Compustat

Compustat — это база данных финансовой, статистической и рыночной информации о публичных компаниях, разрабатываемая и поддерживаемая компанией Standard & Poor’s (S&P Global). Она содержит детализированные годовые, квартальные и месячные отчёты, данные по ценным бумагам, корпоративным событиям и отраслевым показателям, охватывая более 80 000 компаний по всему миру, включая исторические данные с 1950 года. Compustat является одним из ключевых инструментов для фундаментального анализа, корпоративных финансов, академических исследований и оценки инвестиционных рисков.

История

База данных Compustat была создана в 1962 году компанией Standard & Poor’s (S&P) как ответ на растущую потребность инвесторов и аналитиков в стандартизированной, машиночитаемой финансовой информации. До её появления данные о публичных компаниях были разрознены, часто публиковались в бумажном виде и требовали ручного сбора. Первоначально база охватывала около 200 крупнейших американских корпораций, входящих в индекс S&P 500, и предоставляла годовые отчёты.

В 1970-е годы Compustat расширила охват на все компании, торгуемые на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и Американской фондовой бирже (AMEX), а также начала включать квартальные данные. В 1980-е годы были добавлены данные по компаниям из Канады и других стран, а также по банкам и страховым компаниям. В 1990-е годы, с развитием компьютерных технологий, Compustat перешла на электронные носители (CD-ROM) и онлайн-доступ через терминалы S&P.

В 2000-е годы база была интегрирована с другими продуктами S&P Global, включая Capital IQ и CRSP (Center for Research in Security Prices). В 2010-е годы Compustat стала доступна через облачные платформы и API, что позволило автоматизировать загрузку данных. В настоящее время Compustat является частью подразделения S&P Global Market Intelligence и продолжает обновляться ежедневно, охватывая более 80 000 активных и исторических компаний из 130 стран.

Содержание и структура базы

Compustat включает несколько основных модулей, каждый из которых ориентирован на определённый тип данных и временной горизонт.

Основные модули

• North America (NA): охватывает компании США и Канады, включая все биржевые листинги (NYSE, NASDAQ, TSX). Содержит годовые данные с 1950 года, квартальные — с 1962 года, месячные — с 1970 года.
• Global: включает компании из Европы, Азии, Латинской Америки, Австралии и других регионов. Годовые данные доступны с 1987 года, квартальные — с 1990 года.
• Industrial: данные по промышленным, торговым и сервисным компаниям (нефинансовый сектор).
• Financial Services: данные по банкам, страховым компаниям, инвестиционным фондам и другим финансовым институтам.
• Utilities: данные по компаниям энергетического и коммунального секторов.

Типы данных

Compustat предоставляет следующие категории информации:

• Финансовые отчёты: баланс (активы, обязательства, собственный капитал), отчёт о прибылях и убытках (выручка, себестоимость, чистая прибыль), отчёт о движении денежных средств (операционная, инвестиционная, финансовая деятельность).
• Рыночные данные: цены закрытия, объёмы торгов, дивидендная доходность, коэффициенты (P/E, P/B, EV/EBITDA).
• Корпоративные события: слияния и поглощения, дробление акций, выпуск облигаций, банкротства.
• Отраслевые классификаторы: SIC-коды (Standard Industrial Classification), NAICS (North American Industry Classification System), GICS (Global Industry Classification Standard).
• Дополнительные показатели: количество сотрудников, рыночная капитализация, свободный денежный поток, рентабельность собственного капитала (ROE).

Идентификация компаний

Каждая компания в Compustat имеет уникальный идентификатор — GVKEY (Global Company Key), который не меняется на протяжении всей истории компании, даже при смене названия или биржевого тикера. Для связи с другими базами данных (например, CRSP) используются перекрёстные ссылки по CUSIP, ISIN или SEDOL.

Применение

Compustat широко используется в различных сферах финансовой деятельности и академических исследований.

