Скотт Самнер¶

Скотт Самнер (англ. Scott Sumner; род. 1955) — американский экономист, профессор экономики в Университете Джорджа Мейсона (США), наиболее известный как создатель теории номинального дохода (NGDP targeting) и ведущий блогер в области монетарной экономики. Самнер является одним из главных представителей современного монетаризма и рыночного монетаризма, а его работы оказали значительное влияние на дискуссии о денежно-кредитной политике после мирового финансового кризиса 2008 года.

¶Биография и образование

Скотт Самнер родился в 1955 году. Он получил степень бакалавра по экономике в Университете Висконсин-Уайтуотер в 1977 году. Затем продолжил обучение в аспирантуре Чикагского университета, где в 1985 году защитил докторскую диссертацию (Ph.D.) по экономике. Его научным руководителем был известный экономист-монетарист Роберт Лукас. После защиты диссертации Самнер преподавал в Университете штата Калифорния в Сакраменто, а затем перешёл в Университет Джорджа Мейсона, где занимает должность профессора экономики в Школе политики и государственного управления (Mercatus Center).

¶Научные взгляды и вклад

¶Теория номинального дохода (NGDP targeting)

Основной вклад Самнера в экономическую науку — разработка и популяризация концепции таргетирования номинального ВВП (NGDP targeting). В отличие от традиционного таргетирования инфляции, которое фокусируется на уровне потребительских цен, Самнер предложил в качестве цели денежно-кредитной политики темп роста номинального ВВП (сумма реального ВВП и инфляции). Он утверждал, что такая политика позволяет автоматически стабилизировать экономику: в периоды спада она стимулирует совокупный спрос, а в периоды перегрева — сдерживает его. Самнер считает, что Федеральная резервная система США (ФРС) должна была перейти к таргетированию номинального ВВП после кризиса 2008 года, чтобы избежать затяжной рецессии и дефляции.

¶Рыночный монетаризм

Самнер является одним из основателей и главных идеологов «рыночного монетаризма» (market monetarism) — направления, которое объединяет идеи монетаризма (акцент на денежном предложении) с использованием рыночных индикаторов (например, фьючерсов на процентные ставки) для оценки ожиданий участников рынка. Рыночные монетаристы, в отличие от традиционных монетаристов, считают, что центральные банки должны ориентироваться не на денежные агрегаты, а на прогнозы рынка относительно будущего номинального дохода. Самнер активно использует данные фьючерсных рынков для анализа эффективности монетарной политики.

¶Критика политики ФРС

Самнер — последовательный критик действий Федеральной резервной системы США во время и после Великой рецессии 2008–2009 годов. Он утверждал, что ФРС допустила серьёзную ошибку, не проведя достаточного смягчения денежно-кредитной политики в 2008–2009 годах, что привело к резкому падению номинального ВВП и затяжной депрессии. В своих работах он доказывал, что если бы ФРС заранее объявила о таргетировании номинального ВВП и использовала количественное смягчение (QE) для достижения этой цели, восстановление экономики было бы более быстрым. Самнер также критикует ФРС за излишнюю осторожность и непрозрачность в коммуникации с рынками.

¶Блог «TheMoneyIllusion»

Самнер ведёт популярный экономический блог «TheMoneyIllusion» (с англ. — «Денежная иллюзия»), который начал публиковать в 2009 году. Блог стал важной площадкой для обсуждения монетарной теории и политики, привлекая внимание как профессиональных экономистов, так и широкой аудитории. В своих постах Самнер регулярно анализирует текущие экономические данные, действия центральных банков и рыночные ожидания, используя концепцию номинального дохода. Блог сыграл значительную роль в популяризации идей рыночного монетаризма и таргетирования номинального ВВП.

¶Влияние и признание

Идеи Самнера оказали влияние на дискуссии в академических кругах и среди политиков. В 2010-х годах концепция таргетирования номинального ВВП обсуждалась в Федеральной резервной системе, а также в других центральных банках (например, в Банке Англии). Некоторые экономисты, такие как Пол Кругман, признавали, что аргументы Самнера о необходимости более агрессивного смягчения политики в 2008–2009 годах были убедительными. Однако многие представители мейнстрима (включая сторонников новой кейнсианской теории) критикуют подход Самнера за чрезмерную опору на рыночные ожидания и недостаточное внимание к структурным проблемам экономики.

¶Критика

Основные возражения против теории Самнера включают:

• Сложность реализации: таргетирование номинального ВВП требует от центрального банка точных прогнозов и быстрой реакции на изменения, что может быть трудноосуществимо на практике.
• Риск инфляции: критики утверждают, что в условиях шоков предложения (например, резкого роста цен на энергоносители) таргетирование номинального ВВП может привести к неконтролируемой инфляции.
• Недостаточная эмпирическая проверка: хотя концепция имеет теоретическую привлекательность, её эффективность не была подтверждена на практике в крупных экономиках (за исключением отдельных случаев, например, в Швеции в 1930-х годах).

¶Основные публикации

Самнер не является автором монографий, но опубликовал множество статей в академических журналах и блогах. Наиболее известные работы:

• Sumner, Scott. «The Case for NGDP Targeting» (2012) — статья, в которой излагаются основные аргументы в пользу таргетирования номинального ВВП.
• Sumner, Scott. «The Great Recession and the Great Depression: A Comparison» (2010) — сравнительный анализ двух кризисов с точки зрения монетарной политики.
• Многочисленные посты в блоге «TheMoneyIllusion» (2009–настоящее время).

¶Источники

• Sumner, Scott. «The Case for NGDP Targeting». Mercatus Center, 2012.
• Sumner, Scott. «The Great Recession and the Great Depression: A Comparison». Cato Journal, 2010.
• Блог «TheMoneyIllusion» (themoneyillusion.com).
• Интервью и лекции Скотта Самнера в Университете Джорджа Мейсона.