FTSE Russell

FTSE Russell — это британская компания, предоставляющая услуги по расчёту и управлению фондовыми индексами, а также поставщик аналитических данных и решений для управления инвестиционными рисками. Полное наименование — FTSE International Limited, торговая марка — FTSE Russell. Компания является дочерним предприятием Лондонской фондовой биржи (London Stock Exchange Group, LSEG). FTSE Russell входит в число крупнейших мировых провайдеров индексов наряду с S&P Dow Jones Indices и MSCI.

История

Компания была основана в 1995 году в результате совместного предприятия Financial Times (FT) и Лондонской фондовой биржи (London Stock Exchange, LSE). Название «FTSE» является аббревиатурой от Financial Times Stock Exchange. Первоначально компания занималась расчётом и публикацией индекса FTSE 100, который был запущен в 1984 году и стал основным фондовым индикатором Великобритании.

В 2011 году LSEG выкупила долю Financial Times, став единственным владельцем FTSE International. В 2014 году LSEG приобрела американскую компанию Russell Investments, занимавшуюся расчётом индексов Russell (в частности, Russell 2000). После объединения активов была создана единая брендовая платформа FTSE Russell. В 2015 году LSEG завершила интеграцию, и с тех пор все индексные продукты Russell выпускаются под маркой FTSE Russell.

Классификация и виды индексов

FTSE Russell разрабатывает и поддерживает более 700 000 различных индексов, охватывающих акции, облигации, недвижимость и альтернативные активы. Индексы делятся на несколько основных категорий:

По географическому охвату

• Глобальные индексы (FTSE Global Equity Index Series) — охватывают акции компаний из более чем 50 стран, включая развитые и развивающиеся рынки. Ключевым является FTSE All-World Index.
• Региональные индексы — например, FTSE Developed Europe Index, FTSE Asia Pacific Index.
• Страновые индексы — FTSE 100 (Великобритания), FTSE China A50, FTSE MIB (Италия), FTSE Bursa Malaysia KLCI и другие.

По размеру компаний

• Large-Cap — крупные компании (например, FTSE 100).
• Mid-Cap — средние компании (FTSE 250).
• Small-Cap — малые компании (FTSE SmallCap).
• Micro-Cap — микрокапитализация (FTSE Micro Cap).

По стилю инвестирования

• Value — индексы, ориентированные на «недооценённые» акции.
• Growth — индексы, ориентированные на акции с высоким потенциалом роста.
• Dividend — индексы, отбирающие компании с высокими дивидендными выплатами (например, FTSE All-World High Dividend Yield Index).

По отраслям и тематике

• Отраслевые индексы — по классификации ICB (Industry Classification Benchmark), например, FTSE 350 Oil & Gas, FTSE 350 Banks.
• Тематические индексы — FTSE Global Renewable Energy Index, FTSE Global Infrastructure Index, FTSE Global Blockchain Index.

Индексы облигаций

FTSE Russell также является одним из ведущих провайдеров индексов облигаций, включая серию FTSE World Government Bond Index (WGBI) и FTSE Emerging Markets Government Bond Index.

Методология расчёта

Индексы FTSE Russell рассчитываются на основе рыночной капитализации с поправкой на free-float (долю акций, находящихся в свободном обращении). Для включения в индекс компания должна соответствовать критериям ликвидности, рыночной капитализации и национальной принадлежности.

Процесс пересмотра состава индексов (ребалансировка) проводится ежеквартально (в марте, июне, сентябре и декабре) для глобальных серий и ежегодно для некоторых специализированных индексов. Решения о включении или исключении компаний принимаются на основе объективных данных, без субъективного вмешательства.

Применение

Индексы FTSE Russell широко используются в следующих целях:

• Бенчмаркинг — как эталон для оценки эффективности управления портфелями институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний, управляющих компаний).
• Создание биржевых инвестиционных фондов (ETF) — многие ETF отслеживают индексы FTSE Russell, например, iShares FTSE 100 UCITS ETF, Vanguard FTSE All-World UCITS ETF.
• Структурирование продуктов — на основе индексов выпускаются структурные ноты, депозитарные расписки и другие финансовые инструменты.
• Аналитика и исследования — данные FTSE Russell используются для анализа рынков, разработки инвестиционных стратегий и оценки рисков.

Критика и ограничения

Как и другие провайдеры индексов, FTSE Russell подвергается критике по нескольким направлениям:

• Влияние на рынки — включение или исключение компаний из индексов может приводить к значительным колебаниям цен акций из-за пассивного инвестирования.
• Прозрачность методологии — некоторые инвесторы отмечают недостаточную детализацию критериев отбора, особенно для тематических и ESG-индексов.
• Доминирование крупных компаний — в индексах с рыночной капитализацией (например, FTSE 100) вес крупнейших эмитентов может быть чрезмерным, что искажает представление о рынке.
• Политические аспекты — в 2022 году, после начала вооружённого конфликта на Украине, FTSE Russell объявила об исключении из своих индексов ряда российских компаний, что вызвало дискуссии о нейтральности индексных провайдеров.

Интересные факты

• Индекс FTSE 100 является одним из самых цитируемых фондовых индексов в мире, наряду с S&P 500 и Nikkei 225.
• FTSE Russell ежегодно публикует рейтинг «FTSE4Good Index Series», который включает компании, соответствующие критериям устойчивого развития (ESG).
• В 2020 году FTSE Russell запустила индекс FTSE Global All Cap Choice, который исключает компании, связанные с табачной, оружейной, азартной и другими «спорными» отраслями.
• В 2021 году компания объявила о планах по включению в свои индексы акций китайских компаний, торгующихся на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, что вызвало неоднозначную реакцию на Западе.

Источники

• Официальный сайт FTSE Russell (www.ftserussell.com)
• London Stock Exchange Group Annual Report 2023
• «FTSE Russell: A History of Index Innovation» — FTSE Russell White Paper, 2019
• «The Handbook of Global Equity Markets» — John Wiley & Sons, 2020
• «Passive Investing: The Rise of Index Funds» — CFA Institute Research Foundation, 2021