российской практике все обыкновенные акции одного эмитента обладают одинаковым объёмом прав, в международной практике выделяют несколько разновидностей:

• Голосующие акции — стандартные обыкновенные акции, дающие право голоса на собрании.
• Акции класса A и класса B — в некоторых странах (например, США) компании выпускают акции с разным числом голосов: акции класса A могут давать 10 голосов на акцию, класса B — 1 голос. Такая структура позволяет основателям сохранять контроль при меньшей доле капитала. В России такая практика ограничена, но допустима для некоторых категорий компаний.
• Дробные акции — образуются при консолидации или дроблении акций, когда акционер не получает целое число акций. Дробные акции дают права пропорционально своей доле, но голосование осуществляется только при объединении дробных акций в целые.

Экономическая сущность

Обыкновенная акция является долевой ценной бумагой, то есть удостоверяет право собственности на часть компании. Её стоимость складывается из нескольких компонентов:

• Номинальная стоимость — условная величина, указанная в уставе и на бланке (в бездокументарной форме — в решении о выпуске). В России номинал обыкновенных акций устанавливается в рублях и может быть любым (например, 1 рубль, 10 рублей, 1000 рублей). Номинал не отражает рыночную цену и используется для расчёта уставного капитала.
• Эмиссионная стоимость — цена, по которой акции размещаются при первичном выпуске. Может быть выше номинала (эмиссионный доход).
• Рыночная (курсовая) стоимость — цена, по которой акции обращаются на вторичном рынке. Определяется спросом и предложением, финансовыми показателями компании, макроэкономической ситуацией.
• Балансовая стоимость — стоимость чистых активов компании, приходящаяся на одну акцию. Рассчитывается как отношение чистых активов к числу размещённых акций.

Рынок обыкновенных акций в России

Основной площадкой для торговли обыкновенными акциями российских эмитентов является Московская биржа (MOEX). На ней обращаются акции крупнейших компаний: «Газпром», «Сбербанк», «Лукойл», «Роснефть», «Норникель» и других. Торги ведутся в рублях, а также в иностранной валюте (для некоторых ценных бумаг). Индекс Мосбиржи (IMOEX) отражает динамику цен наиболее ликвидных обыкновенных акций.

Для частных инвесторов покупка обыкновенных акций доступна через брокеров. С 2015 года в России действует система индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), позволяющая получать налоговые льготы при операциях с акциями.

Преимущества и риски

Преимущества

• Возможность получения дохода в виде дивидендов и роста курсовой стоимости.
• Право участия в управлении компанией (голосование на собраниях).
• Высокая ликвидность акций крупных эмитентов.
• Защита от инфляции в долгосрочной перспективе (акции компаний, как правило, растут вместе с экономикой).

Риски

• Неопределённость дивидендных выплат (размер и периодичность не гарантированы).
• Волатильность рыночной цены (возможность значительных потерь при падении рынка).
• Риск банкротства эмитента (в случае ликвидации акционеры получают имущество в последнюю очередь).
• Разводнение капитала (дополнительные эмиссии акций могут уменьшить долю существующих акционеров).

Отличие от привилегированных акций

Интересные факты

• Крупнейшим акционером — физическим лицом в России по состоянию на 2024 год является Леонид Михельсон (владеет значительным пакетом обыкновенных акций ПАО «Новатэк»).
• Акции «Газпрома» в 2008 году достигли исторического максимума около 360 рублей за штуку, после чего многократно падали и восстанавливались.
• В 2022 году Московская биржа ввела режим торгов «Т+1» для всех акций, что изменило порядок расчётов и поставки ценных бумаг.

Источники

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая), глава 4.
2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
3. Положение Банка России от 19.12.2019 № 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг».
4. Бердникова Т. Б. «Рынок ценных бумаг: учебное пособие». — М.: ИНФРА-М, 2020.
5. Данные Московской биржи (moex.com) по торгам акциями российских эмитентов.