Норма обязательного резервирования

Норма обязательного резервирования — это установленный центральным банком (в России — Банком России) минимальный процент от суммы привлечённых кредитной организацией депозитов и иных обязательств, который она обязана хранить в виде беспроцентного резерва на специальном счёте в центральном банке. Данный инструмент денежно-кредитной политики используется для регулирования объёма денежной массы в обращении, поддержания ликвидности банковской системы и ограничения кредитной эмиссии.

История

Идея обязательного резервирования возникла в XIX веке как способ защиты вкладчиков от банкротств банков. Первые законодательные нормы появились в США в 1863 году (Национальный банковский акт), устанавливавшие резервные требования для национальных банков. В XX веке, после Великой депрессии, резервирование стало обязательным элементом банковского регулирования во многих странах.

В СССР норма обязательного резервирования была введена в 1991 году в рамках реформирования банковской системы. После распада СССР и создания двухуровневой банковской системы (Центральный банк — коммерческие банки) в России данный инструмент стал активно использоваться для борьбы с инфляцией и стабилизации рубля. В 1990-е годы нормативы неоднократно менялись, достигая 20 % по рублёвым вкладам в 1995 году, что было связано с высокими темпами инфляции и кризисом ликвидности. В 2000-е годы, с переходом к режиму таргетирования инфляции, Банк России стал более гибко применять резервные требования, снижая их для стимулирования кредитования или повышая для сдерживания денежной массы.

Цели и механизм действия

Основная цель нормы обязательного резервирования — не столько защита вкладчиков (для этого существуют системы страхования вкладов), сколько регулирование денежного предложения.

Регулирование денежной массы

Банки создают новые деньги в процессе кредитования: выданный кредит превращается в депозит в другом банке, который, в свою очередь, может выдать новый кредит, оставляя часть средств в резерве. Этот процесс называется денежным мультипликатором. Норма резервирования (r) обратно пропорциональна мультипликатору (m = 1/r). Чем выше норма, тем меньшую сумму из каждого привлечённого рубля банк может выдать в кредит, тем меньше создаётся новых денег. Повышение нормы сокращает денежную массу и сдерживает инфляцию; понижение — расширяет её и стимулирует экономический рост.

Поддержание ликвидности

Обязательные резервы представляют собой страховой запас, который банк может использовать в случае временного оттока средств. Хотя в нормальных условиях резервы не расходуются, в периоды кризисов центральный банк может временно снижать нормативы или разрешать использовать часть резервов, чтобы предотвратить коллапс платёжной системы.

Инструмент денежно-кредитной политики

Центральный банк использует норму резервирования наряду с ключевой ставкой и операциями на открытом рынке. Изменение нормы — мощный, но редко применяемый инструмент, так как его резкое изменение может дестабилизировать банки. Поэтому в развитых странах предпочитают более гибкие методы (например, изменение ставки). В России, напротив, норма резервирования часто корректируется.

Виды и дифференциация

Банк России устанавливает дифференцированные нормативы в зависимости от валюты, типа обязательств и срока привлечения средств.

По валюте

• Рублёвые обязательства — норма, как правило, ниже, чем по валютным. Это связано с тем, что валютные риски выше, а также с желанием ограничить долларизацию экономики.
• Валютные обязательства — норма выше, чтобы снизить привлекательность валютных депозитов и уменьшить давление на рубль.

По типу обязательств

• Депозиты физических лиц — для них часто устанавливается пониженная норма (например, 4,5 %), чтобы не снижать доходность вкладов населения.
• Депозиты юридических лиц — норма выше (6–8 %), так как корпоративные депозиты более волатильны.
• Прочие обязательства (векселя, облигации) — также могут иметь свою норму.

По срокам

• До востребования и краткосрочные (до 30 дней) — норма выше, так как такие обязательства могут быть изъяты в любой момент.
• Срочные депозиты (свыше 1 года) — норма ниже, так как они стабильнее.

