PAX Gold

PAX Gold (PAXG) — это цифровой токен, обеспеченный физическим золотом, выпускаемый компанией Paxos Trust Company (оператор платёжной системы Paxos — организация признана иноагентом в РФ). Каждый токен PAXG представляет собой право на одну тройскую унцию (около 31,1 грамма) золота высшей пробы (0,9999), хранящегося в профессиональных хранилищах. Токен функционирует на блокчейне Ethereum (ETH) и соответствует стандарту ERC-20, что позволяет его использовать в децентрализованных приложениях (DeFi), обменниках и кошельках. PAX Gold был запущен в 2019 году как альтернатива традиционным формам владения золотом, сочетающая ликвидность криптовалюты с надёжностью драгоценного металла.

История создания

Идея токенизации золота возникла на фоне роста популярности стейблкоинов и необходимости создания инструмента, который бы сочетал стабильность цены золота с удобством цифровых активов. Компания Paxos, основанная в 2012 году в Нью-Йорке, ранее занималась выпуском стейблкоина Binance USD (BUSD) и других продуктов. В сентябре 2019 года Paxos объявила о запуске PAX Gold, получив одобрение от Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) на выпуск токена. Первоначально токен был доступен на бирже Binance, а затем постепенно распространился на другие платформы, включая Kraken, Coinbase и децентрализованные биржи.

Технические характеристики

Стандарт и блокчейн

PAXG выпускается на блокчейне Ethereum, что обеспечивает совместимость с большинством криптовалютных кошельков (например, MetaMask, Ledger) и смарт-контрактов. Токен соответствует стандарту ERC-20, который определяет базовые функции для передачи и проверки баланса. В отличие от многих стейблкоинов, PAXG не привязан к фиатной валюте, а к золоту, что делает его цену волатильной в долларовом выражении, но стабильной относительно физического золота.

Обеспечение и аудит

Каждый токен PAXG обеспечен физическим золотом, хранящимся в хранилищах компании Brink’s в Лондоне и других городах. Золото имеет пробу 0,9999 (24 карата) и регулярно проверяется независимыми аудиторами, такими как Withum. Paxos публикует ежемесячные отчёты о резервах, подтверждающие, что количество выпущенных токенов соответствует объёму золота на хранении. В случае погашения токена владелец может обменять его на физическое золото или на фиатные деньги через партнёров Paxos.

Эмиссия и сжигание

Эмиссия PAXG происходит по запросу: когда инвестор покупает токен, Paxos приобретает соответствующее количество золота и чеканит токены. При обратном обмене токены сжигаются, а золото продаётся или передаётся. Общий объём эмиссии не ограничен, но зависит от спроса. По состоянию на 2024 год в обращении находилось около 300 000 токенов PAXG, что соответствует примерно 300 000 тройских унций золота.

Применение

Инвестиционный инструмент

PAXG используется как средство сохранения капитала, аналогичное покупке физического золота или ETF. В отличие от золотых слитков, токен легко делится (до 18 знаков после запятой), что позволяет инвестировать малые суммы. Также PAXG можно использовать в качестве залога в децентрализованных кредитных протоколах (например, Aave, Compound), получая доходность в виде процентов.

Торговля и арбитраж

На криптовалютных биржах PAXG торгуется в парах с USDT, USDC, ETH и другими активами. Его цена обычно колеблется вблизи спотовой цены золота, но может отклоняться из-за рыночных условий, создавая возможности для арбитража. Например, в периоды высокой волатильности криптовалют PAXG может торговаться с премией или дисконтом к физическому золоту.

Международные переводы

Благодаря блокчейну, PAXG позволяет передавать стоимость, эквивалентную золоту, практически мгновенно и с низкими комиссиями, независимо от географического положения. Это делает его удобным для трансграничных платежей и хеджирования рисков в странах с нестабильными валютами.

Преимущества и недостатки

Преимущества

• Ликвидность: PAXG торгуется на многих крупных биржах, что обеспечивает быструю покупку и продажу.
• Делимость: Возможность владеть долями унции золота, что снижает порог входа.
• Прозрачность: Регулярные аудиты и публикация резервов.
• Безопасность: Золото хранится в профессиональных хранилищах, застрахованных от кражи и повреждений.

Недостатки

• Зависимость от эмитента: Владельцы PAXG полагаются на Paxos как на доверенное лицо; в случае банкротства компании или мошенничества токен может потерять обеспечение.
• Комиссии: Paxos взимает плату за хранение золота (0,02% в год), которая может снижать доходность при долгосрочном держании.
• Регуляторные риски: В разных юрисдикциях статус токенизированного золота может различаться; например, в России PAXG не признаётся законным платёжным средством и может облагаться налогом как имущество.
• Волатильность Ethereum: Поскольку PAXG работает на блокчейне Ethereum, на его стоимость косвенно влияют изменения комиссий за газ и общая активность сети.

Критика и риски

Основная критика PAXG связана с централизацией: хотя токен работает на децентрализованном блокчейне, его эмиссия и управление резервами контролируются одной компанией. Это противоречит идеологии криптовалют, ориентированной на децентрализацию. Кроме того, в 2023 году Paxos столкнулась с регуляторными проблемами в США: Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предъявила претензии к выпуску BUSD, что вызвало опасения по поводу устойчивости всей экосистемы Paxos. Однако PAXG не был признан ценной бумагой, и его выпуск продолжился.

Другой риск — это возможные манипуляции с резервами. Хотя Paxos публикует аудиты, они не являются полной гарантией, так как аудиторы проверяют только соответствие заявленного количества золота, а не его качество или происхождение. В 2022 году аналогичный токен Tether Gold (XAUT) столкнулся с критикой из-за непрозрачности хранения.

Сравнение с аналогами

Интересные факты

• PAXG был одним из первых токенов, получивших одобрение от NYDFS, что повысило доверие к нему среди институциональных инвесторов.
• В 2021 году компания MicroStrategy, известная своими инвестициями в биткоин, также приобрела PAXG для диверсификации портфеля.
• В отличие от большинства стейблкоинов, PAXG не привязан к доллару, поэтому его цена может расти или падать вместе с золотом, что делает его менее волатильным, чем криптовалюты, но не стабильным в фиатном выражении.
• В 2023 году Paxos объявила о партнёрстве с платформой Mastercard для интеграции PAXG в платёжные системы, что позволило использовать токен для оплаты товаров и услуг.

Источники

• Paxos Trust Company. Официальный сайт и документация по PAX Gold.
• Отчёты аудитора Withum о резервах PAXG (2020–2024).
• CoinMarketCap и CoinGecko — данные о рыночной капитализации и объёмах торгов.
• Статья «Tokenized Gold: A New Asset Class» в журнале «Journal of Financial Regulation» (2022).
• Публикации Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) о регулировании токенизированных активов.