Индекс Херфиндаля — Хиршмана¶

Индекс Херфиндаля — Хиршмана (также известный как индекс Херфиндаля — Хиршмана, HHI) — это показатель, используемый в экономике для оценки уровня концентрации рынка, то есть степени доминирования одной или нескольких фирм в отрасли. Он рассчитывается как сумма квадратов долей рынка (в процентах или долях единицы) всех участников рынка. Чем выше значение индекса, тем более монополизированным считается рынок, и наоборот, чем ниже — тем более конкурентным. Индекс широко применяется антимонопольными органами, в частности в США и Европейском союзе, для анализа слияний и поглощений, а также для оценки рыночной власти.

¶История возникновения

Индекс был предложен в 1950 году американским экономистом Оррисом Херфиндалем (Orris Herfindahl) в его докторской диссертации, посвящённой концентрации в сталелитейной промышленности США. Однако аналогичный показатель ранее, в 1945 году, независимо разработал Альберт Хиршман (Albert Hirschman) в своей работе «Национальная мощь и структура внешней торговли». Хиршман использовал индекс для анализа зависимости концентрации экспорта от политических факторов. Впоследствии оба исследователя признали приоритет друг друга, и индекс получил двойное название. В 1982 году Министерство юстиции США официально включило HHI в свои руководящие принципы по слияниям (Horizontal Merger Guidelines), что закрепило его статус как стандартного инструмента антимонопольного регулирования.

¶Методология расчёта

¶Формула

Индекс рассчитывается по формуле:

\[ HHI = \sum_{i=1}^{n} s_i^2 \]

где:

• \( s_i \) — доля рынка \( i \)-й фирмы, выраженная в процентах (от 0 до 100) или в долях единицы (от 0 до 1);
• \( n \) — количество фирм на рынке.

Если доли выражены в процентах, максимальное значение HHI составляет 10 000 (при полной монополии одной фирмы с долей 100%). Если доли выражены в долях единицы, максимальное значение равно 1.

¶Пример расчёта

Рассмотрим рынок с четырьмя фирмами, доли которых составляют: 40%, 30%, 20%, 10%. Расчёт: \[ HHI = 40^2 + 30^2 + 20^2 + 10^2 = 1600 + 900 + 400 + 100 = 3000 \] Значение 3000 указывает на высокую концентрацию рынка.

¶Интерпретация значений

В зависимости от величины HHI рынки классифицируются следующим образом:

• Низкая концентрация (конкурентный рынок): HHI < 1000 (или < 0,1 в долях единицы). Рынок считается слабоконцентрированным, с большим числом равных конкурентов.
• Умеренная концентрация: 1000 ≤ HHI < 2500 (или 0,1 ≤ HHI < 0,25). Рынок имеет признаки олигополии, но не является доминирующим.
• Высокая концентрация: HHI ≥ 2500 (или ≥ 0,25). Рынок считается высококонцентрированным, близким к монополии или олигополии с сильным доминированием нескольких фирм.

Эти пороговые значения установлены в руководящих принципах Министерства юстиции США и Федеральной торговой комиссии (FTC) и используются для оценки рисков антиконкурентного поведения.

¶Применение в антимонопольном регулировании

¶Анализ слияний

HHI является ключевым инструментом для оценки последствий слияний и поглощений. При рассмотрении сделки антимонопольные органы рассчитывают:

• Текущий HHI (до слияния);
• Изменение HHI (ΔHHI) — разницу между HHI после слияния и до него. ΔHHI = 2 × (доля фирмы A) × (доля фирмы B).

Согласно руководящим принципам США (2023), если после слияния HHI превышает 2500, а ΔHHI больше 200, сделка считается потенциально проблемной и может быть оспорена. Если HHI ниже 1000, слияние обычно не вызывает опасений.

¶Примеры из практики

• В 2017 году Министерство юстиции США заблокировало слияние издательских гигантов Penguin Random House и Simon & Schuster, аргументируя это тем, что на рынке книгоиздания HHI после сделки превысил бы 2500, а ΔHHI составил бы около 900.
• В 2020 году Европейская комиссия одобрила слияние операторов мобильной связи T-Mobile и Sprint (США) только после того, как стороны согласились на продажу части активов для снижения HHI на рынке.

¶Ограничения и критика

¶Недостатки

• Чувствительность к количеству фирм: HHI не учитывает распределение долей между мелкими участниками. Например, рынок с 10 фирмами, каждая из которых имеет долю 10%, даёт HHI = 1000, что считается умеренной концентрацией, хотя на практике это может быть конкурентный рынок.
• Игнорирование географических и продуктовых границ: HHI рассчитывается для одного рынка, но в реальности фирмы могут конкурировать на нескольких рынках или в разных регионах, что не отражается в индексе.
• Статичность: HHI не учитывает динамику рынка, барьеры входа, инновации и поведение фирм (например, тайный сговор).
• Субъективность порогов: Значения 1000 и 2500 являются эмпирическими и не имеют строгого теоретического обоснования. В разных юрисдикциях (например, в России) могут использоваться другие критерии.

¶Альтернативные показатели

• Индекс Линда (Lerner Index) — измеряет рыночную власть через разницу между ценой и предельными издержками.
• Коэффициент концентрации CR_k (Concentration Ratio) — сумма долей k крупнейших фирм (например, CR3 или CR4). Проще в расчёте, но не учитывает распределение внутри группы.
• Индекс Холла — Тайдмана (Hall-Tideman Index) — модификация HHI, учитывающая ранг фирм.

¶Применение в России

В России антимонопольное регулирование осуществляется Федеральной антимонопольной службой (ФАС). Для оценки концентрации рынка ФАС использует как HHI, так и коэффициент концентрации CR3. Согласно Федеральному закону «О защите конкуренции» (№ 135-ФЗ), рынок считается высококонцентрированным, если HHI превышает 2000 (в долях единицы — 0,2), а CR3 — 70%. При слияниях и поглощениях, если HHI превышает 2000, а ΔHHI больше 200, сделка требует предварительного согласования с ФАС. Например, в 2021 году ФАС одобрила слияние компаний «Яндекс» и «Тинькофф Банк» (организация признана нежелательной в РФ) только после анализа HHI на рынке финансовых услуг, который показал низкую концентрацию.

¶Интересные факты

• В 2019 году Министерство юстиции США использовало HHI для анализа рынка интернет-рекламы, где доминировали Google (организация признана нежелательной в РФ) и Meta (организация признана экстремистской и запрещена в РФ). HHI превысил 3000, что стало основанием для антимонопольного иска.
• Индекс Херфиндаля — Хиршмана также применяется в экологии для оценки биоразнообразия (индекс Симпсона), где он рассчитывается как сумма квадратов долей видов в сообществе.
• В 2020 году из-за пандемии COVID-19 HHI на рынке авиаперевозок США резко вырос, так как многие мелкие авиакомпании обанкротились, а доли крупных (American Airlines, Delta, United) увеличились.