Инвестиционный анализ и управление портфелем

• Фундаментальный анализ: оценка стоимости компаний на основе финансовых мультипликаторов (P/E, EV/EBITDA), анализ исторической динамики прибыли и выручки.
• Скрининг акций: отбор компаний по заданным критериям (например, минимальная рыночная капитализация, максимальный долг/EBITDA).
• Бенчмаркинг: сравнение показателей компании с отраслевыми средними или индексами (S&P 500, S&P 1500).

Академические исследования

Compustat является стандартным источником данных для эмпирических исследований в области корпоративных финансов, бухгалтерского учёта и экономики. Примеры исследований:

• Влияние структуры капитала на стоимость компании (модель Модильяни — Миллера).
• Эффективность корпоративного управления (связь между составом совета директоров и финансовыми результатами).
• Анализ факторов, определяющих дивидендную политику.
• Оценка влияния налоговых реформ на инвестиции компаний.

Корпоративные финансы и консалтинг

• Оценка стоимости бизнеса (метод дисконтированных денежных потоков, метод сопоставимых компаний).
• Анализ кредитоспособности (расчёт коэффициентов ликвидности, долговой нагрузки).
• Подготовка отчётов по слияниям и поглощениям (due diligence).

Доступ и лицензирование

Compustat распространяется по подписке, стоимость которой зависит от объёма данных (количество компаний, историческая глубина, частота обновлений) и типа лицензии (индивидуальная, корпоративная, академическая). Основные каналы доступа:

• S&P Capital IQ Pro: веб-платформа с интерфейсом для поиска и анализа.
• API и FTP-серверы: для автоматической загрузки данных в аналитические системы (Python, R, MATLAB, Excel).
• Терминалы Bloomberg и Refinitiv Eikon: интеграция через сторонние провайдеры.

Академические лицензии обычно предоставляют доступ к полному набору данных для университетов и исследовательских центров по сниженным ценам или в рамках консорциумов (например, Wharton Research Data Services — WRDS).

Критика и ограничения

Несмотря на широкое распространение, Compustat имеет ряд недостатков, которые следует учитывать при использовании:

• Запаздывание данных: финансовые отчёты публикуются с задержкой в несколько недель или месяцев после окончания отчётного периода.
• Проблемы с покрытием: малые и средние компании, особенно из развивающихся стран, могут быть представлены неполно или отсутствовать.
• Ошибки в данных: возможны опечатки, несоответствия в классификации или пропуски, особенно для исторических периодов. S&P Global проводит выверку, но полная безошибочность не гарантирована.
• Сложность стандартизации: различия в национальных стандартах бухгалтерского учёта (GAAP, IFRS) требуют корректировок при сравнении компаний из разных стран.
• Стоимость: подписка на полный набор данных может быть дорогостоящей для частных инвесторов или небольших компаний.

Сравнение с альтернативами

Compustat конкурирует с другими базами данных, такими как:

• Bloomberg: более оперативные данные, но менее структурированные для исторического анализа.
• Refinitiv (Thomson Reuters): сопоставимый охват, но другая методология расчёта показателей.
• FactSet: фокус на портфельный анализ, интеграция с рыночными данными.
• CRSP: специализируется на рыночных данных (цены, доходность), но не содержит финансовых отчётов.
• MSCI ESG: дополнительная информация по экологическим, социальным и управленческим факторам.

Compustat выделяется глубиной исторических данных (с 1950 года) и стандартизацией, что делает её предпочтительным выбором для долгосрочных исследований и ретроспективного анализа.

Интересные факты

• Compustat является одной из первых баз данных, которая начала предоставлять финансовую информацию в машиночитаемом формате, что способствовало развитию количественного анализа в финансах.
• База данных используется для расчёта индексов S&P, включая S&P 500, S&P MidCap 400 и S&P SmallCap 600.
• В академической среде Compustat считается «золотым стандартом» для эмпирических исследований в области корпоративных финансов — более 70% статей в ведущих журналах (Journal of Finance, Journal of Financial Economics) используют её данные.
• В 2020 году S&P Global объявила о запуске Compustat ESG — модуля, содержащего данные по устойчивому развитию для более чем 10 000 компаний.