Залог доли

Залог доли — это способ обеспечения исполнения обязательств, при котором участник хозяйственного общества (ООО, АО) передаёт кредитору в залог принадлежащую ему долю (акции) в уставном капитале общества. В случае неисполнения должником обеспеченного залогом обязательства кредитор (залогодержатель) имеет право получить удовлетворение из стоимости заложенной доли преимущественно перед другими кредиторами. Залог доли является одним из наиболее распространённых способов обеспечения корпоративных займов, кредитов и иных сделок, связанных с финансированием бизнеса.

Правовая природа и регулирование

Залог доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью регулируется Гражданским кодексом РФ (статьи 334–358), Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» (статья 22), а также нормами о залоге ценных бумаг (в отношении акций). Залог доли (акций) является разновидностью залога имущественных прав. Предметом залога выступает не сама доля как часть уставного капитала, а право требования участника к обществу, вытекающее из его участия, включая право на получение части прибыли (дивидендов), право на участие в управлении и право на получение ликвидационной квоты.

Залог доли может быть как договорным (устанавливается на основании договора залога), так и законным (возникает в силу закона, например, при приобретении доли с использованием заёмных средств). Договор залога доли должен быть заключён в простой письменной форме, а в случае залога доли в ООО — нотариально удостоверен. Несоблюдение нотариальной формы влечёт недействительность договора.

Виды залога доли

По способу владения заложенной долей

• Залог с передачей залогодержателю (заклад) — заложенная доля (акции) передаётся во владение кредитору. В случае с долями в ООО такой режим применяется редко, так как передача доли третьему лицу требует согласия других участников. Чаще используется при залоге акций, которые могут быть депонированы у залогодержателя или в депозитарии.
• Залог без передачи залогодержателю — заложенная доля остаётся у залогодателя (участника общества), который продолжает осуществлять права участника (голосовать, получать дивиденды), но с ограничениями, установленными договором.

По объёму прав залогодержателя

• Обычный залог — залогодержатель имеет право на удовлетворение своих требований из стоимости доли только в случае неисполнения обязательства.
• Последующий залог — доля, уже находящаяся в залоге, может быть передана в залог другому кредитору, если это не запрещено предыдущим договором залога.

Порядок установления залога доли в ООО

Установление залога доли в обществе с ограниченной ответственностью включает несколько этапов:

1. Получение согласия других участников общества. Уставом общества может быть предусмотрена необходимость получения согласия остальных участников на залог доли. Если устав не содержит такого требования, согласие не требуется. В случае необходимости согласия оно оформляется решением общего собрания участников, принятым большинством голосов (если уставом не установлено иное).

1. Заключение договора залога. Договор залога доли заключается в письменной форме и подлежит нотариальному удостоверению. В договоре указываются: стороны, предмет залога (размер доли, номинальная стоимость, данные о залогодателе и обществе), обеспечиваемое обязательство (сумма, срок, условия), права и обязанности сторон, порядок обращения взыскания.

1. Уведомление общества. Залогодатель или залогодержатель обязан уведомить общество о заключении договора залога. Уведомление направляется в произвольной форме, но с приложением копии нотариально удостоверенного договора. Общество вносит запись о залоге в реестр участников (список участников) и в Единый государственный реестр юридических лиц (ЕГРЮЛ).

1. Государственная регистрация. Сведения о залоге доли вносятся в ЕГРЮЛ. Запись вносится на основании заявления, поданного нотариусом, удостоверившим договор, или самими сторонами. С момента внесения записи залог считается установленным для третьих лиц.

Права и обязанности сторон

Права залогодателя (участника общества)

• Продолжать осуществлять права участника общества (голосовать на общих собраниях, получать дивиденды), если договором не предусмотрено иное.
• Требовать от залогодержателя возврата доли после исполнения обеспеченного обязательства.
• Распоряжаться долей (продать, подарить) только с согласия залогодержателя, если иное не установлено договором.

Права залогодержателя (кредитора)

• Получать дивиденды по заложенной доле, если это предусмотрено договором.
• Требовать досрочного исполнения обязательства, если залогодатель нарушает условия договора залога (например, пытается продать долю без согласия).
• В случае неисполнения обязательства — обратить взыскание на заложенную долю.

