Капитализм заинтересованных сторон

Капитализм заинтересованных сторон (англ. stakeholder capitalism) — это концепция корпоративного управления и экономической организации, согласно которой деятельность компании должна учитывать интересы не только акционеров (shareholders), но и всех заинтересованных сторон (stakeholders): сотрудников, клиентов, поставщиков, местных сообществ, государства и окружающей среды. В отличие от традиционной модели акционерного капитализма, ставящей во главу угла максимизацию прибыли для владельцев, данная концепция предполагает, что долгосрочный успех бизнеса зависит от баланса интересов всех участников, вовлечённых в его деятельность.

История возникновения

Истоки идеи

Термин «заинтересованная сторона» (stakeholder) впервые был введён в научный оборот в 1963 году в докладе Станфордского исследовательского института (SRI International). Под ним понимались группы, без поддержки которых организация не может существовать. В 1984 году философ и профессор менеджмента Р. Эдвард Фримен опубликовал книгу «Стратегический менеджмент: подход заинтересованных сторон», которая заложила теоретическую основу концепции. Фримен утверждал, что менеджеры должны управлять компанией в интересах всех стейкхолдеров, а не только акционеров.

Развитие в XX веке

В 1990-е годы идеи капитализма заинтересованных сторон начали внедряться в практику крупных корпораций. В 1994 году компания Johnson & Johnson опубликовала своё кредо, в котором приоритетами были названы врачи, пациенты, сотрудники, местные сообщества и акционеры — в таком порядке. В 1999 году Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) приняла «Принципы корпоративного управления», которые рекомендовали учитывать интересы стейкхолдеров.

Современный этап

В 2019 году Business Roundtable — объединение генеральных директоров крупнейших американских компаний — выпустило заявление, в котором пересмотрело цель корпорации: от «максимизации акционерной стоимости» к «созданию ценности для всех заинтересованных сторон». Этот документ подписали руководители 181 компании, включая Amazon, Apple, JPMorgan Chase и Walmart. В 2020 году на Всемирном экономическом форуме в Давосе была представлена «Манифест Давоса 2020», продвигающий концепцию «капитализма заинтересованных сторон» как альтернативу неолиберальной модели.

Ключевые принципы

Многообразие интересов

Концепция выделяет несколько основных групп стейкхолдеров, чьи интересы должны быть сбалансированы:

• Акционеры и инвесторы — заинтересованы в финансовой отдаче и росте капитализации.
• Сотрудники — в справедливой оплате труда, безопасности, развитии и стабильности.
• Клиенты — в качественных товарах и услугах по доступным ценам.
• Поставщики — в долгосрочных и честных контрактах.
• Местные сообщества — в создании рабочих мест, налогах и социальной ответственности.
• Государство — в соблюдении законов, уплате налогов и экономическом развитии.
• Окружающая среда — в минимизации негативного воздействия.

Долгосрочная перспектива

Капитализм заинтересованных сторон предполагает отказ от краткосрочной максимизации прибыли в пользу устойчивого развития. Компании, следующие этой модели, инвестируют в экологические проекты, социальные программы и корпоративное управление (ESG-факторы), что, по мнению сторонников, снижает риски и повышает долгосрочную стоимость.

Прозрачность и отчётность

Предполагается, что компании должны публично отчитываться о воздействии на все заинтересованные стороны, а не только о финансовых результатах. Для этого разработаны стандарты отчётности, такие как GRI (Global Reporting Initiative), SASB (Sustainability Accounting Standards Board) и интегрированная отчётность.

Критика

Противоречия с фидуциарными обязанностями

Критики, в частности экономист Милтон Фридман, утверждали, что единственная социальная ответственность бизнеса — увеличение прибыли в рамках закона. По их мнению, менеджеры, отвлекающие ресурсы на социальные цели, нарушают фидуциарные обязанности перед акционерами. В 1970 году Фридман опубликовал статью «Социальная ответственность бизнеса — увеличивать свою прибыль», которая стала классическим аргументом против капитализма заинтересованных сторон.

