Эмиссия бумажных денег

Эмиссия бумажных денег — это процесс выпуска в обращение банкнот (бумажных денежных знаков), осуществляемый центральным банком государства или иным уполномоченным органом. Эмиссия является ключевым элементом денежно-кредитной политики и направлена на обеспечение экономики необходимым количеством наличных денег для обслуживания товарооборота, выплат заработной платы, пенсий и других расчётов. В отличие от эмиссии безналичных денег, которая может быть как кредитной, так и депозитной, эмиссия бумажных денег, как правило, является монополией государства.

История возникновения и развития

Предпосылки появления

Первые бумажные деньги появились в Китае в VII веке н. э. в эпоху династии Тан. Причиной их возникновения стала нехватка медной монеты для обслуживания растущей торговли, а также неудобство использования тяжёлых металлических денег при крупных сделках. Купцы начали использовать расписки (цзяоцзы), которые принимались в качестве платёжного средства. В XI веке при династии Сун правительство впервые ввело государственную монополию на выпуск таких расписок, что стало первой в истории эмиссией бумажных денег.

Распространение в Европе и мире

В Европе первые бумажные деньги появились в XVII веке. В 1661 году Стокгольмский банк (Швеция) выпустил первые европейские банкноты. В Англии эмиссия банкнот началась в 1694 году с основанием Банка Англии. Во Франции в начале XVIII века масштабная эмиссия бумажных денег была предпринята Джоном Ло, что привело к гиперинфляции и краху системы. В России первые бумажные деньги — ассигнации — были введены в 1769 году при Екатерине II для финансирования Русско-турецкой войны. Первоначально они свободно обменивались на медную монету, однако к концу XVIII века из-за чрезмерной эмиссии курс ассигнаций резко упал.

XX век и современность

В XX веке, после отказа от золотого стандарта (окончательно — в 1971–1973 годах), эмиссия бумажных денег перестала быть ограниченной золотым запасом. Центральные банки получили право выпускать банкноты в любом количестве, руководствуясь целями экономической политики. В современной России эмиссию наличных денег осуществляет Банк России (Центральный банк РФ). Он монопольно выпускает банкноты и монеты, организует их обращение и изъятие из оборота.

Механизм эмиссии

Основные принципы

Эмиссия бумажных денег в современной экономике подчиняется следующим принципам:

• Монополия центрального банка. Только центральный банк имеет право выпускать банкноты в обращение. Коммерческие банки не могут эмитировать наличные деньги.
• Обеспечение. В современных условиях банкноты не обеспечиваются золотом или другими драгоценными металлами. Их обеспечением является вся совокупность активов центрального банка (золотовалютные резервы, государственные ценные бумаги, кредиты коммерческим банкам).
• Кредитный характер. Большая часть наличных денег поступает в обращение через кредитные операции центрального банка с коммерческими банками (рефинансирование, покупка валюты, ценных бумаг).
• Эластичность. Объём эмиссии должен соответствовать потребностям экономики в наличных деньгах, которые меняются в зависимости от сезона, экономического цикла и других факторов.

Процесс выпуска в обращение

Эмиссия наличных денег осуществляется в несколько этапов:

1. Прогнозирование. Центральный банк оценивает потребность экономики в наличных деньгах на предстоящий период (квартал, год). Учитываются темпы роста ВВП, инфляция, сезонные факторы (например, рост спроса на наличные в предпраздничные периоды).
2. Производство. На основе прогноза заказывается печать банкнот на специализированных предприятиях (в России — АО «Гознак»). Банкноты печатаются с запасом, чтобы покрыть износ и замену ветхих купюр.
3. Выпуск в обращение. Центральный банк передаёт отпечатанные банкноты в свои расчётно-кассовые центры (РКЦ). Коммерческие банки получают наличные в РКЦ в обмен на списание средств с их корреспондентских счетов в центральном банке. Таким образом, наличные деньги поступают в экономику.
4. Изъятие из обращения. Ветхие и повреждённые банкноты изымаются центральным банком и уничтожаются. При необходимости они заменяются новыми.

