Открыть сервис
Главная → Блог → Tracker Fund of Hong Kong

Tracker Fund of Hong Kong

Tracker Fund of Hong Kong (сокр. TraHK, официальное название — Tracker Fund of Hong Kong, код на Гонконгской фондовой бирже — 2800.HK) — это биржевой инвестиционный фонд (ETF), созданный для отслеживания динамики индекса Hang Seng Index (HSI), основного фондового индикатора Гонконга. Фонд был учреждён в 1999 году правительством Гонконга (Специальный административный район КНР) в рамках программы по стабилизации финансового рынка после Азиатского финансового кризиса 1997–1998 годов. TraHK является одним из крупнейших и наиболее ликвидных ETF в Азии, ориентированным на широкий круг инвесторов, включая частных лиц и институциональных участников.

История

Создание и контекст

В 1998 году, в разгар Азиатского финансового кризиса, правительство Гонконга (в лице Валютного управления Гонконга, HKMA) предприняло беспрецедентные меры по скупке акций местных компаний для противодействия спекулятивным атакам на гонконгский доллар и фондовый рынок. В результате государство стало владельцем значительного пакета акций, включённых в индекс Hang Seng. Для последующей продажи этих активов без резкого давления на рынок было решено создать ETF.

19 ноября 1999 года был запущен Tracker Fund of Hong Kong. Первичное размещение (IPO) прошло успешно: фонд привлёк около 33,7 млрд гонконгских долларов (HKD), что сделало его крупнейшим IPO в Азии на тот момент. Акции фонда были предложены как институциональным, так и розничным инвесторам, причём для частных лиц были предусмотрены льготные условия (скидки и бонусные акции при долгосрочном держании).

Посткризисное управление

Первоначально TraHK управлялся государственной компанией Exchange Fund Investment Limited (EFIL), подконтрольной HKMA. Основной целью было постепенное сокращение государственной доли в экономике. К середине 2000-х годов правительство продало большую часть своих активов через TraHK, и фонд перешёл в статус публичного ETF. Управление фондом было передано частным управляющим компаниям — сначала State Street Global Advisors, затем (с 2014 года) — HSBC Asset Management (Hong Kong) Limited.

Устройство и принцип работы

Структура фонда

TraHK является пассивным ETF, то есть его инвестиционная цель — максимально точно повторять динамику индекса Hang Seng Index (HSI). Фонд не стремится превзойти рынок, а лишь копирует его состав и пропорции. Активы фонда представлены акциями компаний, входящих в HSI, в пропорциях, соответствующих весам этих компаний в индексе. Ребалансировка портфеля проводится синхронно с изменениями состава индекса (обычно раз в квартал).

Торговля и ликвидность

Акции TraHK торгуются на Гонконгской фондовой бирже (HKEX) под тикером 2800.HK. Номинальная стоимость одной акции приблизительно равна 1/1000 значения индекса HSI (например, при HSI = 20 000 пунктов цена акции — около 20 HKD). Фонд выплачивает дивиденды дважды в год (обычно в мае и ноябре), которые формируются из дивидендов, полученных от базовых акций.

Комиссии и расходы

TraHK отличается низкими операционными расходами по сравнению с активно управляемыми фондами. Совокупный коэффициент расходов (TER) составляет около 0,09% в год (по состоянию на 2024 год), что делает его одним из самых дешёвых ETF в мире. Комиссия за управление (management fee) — 0,07% годовых, остальное — административные и прочие издержки.

Классификация и виды

TraHK относится к категории пассивных индексных ETF (passive index-tracking ETFs). В отличие от активно управляемых фондов, он не требует принятия инвестиционных решений менеджерами. По структуре TraHK — это физический ETF (physical ETF), то есть он реально владеет акциями компаний, входящих в индекс, а не использует деривативы (свопы) для имитации доходности (как некоторые синтетические ETF).

В рамках семейства TraHK существуют также специализированные версии:

Однако основным и наиболее известным продуктом остаётся классический TraHK (2800.HK).

Применение и значение

Инструмент для инвесторов

TraHK широко используется как:

Роль в финансовой системе Гонконга

TraHK является важным элементом инфраструктуры гонконгского фондового рынка. Он служит эталоном для других ETF, а его ликвидность поддерживает стабильность рынка. Фонд также используется в качестве базового актива для фьючерсов и опционов, торгуемых на HKEX.

Влияние на индекс Hang Seng

Поскольку TraHK является крупнейшим ETF, отслеживающим HSI, его операции могут влиять на динамику индекса, особенно в моменты крупных притоков или оттоков капитала. Однако из-за пассивной стратегии это влияние обычно нивелируется рыночными механизмами.

Критика и ограничения

Недостатки пассивного управления

Вопросы управления

Некоторые инвесторы критикуют структуру управления TraHK за недостаточную прозрачность в прошлом (в период государственного владения). Однако после передачи управления частным компаниям прозрачность повысилась.

Риски, связанные с Гонконгом

Поскольку Гонконг является частью КНР, на фонд влияют политические и экономические решения Пекина, включая изменения в законодательстве (например, закон о национальной безопасности, принятый в 2020 году). Это может создавать дополнительные риски для иностранных инвесторов.

Интересные факты

Источники

BFOmetr — база данных и аналитика по компаниям России.

На главную BFOmetr →

Похожие материалы