Обязанности залогодателя

• Не совершать действий, влекущих уменьшение стоимости заложенной доли (например, не выходить из общества без согласия залогодержателя).
• Уведомлять залогодержателя о любых изменениях, касающихся доли (реорганизация общества, увеличение или уменьшение уставного капитала, изменение номинальной стоимости доли).
• Предоставлять залогодержателю информацию о деятельности общества (бухгалтерскую отчётность, протоколы собраний), если это предусмотрено договором.

Обращение взыскания на заложенную долю

При неисполнении должником обеспеченного залогом обязательства залогодержатель вправе обратить взыскание на заложенную долю. Порядок обращения взыскания зависит от того, является ли залогодатель должником по основному обязательству или третьим лицом.

Судебный порядок

Обращение взыскания на долю в ООО осуществляется в судебном порядке, если иное не предусмотрено договором (соглашением о внесудебном порядке). Иск подаётся в арбитражный суд по месту нахождения общества. Суд устанавливает начальную продажную цену доли, которая определяется на основании отчёта оценщика.

Внесудебный порядок

Внесудебный порядок обращения взыскания возможен, если это прямо предусмотрено договором залога. В этом случае залогодержатель вправе:

• Оставить заложенную долю за собой (с зачётом её стоимости в счёт погашения долга), если это не запрещено уставом общества.
• Продать долю с публичных торгов, организованных в порядке, установленном законом.

После обращения взыскания залогодержатель становится участником общества (если доля оставлена за ним) либо доля переходит к третьему лицу — покупателю на торгах. При этом необходимо учитывать, что уставом общества может быть установлен запрет на отчуждение доли третьим лицам без согласия других участников. В таком случае участники общества имеют преимущественное право покупки заложенной доли.

Особенности залога акций

Залог акций акционерных обществ регулируется нормами ГК РФ о залоге ценных бумаг. Акции, будучи бездокументарными ценными бумагами, могут быть заложены путём их блокировки на лицевом счёте (реестре акционеров) или на счёте депо (в депозитарии). Договор залога акций заключается в простой письменной форме, нотариального удостоверения не требуется. Запись о залоге вносится в реестр акционеров или в депозитарий. Залог акций не требует согласия других акционеров, если иное не предусмотрено уставом общества.

Преимущества и риски залога доли

Для кредитора (залогодержателя)

• Надёжное обеспечение: доля в обществе имеет ликвидную стоимость, особенно если общество успешно ведёт деятельность.
• Возможность контроля за деятельностью должника: через получение дивидендов, информации о делах общества, а в ряде случаев — через право голоса на собраниях.
• Возможность получить долю в собственность в случае неисполнения обязательства.

Для заёмщика (залогодателя)

• Возможность получить кредит или заём, не отвлекая из оборота основные средства.
• Сохранение контроля над обществом (если договором не предусмотрено иное).
• Возможность использовать долю как инструмент для привлечения финансирования без её продажи.

Риски

• Для залогодателя: риск потери доли (и, соответственно, контроля над бизнесом) при неисполнении обязательства.
• Для залогодержателя: риск снижения стоимости доли вследствие ухудшения финансового состояния общества, а также риск оспаривания залога (например, при нарушении порядка получения согласия участников).
• Для общества: необходимость учёта залога в реестре участников, ограничение на отчуждение доли, возможное вмешательство залогодержателя в управление.

Практика применения

Залог доли широко применяется в корпоративном финансировании, особенно при кредитовании малого и среднего бизнеса. Банки и иные кредитные организации часто требуют залог доли в уставном капитале общества-заёмщика или его участников в качестве дополнительного обеспечения. Также залог доли используется в сделках M&A (слияния и поглощения) для обеспечения исполнения обязательств продавца перед покупателем, а также в рамках опционных соглашений.

В судебной практике распространены споры, связанные с оспариванием залога доли по основаниям нарушения порядка его установления (отсутствие нотариального удостоверения, несоблюдение преимущественного права покупки, отсутствие согласия участников), а также с обращением взыскания на долю (определение начальной цены, порядок торгов, преимущественное право участников).

Источники

• Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая), глава 23 «Обеспечение исполнения обязательств», § 3 «Залог».
• Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», статья 22 «Залог долей в уставном капитале общества».
• Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», статья 49 «Залог акций».
• Постановление Пленума Верховного Суда РФ № 6, Пленума ВАС РФ № 8 от 01.07.1996 «О некоторых вопросах, связанных с применением части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» (в части залога).
• Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 15.01.1998 № 26 «Обзор практики рассмотрения споров, связанных с применением арбитражными судами норм Гражданского кодекса Российской Федерации о залоге».