Проблема измерения и злоупотреблений

Противники указывают на сложность количественной оценки интересов разных стейкхолдеров. Например, невозможно объективно сравнить выгоду для сотрудников (повышение зарплаты) и для акционеров (дивиденды). Это создаёт почву для «гринвошинга» — имитации социальной ответственности без реальных изменений. Кроме того, концепция может использоваться менеджментом для оправдания неэффективных решений, которые на самом деле служат личным интересам руководства.

Юридические и институциональные ограничения

Во многих юрисдикциях, включая США и Великобританию, корпоративное законодательство прямо предписывает директорам действовать в интересах акционеров. Введение модели заинтересованных сторон требует изменения законов, что встречает сопротивление. В России, например, Гражданский кодекс и закон «Об акционерных обществах» не содержат прямых норм, обязывающих учитывать интересы стейкхолдеров, хотя в корпоративной практике крупные компании (например, «Газпром», «Сбербанк») внедряют элементы ESG-стратегий.

Примеры реализации

Корпоративные практики

• Unilever — британско-нидерландская компания, которая с 2010 года реализует «План устойчивого развития», включающий цели по сокращению выбросов, улучшению условий труда и повышению доли экологичных продуктов. Компания заявляет, что этот подход повысил лояльность потребителей и снизил операционные риски.
• Patagonia — американский производитель одежды, который в 2022 году передал 100% своих акций без права голоса трасту, занимающемуся борьбой с изменением климата. Прибыль компании направляется на экологические проекты.
• Danone — французская компания, которая в 2020 году получила статус «entreprise à mission» (компания с миссией) по французскому законодательству, обязывающему учитывать социальные и экологические цели наравне с финансовыми.

Национальные модели

• Япония — традиционно японские компании (кэйрэцу) ориентированы на долгосрочные отношения с сотрудниками, поставщиками и банками, что близко к концепции стейкхолдеров. Однако в 2000-е годы под влиянием глобализации многие компании начали переходить к акционерной модели.
• Германия — система «социального рыночного хозяйства» включает обязательное участие представителей работников в наблюдательных советах крупных компаний (закон о соуправлении 1976 года). Это институциональная форма капитализма заинтересованных сторон.
• Скандинавские страны — модель «скандинавского капитализма» сочетает высокие налоги, сильные профсоюзы и социальные гарантии, что создаёт условия для учёта интересов всех стейкхолдеров.

Влияние на экономическую политику

Международные организации

Всемирный экономический форум (ВЭФ) активно продвигает капитализм заинтересованных сторон как альтернативу неолиберализму. В 2020 году ВЭФ опубликовал «Индекс капитализма заинтересованных сторон», оценивающий страны по показателям здоровья, образования, экологии и социальной справедливости. Организация Объединённых Наций (ООН) поддерживает эту концепцию через Цели устойчивого развития (ЦУР), которые требуют от бизнеса учёта социальных и экологических последствий.

Россия

В России концепция капитализма заинтересованных сторон не получила широкого распространения в качестве официальной доктрины. Однако крупные компании с государственным участием, такие как «Росатом», «РЖД» и «Сбербанк», внедряют ESG-стандарты и публикуют нефинансовую отчётность. В 2021 году Банк России выпустил рекомендации по раскрытию информации об устойчивом развитии для публичных акционерных обществ. В то же время, в условиях экономической нестабильности и санкционного давления, приоритетом для многих российских компаний остаётся выживание и сохранение контроля со стороны государства, что ограничивает применение модели.

Источники

• Freeman, R. Edward. Strategic Management: A Stakeholder Approach. — Boston: Pitman, 1984.
• Friedman, Milton. The Social Responsibility of Business Is to Increase Its Profits // The New York Times Magazine. — 1970.
• Business Roundtable. Statement on the Purpose of a Corporation. — 2019.
• Schwab, Klaus. Stakeholder Capitalism: A Global Economy that Works for Progress, People and Planet. — Wiley, 2021.
• Mayer, Colin. Prosperity: Better Business Makes the Greater Good. — Oxford University Press, 2018.
• Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ.
• Банк России. Рекомендации по раскрытию информации об устойчивом развитии. — 2021.