LBMA Silver Price

LBMA Silver Price — это эталонный мировой показатель стоимости серебра, устанавливаемый Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA). Он представляет собой фиксированную цену (фиксинг), которая определяется дважды в рабочие дни на основе фактических сделок между участниками рынка и служит основным ориентиром для контрактов, расчётов и оценки серебряных активов по всему миру.

История

Происхождение лондонского фиксинга

Традиция установления фиксированной цены на драгоценные металлы в Лондоне берёт начало в 1919 году, когда был введён золотой фиксинг. Серебряный фиксинг появился позже — в 1897 году, когда Лондонская биржа металлов (LME) начала ежедневно определять цену на серебро. Однако современный механизм LBMA Silver Price сформировался в результате реформы 2014 года.

Реформа 2014 года

До августа 2014 года серебряный фиксинг проводился в формате телефонной конференции между тремя банками (HSBC, Deutsche Bank и Bank of Nova Scotia) под руководством LBMA. Этот процесс критиковали за непрозрачность и возможность манипуляций. В 2014 году, после серии скандалов с манипуляциями на рынке драгоценных металлов, LBMA внедрила электронную аукционную платформу, разработанную CME Group и Thomson Reuters. С 15 августа 2014 года LBMA Silver Price устанавливается исключительно через эту платформу.

Дальнейшее развитие

В 2022 году LBMA объявила о переходе на новую платформу — LBMA Precious Metals Price (PMP), которая заменила предыдущую систему. Платформа PMP, разработанная в партнёрстве с LME, обеспечивает более высокую прозрачность и скорость проведения аукционов. С 2023 года все эталонные цены LBMA (включая серебряную) устанавливаются через PMP.

Механизм установления

Участники аукциона

В аукционе LBMA Silver Price участвуют аккредитованные банки и брокерские компании, которые являются членами LBMA. Среди постоянных участников — крупнейшие мировые банки, такие как HSBC, JPMorgan Chase, Bank of China, UBS и другие. Каждый участник обязан иметь физическое серебро или подтверждённые контракты на его поставку.

Процедура фиксинга

Аукцион проводится дважды в рабочие дни: в 12:00 и 15:00 по лондонскому времени (GMT/BST). Процесс включает несколько этапов:

1. Открытие аукциона — платформа объявляет стартовую цену, основанную на текущих рыночных котировках.
2. Сбор заявок — участники вводят объёмы покупки или продажи серебра по данной цене.
3. Балансировка — если объём заявок на покупку превышает объём на продажу (или наоборот), цена корректируется вверх или вниз.
4. Повторный сбор заявок — процесс повторяется до тех пор, пока дисбаланс не станет нулевым или не превысит установленный лимит (обычно 10 000 унций).
5. Фиксация — когда дисбаланс устраняется, цена фиксируется и публикуется как LBMA Silver Price.

Прозрачность и контроль

Все данные аукциона (включая объёмы заявок и историю изменений цены) публикуются в реальном времени. LBMA осуществляет надзор за процессом через независимый комитет по эталонным ценам (Benchmark Committee). Аудит платформы проводится ежегодно.

Значение и применение

Глобальный эталон

LBMA Silver Price признаётся мировым эталоном стоимости серебра. Он используется для:

• Расчётов по контрактам — большинство фьючерсных и форвардных контрактов на серебро привязаны к LBMA Silver Price.
• Оценки запасов — горнодобывающие компании и инвесторы используют фиксинг для оценки стоимости серебряных активов.
• Ценообразования на физическое серебро — цены на слитки, монеты и ювелирные изделия часто устанавливаются с премией или дисконтом к LBMA Silver Price.
• Финансовых инструментов — ETF (биржевые инвестиционные фонды) на серебро, такие как iShares Silver Trust, рассчитывают свои показатели на основе LBMA Silver Price.

Влияние на рынки

Изменение LBMA Silver Price немедленно отражается на котировках серебра на других биржах (COMEX, Шанхайской бирже драгоценных металлов). Это делает фиксинг ключевым индикатором для трейдеров, аналитиков и центральных банков.

Критика и ограничения

Объём торгов

Объём серебра, торгуемого на LBMA, значительно меньше, чем объём золота. Это делает серебряный фиксинг более волатильным и подверженным манипуляциям. Критики отмечают, что небольшое количество участников (обычно 5–7 банков) может оказывать непропорциональное влияние на цену.

Прозрачность

Несмотря на реформу 2014 года, некоторые участники рынка считают, что процесс остаётся недостаточно прозрачным. Например, не публикуются данные о том, какие именно банки подавали заявки и в каких объёмах.

Связь с COMEX

LBMA Silver Price часто коррелирует с фьючерсными ценами на COMEX, что приводит к спорам о том, какой из показателей является более объективным. Некоторые аналитики утверждают, что COMEX, где торгуются бумажные контракты, может искажать реальную стоимость физического серебра.

Интересные факты

• LBMA Silver Price устанавливается в долларах США за тройскую унцию (1 тройская унция = 31,1035 грамма).
• Среднедневной объём торгов серебром на LBMA в 2023 году составил около 300 миллионов унций (примерно 9,3 миллиарда долларов).
• Во время финансового кризиса 2008 года LBMA Silver Price упал до 8,88 доллара за унцию, что стало минимальным значением за последние 20 лет.
• В 2011 году цена серебра достигла исторического максимума — 49,51 доллара за унцию, что было связано с высоким спросом на драгоценные металлы как на защитные активы.
• LBMA Silver Price считается одним из старейших непрерывно действующих финансовых эталонов в мире.

Источники

• LBMA (London Bullion Market Association) — официальные документы и пресс-релизы.
• CME Group — описание платформы LBMA Silver Price.
• Thomson Reuters — исторические данные по серебряному фиксингу.
• World Gold Council — аналитические отчёты о рынке драгоценных металлов.
• Банк России — обзоры рынка драгоценных металлов.