Эксперт РА

Эксперт РА — российское рейтинговое агентство, занимающееся присвоением кредитных рейтингов, рейтингов надёжности и качества услуг финансовым и нефинансовым организациям, а также субъектам Российской Федерации и муниципальным образованиям. Агентство является одним из старейших и крупнейших игроков на российском рынке рейтинговых услуг, аккредитованным при Центральном банке Российской Федерации.

История

Основание и первые годы (1997—2005)

Агентство было основано в 1997 году как специализированное подразделение рейтингового направления в составе рейтингового центра, созданного на базе информационного агентства «Эксперт». Первоначально «Эксперт РА» занималось оценкой инвестиционной привлекательности российских регионов и отраслей промышленности. В 2001 году агентство начало присваивать первые кредитные рейтинги корпоративным эмитентам. Ключевым этапом развития стало получение в 2005 году государственной аккредитации от Министерства финансов РФ, что позволило использовать рейтинги «Эксперт РА» для целей, установленных законодательством о государственном долге и ценных бумагах.

Развитие и признание (2006—2015)

В период с 2006 по 2015 год агентство значительно расширило методологическую базу и сферу деятельности. Были разработаны рейтинги надёжности страховых компаний, банков, негосударственных пенсионных фондов (НПФ), управляющих компаний и лизинговых организаций. В 2009 году «Эксперт РА» стало первым российским рейтинговым агентством, методологии которого были признаны Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР). В 2011 году агентство присоединилось к Международной ассоциации рейтинговых агентств (ICRA), а в 2014 году — к Глобальной ассоциации независимых рейтинговых агентств (AGIRA). В этот же период «Эксперт РА» начало присваивать рейтинги субъектам РФ и муниципальным образованиям.

Современный период (2016 — настоящее время)

После ужесточения требований Центрального банка РФ к рейтинговым агентствам в 2015—2016 годах и вступления в силу Федерального закона № 222-ФЗ, «Эксперт РА» прошло процедуру аккредитации при Банке России в 2017 году. В 2018 году агентство завершило сделку по выделению рейтингового бизнеса в самостоятельное юридическое лицо — АО «Эксперт РА». В 2022—2023 годах, в условиях внешних ограничений и ухода из России международных рейтинговых агентств («большой тройки» — Moody’s, S&P, Fitch), «Эксперт РА» заняло доминирующее положение на национальном рынке, увеличив как количество присваиваемых рейтингов, так и объём рейтингуемых обязательств.

Юридический статус и регулирование

«Эксперт РА» является акционерным обществом (АО «Эксперт РА»). С 2017 года агентство включено в реестр кредитных рейтинговых агентств, ведение которого осуществляет Центральный банк РФ. Деятельность агентства регулируется Федеральным законом «О деятельности кредитных рейтинговых агентств в Российской Федерации» и нормативными актами Банка России. «Эксперт РА» входит в перечень рейтинговых агентств, аккредитованных при Министерстве финансов РФ.

Методология и рейтинговая шкала

Принципы

В основе методологии «Эксперт РА» лежит количественный и качественный анализ факторов, влияющих на способность рейтингуемого лица исполнять свои финансовые обязательства. Ключевыми факторами являются:

• Финансовый профиль: ликвидность, долговая нагрузка, рентабельность, денежные потоки.
• Рыночные позиции: доля рынка, диверсификация бизнеса, конкурентные преимущества.
• Управление и корпоративная структура: качество менеджмента, структура собственности, стратегическое планирование.
• Отраслевые и макроэкономические риски: состояние отрасли, цикличность, регуляторная среда.

При оценке регионов и муниципалитетов дополнительно учитываются бюджетные показатели, уровень экономического развития и социальная стабильность.

Рейтинговая шкала

Агентство использует национальную рейтинговую шкалу, которая не сопоставима напрямую с международными шкалами (например, шкалами S&P или Moody’s). Шкала включает долгосрочные и краткосрочные рейтинги, а также рейтинги с прогнозом (стабильный, позитивный, негативный, развивающийся). Основные категории долгосрочных кредитных рейтингов:

Также агентство присваивает рейтинги надёжности (для страховых компаний, НПФ, банков), рейтинги качества управления и ESG-рейтинги.

Основные направления деятельности

«Эксперт РА» предоставляет широкий спектр услуг, связанных с оценкой кредитоспособности и надёжности:

• Кредитные рейтинги: для корпоративных эмитентов (включая облигационные займы), банков, страховых компаний, лизинговых компаний, НПФ.
• Рейтинги регионов и муниципалитетов: оценка бюджетной устойчивости и кредитоспособности субъектов РФ и муниципальных образований.
• Рейтинги надёжности и качества услуг: для микрофинансовых организаций, управляющих компаний, застройщиков, операторов связи.
• Специализированные рейтинги: ESG-рейтинги (оценка экологических, социальных и управленческих факторов), рейтинги качества корпоративного управления, рейтинги финансовой устойчивости.
• Аналитические исследования: агентство регулярно публикует обзоры и отчёты по состоянию российского финансового рынка, банковского сектора, рынка страхования, лизинга и другим отраслям.

Значение и критика

Роль на рынке

«Эксперт РА» является системообразующим рейтинговым агентством в России. После ухода международных агентств его рейтинги стали основой для принятия инвестиционных решений на внутреннем рынке капитала. Многие российские эмитенты обязаны иметь рейтинг от аккредитованного агентства для размещения облигаций на Московской бирже. Агентство также участвует в оценке качества активов банков и страховых компаний по требованиям ЦБ РФ.

Критика

Основные претензии к работе «Эксперт РА» и других российских рейтинговых агентств связаны с потенциальной заниженностью критериев и отсутствием международной независимости. В условиях санкционного давления и высокой волатильности рынка критики отмечали, что рейтинги часто присваиваются с запозданием или не отражают реального финансового состояния рейтингуемых лиц. Однако агентство последовательно проводит политику повышения прозрачности методологий и соблюдения стандартов, установленных Центральным банком РФ. В 2023—2024 годах «Эксперт РА» регулярно пересматривало рейтинги компаний, подвергшихся санкциям, инициируя их понижение до спекулятивных уровней.

Источники

• Федеральный закон от 13.07.2015 № 222-ФЗ «О деятельности кредитных рейтинговых агентств в Российской Федерации».
• Официальный сайт агентства «Эксперт РА» (raexpert.ru).
• Материалы Центрального банка Российской Федерации (cbr.ru).
• Аналитические обзоры и отчёты рейтингового агентства «Эксперт РА» за 2020—2024 гг.
• Публикации в деловых СМИ (газета «Коммерсантъ», журнал «Эксперт»).