Финансовые инвестиции

Финансовые инвестиции — это вложение капитала в финансовые активы (ценные бумаги, доли в уставных капиталах, банковские депозиты, производные финансовые инструменты) с целью получения дохода, сохранения покупательной способности средств или приобретения контроля над эмитентом. В отличие от реальных инвестиций (в основные средства, недвижимость, товарно-материальные ценности), объектом финансовых инвестиций выступают права требования, имущественные права или долевые инструменты, не имеющие материально-вещественной формы.

Финансовые инвестиции являются одной из форм движения ссудного капитала и ключевым элементом современной рыночной экономики, обеспечивающим перераспределение свободных денежных средств между секторами, отраслями и отдельными предприятиями.

Классификация финансовых инвестиций

Финансовые инвестиции принято классифицировать по нескольким критериям.

По сроку вложения

• Краткосрочные — со сроком обращения или удержания до одного года (например, краткосрочные облигации, коммерческие векселя, депозиты до востребования).
• Долгосрочные — на срок более одного года (акции, долгосрочные облигации, доли в уставных капиталах непубличных обществ).

По цели вложения

• Прямые инвестиции — приобретение контрольного или значительного пакета акций (долей) с целью участия в управлении предприятием. Критерий прямого участия в международной практике обычно составляет 10% и более голосующих акций.
• Портфельные инвестиции — вложение в совокупность (портфель) финансовых активов для получения текущего дохода (дивидендов, процентов) или прироста капитала без стремления установить контроль над эмитентом. Портфель формируется на принципах диверсификации для снижения риска.

По типу финансового актива

• Долевые — предоставляющие право собственности на долю в капитале эмитента и право на часть его прибыли (акции, доли в ООО, паи паевых инвестиционных фондов).
• Долговые — основанные на отношениях займа; инвестор выступает кредитором и имеет право на возврат номинала и получение фиксированного или плавающего дохода (облигации, векселя, банковские депозиты, государственные казначейские обязательства).
• Производные (деривативы) — контракты, стоимость которых привязана к базовому активу (фьючерсы, опционы, свопы). Используются преимущественно для хеджирования рисков или спекулятивной торговли.
• Смешанные и структурированные — гибридные инструменты, сочетающие черты долевых и долговых ценных бумаг (конвертируемые облигации, привилегированные акции, облигации с варрантом).

По характеру обращения

• Обращающиеся на организованном рынке (биржевые) — акции и облигации, прошедшие листинг на фондовой бирже; отличаются высокой ликвидностью и стандартизацией.
• Внебиржевые — не прошедшие листинг или продаваемые на неорганизованном рынке; ликвидность и прозрачность таких инструментов, как правило, ниже.

Основные инструменты финансовых инвестиций

Акции

Эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие права владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества при ликвидации. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Доходность акций складывается из дивидендных выплат и курсовой разницы (роста капитализации).

Облигации

Долговые ценные бумаги, удостоверяющие право держателя на получение от эмитента номинальной стоимости и фиксированного процента (купона) в установленные сроки. Облигации делятся на государственные (ОФЗ, еврооблигации), муниципальные и корпоративные. Считаются менее рискованными по сравнению с акциями.

Банковские депозиты

Срочные вклады в кредитных организациях, по которым начисляются проценты. Доходность и сроки фиксируются договором. Депозиты до 1,4 млн рублей в России застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ).

Паи инвестиционных фондов

Ценные бумаги, удостоверяющие долю владельца в имуществе паевого инвестиционного фонда (ПИФа). ПИФы бывают открытыми (пай можно погасить в любой день), интервальными (погашение в определённые периоды) и закрытыми (без права досрочного погашения). Позволяют диверсифицировать вложения при ограниченном бюджете.

Производные финансовые инструменты (ПФИ)

• Форварды — внебиржевые срочные контракты с обязательной поставкой актива в будущем.
• Фьючерсы — биржевые аналоги форвардов с ежедневной переоценкой (вариационной маржой).
• Опционы — дают право (но не обязанность) купить или продать актив по оговорённой цене.
• Свопы — контракты на обмен денежными потоками (например, процентными ставками или валютами).

Риски финансовых инвестиций

Любая финансовая инвестиция сопряжена с неопределённостью относительно будущего дохода или возврата вложенного капитала. Основные виды рисков:

• Рыночный риск — вероятность обесценения актива из-за колебаний цен, процентных ставок, валютных курсов.
• Кредитный риск — риск неисполнения эмитентом или контрагентом своих финансовых обязательств (дефолт по облигациям, банкротство эмитента акций).
• Риск ликвидности — невозможность быстро продать актив по справедливой цене без существенных потерь.
• Инфляционный риск — риск того, что реальная доходность инвестиции (с поправкой на инфляцию) окажется отрицательной.
• Политический и страновой риск — связан с изменением законодательства, национализацией, валютными ограничениями, нестабильностью в стране эмитента.
• Операционный риск — риск убытков вследствие ошибок в учёте, сбоев в торговых системах, мошенничества.

Для управления рисками применяются диверсификация, хеджирование с помощью деривативов, лимитирование концентрации вложений и регулярный мониторинг эмитентов.

Доходность финансовых инвестиций

Доходность измеряется в процентах годовых и может быть:

• Текущая — отношение текущего дохода (дивиденды, купоны, проценты) к сумме вложений.
• Конечная (полная) — учитывает как текущий доход, так и прирост/убыль капитала за весь период владения активом.
• Номинальная — рассчитанная без поправки на инфляцию.
• Реальная — скорректированная на уровень инфляции.

В России ключевой безрисковой ставкой считается ключевая ставка Банка России; доходность по государственным облигациям (ОФЗ) часто используется в качестве бенчмарка для долговых инструментов.

Участники рынка финансовых инвестиций

• Институциональные инвесторы — пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, суверенные фонды. Распоряжаются крупными пулами капитала и имеют долгосрочный инвестиционный горизонт.
• Частные (розничные) инвесторы — физические лица, самостоятельно осуществляющие вложения через брокеров или управляющие компании.
• Профессиональные участники рынка — брокеры, дилеры, управляющие компании, депозитарии, регистраторы.
• Эмитенты — компании, государства, муниципалитеты, выпускающие ценные бумаги.

В России деятельность на рынке финансовых инвестиций регулируется Федеральным законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», законом № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», а также нормативными актами Банка России, который выполняет функции мегарегулятора финансового рынка.