Усреднение резервов

С 2004 года Банк России ввёл механизм усреднения обязательных резервов. Банки могут не поддерживать точную сумму резерва ежедневно, а выполнять норматив в среднем за месяц (с отклонением не более 5 %). Это снижает нагрузку на оперативное управление ликвидностью. Для использования усреднения банк должен иметь достаточный объём высоколиквидных активов и не иметь просроченной задолженности перед ЦБ.

Применение в России

Динамика нормативов

Нормативы обязательного резервирования в России неоднократно менялись. В 2000-е годы они колебались от 3,5 % до 10 % по рублёвым вкладам. В 2008–2009 годах, в разгар мирового финансового кризиса, Банк России снижал нормативы (до 0,5 % по рублёвым депозитам физических лиц), чтобы поддержать банки. В 2014–2015 годах, в условиях валютного кризиса, нормы по валютным обязательствам были повышены до 7–8 %, чтобы сдержать отток капитала. В 2022 году, после начала специальной военной операции и введения санкций, Банк России временно обнулил нормативы по валютным резервам для банков, попавших под блокирующие санкции, чтобы снизить нагрузку на ликвидность.

По состоянию на 2024 год действуют следующие нормативы (в процентах от суммы обязательств):

Порядок расчёта и депонирования

Банки обязаны ежемесячно рассчитывать сумму обязательных резервов на основе среднего остатка привлечённых средств за отчётный период. Резервы депонируются на специальных счетах в Банке России (корреспондентских счетах и отдельных резервных счетах). Проценты на эти средства не начисляются — это делает резервирование бесплатным для государства, но затратным для банков (так как они теряют потенциальный доход от размещения этих средств).

Санкции за нарушение

За несоблюдение нормативов Банк России применяет штрафные санкции: взимает пени в размере 1/300 ставки рефинансирования за каждый день просрочки, а также может ограничить проведение банковских операций или отозвать лицензию.

Критика и альтернативы

Обязательное резервирование критикуется за то, что:

• Снижает прибыльность банков — резервы не приносят дохода, что вынуждает банки повышать ставки по кредитам или снижать ставки по депозитам.
• Является грубым инструментом — резкое изменение нормы может вызвать шок ликвидности, особенно у небольших банков.
• Неэффективно в условиях избыточной ликвидности — если банки и так держат большие остатки на корсчетах, изменение нормы не влияет на их поведение.

В качестве альтернативы в некоторых странах (например, Великобритания, Канада, Швеция) норма обязательного резервирования отменена или установлена на нулевом уровне, а регулирование осуществляется через ключевую ставку и операции на открытом рынке. В России, однако, этот инструмент сохраняется, так как он позволяет центральному банку оперативно влиять на денежную массу, особенно в периоды кризисов.

Международная практика

В разных странах нормативы существенно различаются:

• США — Федеральная резервная система в 2020 году установила нулевую норму резервирования для всех депозитов, фактически отменив этот инструмент.
• Еврозона — Европейский центральный банк устанавливает норму в 1 % для большинства обязательств, но с 2023 года рассматривает возможность её повышения.
• Китай — Народный банк Китая активно использует дифференцированные нормативы (от 7 % до 12 %), меняя их для стимулирования или охлаждения экономики.
• Япония — норма резервирования составляет 0,8–1,2 %, но из-за многолетней дефляции инструмент практически не применяется.

Таким образом, норма обязательного резервирования остаётся важным, хотя и неоднозначным, инструментом регулирования банковской системы, применяемым в большинстве стран мира, включая Россию.

Источники

• Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 № 86-ФЗ (статья 35, 38).
• Положение Банка России от 01.12.2015 № 507-П «Об обязательных резервах кредитных организаций».
• Инструкция Банка России от 03.12.2021 № 199-И «Об обязательных нормативах банков».
• Статистические данные Банка России (официальный сайт: cbr.ru).
• Учебник «Деньги, кредит, банки» под ред. О. И. Лаврушина (М.: Кнорус, 2020).
• Mishkin, F. S. «The Economics of Money, Banking, and Financial Markets» (12th ed., Pearson, 2019).