Чистые активы¶

Чистые активы — это показатель, отражающий реальную стоимость имущества организации, свободного от долговых обязательств. В бухгалтерском учёте и финансовом анализе под чистыми активами понимается разница между суммой всех активов компании (имущества, денежных средств, дебиторской задолженности, нематериальных ценностей) и суммой её обязательств (кредитов, займов, кредиторской задолженности). Этот показатель является ключевым индикатором финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия, а также используется для оценки его ликвидационной стоимости.

¶История возникновения и нормативное регулирование

Понятие чистых активов возникло в западной бухгалтерской практике в XIX веке как инструмент оценки кредитоспособности компаний. В России термин начал активно применяться после перехода к рыночной экономике в 1990-х годах. Первое нормативное определение было закреплено в Гражданском кодексе РФ (статья 90, 99, 114) и Федеральном законе «Об акционерных обществах» (1995 год). В настоящее время порядок расчёта чистых активов регулируется Приказом Минфина России № 84н от 28 августа 2014 года «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов».

Для акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью расчёт чистых активов обязателен при принятии решений о выплате дивидендов, увеличении или уменьшении уставного капитала, реорганизации и ликвидации. Для кредитных организаций и страховых компаний существуют отдельные методики расчёта, утверждённые Центральным банком РФ.

¶Методика расчёта

¶Формула

Базовая формула расчёта чистых активов (ЧА) выглядит следующим образом:

ЧА = Активы, принимаемые к расчёту – Обязательства, принимаемые к расчёту

¶Активы, принимаемые к расчёту

В состав активов включаются все внеоборотные и оборотные активы организации, за исключением:

дебиторской задолженности учредителей по взносам в уставный капитал;
собственных акций, выкупленных у акционеров (отражаются в пассиве баланса, но для расчёта ЧА исключаются из активов).

К активам относятся: основные средства, нематериальные активы, финансовые вложения, запасы, денежные средства, дебиторская задолженность (кроме задолженности учредителей), прочие оборотные активы.

¶Обязательства, принимаемые к расчёту

В состав обязательств включаются все долгосрочные и краткосрочные обязательства организации:

долгосрочные кредиты и займы;
краткосрочные кредиты и займы;
кредиторская задолженность (перед поставщиками, персоналом, бюджетом, внебюджетными фондами);
оценочные обязательства (резервы предстоящих расходов);
доходы будущих периодов (за исключением государственной помощи и безвозмездного получения имущества).

¶Нюансы расчёта

Для организаций малого бизнеса и упрощённой системы налогообложения расчёт может проводиться по упрощённой форме на основе данных бухгалтерского баланса. При этом важно учитывать, что стоимость чистых активов не может быть отрицательной — в таком случае организация считается неплатёжеспособной и подлежит ликвидации или реорганизации.

¶Значение чистых активов для различных субъектов

¶Для акционерных обществ

Для акционерных обществ (АО) чистые активы являются критерием для выплаты дивидендов. Согласно статье 43 Федерального закона «Об акционерных обществах», общество не вправе выплачивать дивиденды, если на день выплаты стоимость чистых активов меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше в результате выплаты. Если по итогам двух последовательных финансовых лет чистые активы оказываются меньше уставного капитала, АО обязано уменьшить уставный капитал до размера чистых активов или принять решение о ликвидации.

¶Для обществ с ограниченной ответственностью

Для ООО действуют аналогичные правила. Если стоимость чистых активов становится меньше уставного капитала, общество обязано уменьшить уставный капитал. Если после уменьшения чистые активы остаются меньше минимального размера уставного капитала (10 000 рублей для ООО), общество подлежит ликвидации в судебном порядке.

¶Для кредитных организаций

Для банков и небанковских кредитных организаций чистые активы (в банковской терминологии — собственные средства, или капитал) являются основным нормативом достаточности капитала. Центральный банк РФ устанавливает минимальные значения норматива достаточности капитала (Н1.0, Н1.1, Н1.2), нарушение которых может привести к отзыву лицензии.

¶Для инвесторов и кредиторов

Чистые активы служат индикатором финансовой устойчивости. Положительная динамика чистых активов свидетельствует о росте благосостояния компании, отрицательная — о накоплении долгов. При оценке кредитоспособности банки и поставщики часто требуют предоставления данных о чистых активах за последние три-пять лет.

