Northern Rock

Northern Rock — британский банк, основанный в 1965 году и специализировавшийся на ипотечном кредитовании. В 2007 году стал первым крупным банком в Великобритании за последние 150 лет, столкнувшимся с массовым изъятием вкладов (bank run) из-за проблем с ликвидностью, вызванных мировым финансовым кризисом. Впоследствии был национализирован, а затем продан частному инвестору.

История

Основание и развитие

Банк был основан в 1965 году в Ньюкасл-апон-Тайн (графство Тайн-энд-Уир, Англия) как строительное общество (building society) под названием Northern Rock Building Society. В 1997 году, в рамках дерегуляции финансового сектора, он был преобразован в публичную компанию с ограниченной ответственностью (plc) и вышел на Лондонскую фондовую биржу. К началу 2000-х годов Northern Rock стал одним из крупнейших ипотечных кредиторов Великобритании, занимая долю рынка около 7–8%.

Модель бизнеса

В отличие от традиционных британских банков, которые привлекали средства в основном через депозиты населения, Northern Rock активно использовал секьюритизацию и оптовое фондирование на международных рынках капитала. Банк выпускал ипотечные облигации (mortgage-backed securities, MBS) и привлекал краткосрочные кредиты от других финансовых институтов. К 2007 году доля розничных депозитов в пассивах банка составляла менее 25%, а остальное приходилось на оптовые заимствования.

Кризис 2007 года

В августе 2007 года, после краха американского рынка субстандартной ипотеки, глобальные рынки межбанковского кредитования резко сжались. Northern Rock, зависимый от краткосрочного оптового финансирования, столкнулся с невозможностью рефинансировать свои обязательства. 13 сентября 2007 года банк обратился за экстренной кредитной поддержкой к Банку Англии как к кредитору последней инстанции.

Новость об этом вызвала панику среди вкладчиков. 14–17 сентября 2007 года у отделений банка по всей Великобритании выстроились очереди из желающих снять свои сбережения. За несколько дней было изъято около 3 миллиардов фунтов стерлингов (около 15% всех депозитов). Это был первый массовый банковский набег в Великобритании с 1866 года.

Национализация и последствия

Для стабилизации ситуации правительство Великобритании во главе с премьер-министром Гордоном Брауном и министром финансов Алистером Дарлингом 22 февраля 2008 года приняло решение о национализации банка. Northern Rock был временно переведён в государственную собственность, а все депозиты вкладчиков были гарантированы государством.

В 2010 году банк был разделён на две части:

• «хороший» банк (Northern Rock plc) — с розничными депозитами и качественными ипотечными кредитами;
• «плохой» банк (Northern Rock Asset Management) — с проблемными активами и обесценившимися ипотечными облигациями.

В 2012 году «хорошая» часть была продана частному инвестору — компании Virgin Money (принадлежит Virgin Group). Сделка составила около 747 миллионов фунтов стерлингов. «Плохая» часть осталась в государственной собственности и постепенно распродавалась до 2016 года.

Причины кризиса

Зависимость от оптового финансирования

Основной причиной краха Northern Rock стала чрезмерная зависимость от краткосрочных оптовых заимствований. Банк не имел достаточной базы розничных депозитов, чтобы пережить замораживание межбанковского рынка.

Агрессивная кредитная политика

Банк активно выдавал ипотечные кредиты с низким первоначальным взносом (до 100% от стоимости недвижимости) и заёмщикам с невысоким кредитным рейтингом. Доля таких кредитов в портфеле банка была выше среднерыночной.

Недостаточный контроль рисков

Руководство банка и регуляторы (Управление финансовых услуг, FSA) не смогли адекватно оценить риски, связанные с моделью оптового финансирования. Системы управления рисками не предусматривали сценария полного закрытия рынков капитала.

Последствия и значение

Для банковской системы Великобритании

Крах Northern Rock привёл к реформе системы страхования вкладов в Великобритании. Лимит гарантированной суммы был повышен с 35 000 до 50 000 фунтов стерлингов, а затем до 85 000 фунтов. Была усилена роль Банка Англии как регулятора финансовой стабильности.

Для мировой финансовой системы

События вокруг Northern Rock стали одним из первых сигналов глобального финансового кризиса 2008 года. Они показали уязвимость банков, использующих модель «originate-to-distribute» (выдача кредитов с последующей перепродажей), и привели к пересмотру подходов к регулированию ликвидности (Базель III).

Политические последствия

Национализация Northern Rock была спорным решением. Критики (включая Консервативную партию) утверждали, что она создаёт моральный риск и поощряет безответственное поведение банков. Сторонники (Лейбористская партия) указывали, что это позволило избежать системного коллапса. В конечном счёте, кризис Northern Rock подорвал доверие к лейбористскому правительству Гордона Брауна.

Критика и уроки

Моральный риск

Национализация Northern Rock подверглась критике за то, что она спасла акционеров и менеджмент банка от последствий их рискованной политики. Впоследствии это привело к ужесточению требований к капиталу и ликвидности банков.

Проблемы регулирования

Управление финансовых услуг (FSA) было признано неспособным эффективно контролировать системно значимые банки. В 2013 году FSA было упразднено, а его функции переданы Банку Англии и новым регуляторам (PRA и FCA).

Информационная асимметрия

Кризис выявил, что вкладчики не имели доступа к информации о реальном финансовом состоянии банка. Это привело к требованиям большей прозрачности и раскрытия данных о структуре фондирования.

Интересные факты

• Northern Rock стал первым британским банком, национализированным с 1970-х годов (когда были национализированы некоторые сталелитейные и автомобильные компании).
• Во время банковского набега в сентябре 2007 года полиция была вынуждена дежурить у отделений банка, чтобы предотвратить беспорядки.
• После национализации банк выплатил государству все полученные кредиты с процентами, но государство в целом потеряло около 2 миллиардов фунтов стерлингов на сделке по продаже Virgin Money.
• Бренд Northern Rock полностью исчез с рынка в 2013 году, когда Virgin Money переименовала все отделения в Virgin Money.

Источники

• Банк Англии. «Отчёт о финансовой стабильности», октябрь 2007.
• Парламент Великобритании. «Комитет по казначейству: Крах Northern Rock», 2008.
• Шин, Х. С. «Northern Rock: уроки кризиса ликвидности», 2008.
• Дэвис, П. «Банковский кризис в Великобритании: хроника событий», 2010.
• Financial Times, The Guardian, BBC News (архивные публикации за 2007–2012 годы).