Виды и классификация

Эмиссию бумажных денег можно классифицировать по нескольким признакам:

По субъекту эмиссии

• Государственная (казначейская). Выпуск денег осуществляется казначейством или министерством финансов. В прошлом такие деньги часто выпускались для покрытия бюджетного дефицита. В настоящее время в большинстве стран казначейские билеты не выпускаются.
• Банковская (центральным банком). Основной вид эмиссии в современной экономике. Центральный банк выпускает банкноты, которые являются законным платёжным средством.

По целям

• Эмиссия для обслуживания товарооборота. Выпуск денег, соответствующий реальным потребностям экономики в средствах обращения и платежа.
• Эмиссия для покрытия государственных расходов. Выпуск денег для финансирования бюджетного дефицита. Такая эмиссия, как правило, ведёт к инфляции.

По форме

• Налично-денежная эмиссия. Выпуск банкнот и монет.
• Безналичная эмиссия. Увеличение денежной массы на счетах в банках (депозитная эмиссия). Она тесно связана с наличной, так как поступление наличных в банки увеличивает их резервы и позволяет расширять кредитование.

Эмиссия и инфляция

Чрезмерная эмиссия бумажных денег, не обеспеченная ростом товарной массы, является основной причиной инфляции. Когда количество денег в обращении превышает потребности экономики, их покупательная способность падает. Классическими примерами гиперинфляции, вызванной неконтролируемой эмиссией, являются:

• Германия 1923 года (эмиссия для выплаты репараций после Первой мировой войны).
• Зимбабве в конце 2000-х годов (эмиссия для финансирования бюджетного дефицита).
• Россия в 1992–1995 годах (эмиссия для покрытия дефицита бюджета в условиях либерализации цен).

Современные центральные банки, в том числе Банк России, стремятся избегать эмиссионного финансирования дефицита бюджета, отдавая предпочтение рыночным заимствованиям (выпуск государственных облигаций). Эмиссия наличных денег в настоящее время в основном носит «технический» характер — она лишь удовлетворяет спрос населения и бизнеса на наличные, не создавая избыточной денежной массы.

Роль центрального банка в эмиссии

Центральный банк (в России — Банк России) выполняет следующие функции в процессе эмиссии:

• Монопольный выпуск банкнот. Банк России обладает исключительным правом на выпуск наличных денег (статья 75 Конституции РФ).
• Организация денежного обращения. Банк устанавливает правила хранения, перевозки и инкассации наличных денег, определяет признаки платёжеспособности банкнот.
• Замена ветхих купюр. Банк изымает из обращения изношенные банкноты и заменяет их новыми.
• Регулирование денежной массы. Через эмиссию наличных и безналичных денег, а также через инструменты денежно-кредитной политики (ключевая ставка, нормативы резервирования) Банк России влияет на объём денежной массы в экономике.

Критика и проблемы

Эмиссия бумажных денег подвергается критике по нескольким причинам:

• Инфляционный риск. Неконтролируемый выпуск денег ведёт к обесцениванию сбережений населения и снижению уровня жизни.
• Неравенство. Эмиссия может выгодна заёмщикам (в том числе государству) за счёт кредиторов, так как инфляция снижает реальную стоимость долга.
• Технические ограничения. Печать и хранение бумажных денег требуют значительных затрат. Банкноты изнашиваются, подделываются, что создаёт дополнительные издержки для экономики.
• Альтернативы. Развитие электронных платежей и криптовалют ставит под вопрос необходимость дальнейшей эмиссии бумажных денег. В ряде стран (Швеция, Китай) активно обсуждается переход к полностью цифровым валютам центральных банков (CBDC).

Источники

• Конституция Российской Федерации (статья 75).
• Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 № 86-ФЗ.
• Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О. И. Лаврушина. — М.: КНОРУС, 2016.
• Экономическая теория: Учебник / Под ред. В. Д. Камаева. — М.: ВЛАДОС, 2010.
• История денежного обращения России: Сборник статей. — М.: Финансы и статистика, 2005.