¶Классификация чистых активов

По экономическому смыслу выделяют несколько видов чистых активов:

Фактические чистые активы — рассчитанные по данным бухгалтерского учёта на отчётную дату.
Прогнозные чистые активы — оценка будущей стоимости на основе плановых показателей.
Ликвидационные чистые активы — стоимость, которая останется после продажи всех активов и погашения всех обязательств при ликвидации предприятия.
Скорректированные чистые активы — рассчитанные с учётом рыночной стоимости имущества (например, при переоценке основных средств).

¶Факторы, влияющие на величину чистых активов

На изменение чистых активов влияют:

прибыль или убыток от основной деятельности;
переоценка основных средств и нематериальных активов;
изменение уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, уменьшение капитала);
выплата дивидендов;
получение или возврат кредитов и займов;
изменение дебиторской и кредиторской задолженности;
операции с собственными акциями (выкуп, аннулирование).

¶Проблемы и критика

¶Недостатки показателя

Историческая стоимость. Чистые активы рассчитываются на основе балансовой стоимости активов, которая может существенно отличаться от рыночной. Например, здание, купленное 20 лет назад, может быть оценено в балансе по цене приобретения за вычетом амортизации, тогда как его рыночная стоимость может быть в несколько раз выше.
Игнорирование нематериальных факторов. Показатель не учитывает деловую репутацию (гудвилл), человеческий капитал, клиентскую базу, бренд — факторы, которые могут составлять значительную часть реальной стоимости бизнеса.
Зависимость от учётной политики. Разные методы амортизации, оценки запасов (ФИФО, средневзвешенная) и переоценки могут давать разные значения чистых активов для одной и той же компании.
Возможность манипуляций. Компании могут искусственно завышать активы (например, за счёт переоценки основных средств) или занижать обязательства (путём отсрочки признания расходов), чтобы улучшить показатель чистых активов.

¶Альтернативные показатели

В финансовом анализе наряду с чистыми активами используются:

рыночная капитализация (для публичных компаний);
экономическая добавленная стоимость (EVA);
чистый дисконтированный доход (NPV) будущих денежных потоков;
стоимость бизнеса по методу дисконтированных денежных потоков (DCF).

¶Чистые активы в международной практике

В международных стандартах финансовой отчётности (МСФО) аналогом чистых активов является понятие «чистые активы» (Net Assets) или «собственный капитал» (Equity). Расчёт по МСФО в целом аналогичен российскому, но существуют различия в признании и оценке отдельных статей. Например, по МСФО гудвилл (деловая репутация) признаётся в составе активов и увеличивает чистые активы, тогда как по РСБУ гудвилл учитывается только при консолидации отчётности.

¶Пример расчёта

Рассмотрим упрощённый пример. Бухгалтерский баланс компании «Альфа» на 31 декабря 2023 года содержит следующие данные:

Внеоборотные активы: 50 млн руб.
Оборотные активы: 30 млн руб.
Дебиторская задолженность учредителей по взносам в уставный капитал: 2 млн руб.
Долгосрочные обязательства: 20 млн руб.
Краткосрочные обязательства: 15 млн руб.
Доходы будущих периодов (государственная помощь): 1 млн руб.

Расчёт: Активы, принимаемые к расчёту = 50 + 30 – 2 = 78 млн руб. Обязательства, принимаемые к расчёту = 20 + 15 – 1 = 34 млн руб. Чистые активы = 78 – 34 = 44 млн руб.

Уставный капитал компании составляет 10 млн руб. Поскольку чистые активы (44 млн) превышают уставный капитал, компания финансово устойчива и может выплачивать дивиденды.

¶Источники

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая), статьи 90, 99, 114.
Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».
Приказ Минфина России от 28.08.2014 № 84н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов».
Международные стандарты финансовой отчётности (МСФО (IAS) 1 «Представление финансовой отчётности»).
Ковалёв В. В. «Финансовый анализ: методы и процедуры». — М.: Финансы и статистика, 2002.
Шеремет А. Д., Негашев Е. В. «Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций». — М.: ИНФРА-М, 2016.

BFOmetr — база данных и аналитика по компаниям России.

На главную BFOmetr →