Sears Holdings Corporation

Sears Holdings Corporation — американская розничная корпорация, существовавшая с 2005 по 2019 год, образованная в результате слияния компаний Sears, Roebuck and Co. и Kmart Holding Corporation. Штаб-квартира располагалась в Хоффман-Эстейтс, штат Иллинойс. Корпорация являлась одним из крупнейших операторов универмагов и магазинов товаров для дома в США, однако к моменту банкротства её доля на рынке значительно сократилась из-за конкуренции с онлайн-ритейлерами и изменения потребительских привычек. В 2018 году компания подала заявление о банкротстве по главе 11 Кодекса США, а в 2019 году была ликвидирована, её активы распроданы.

История

Предшественники и создание

Корпорация была основана в 2005 году, когда Kmart Holding Corporation (владелец сети Kmart) приобрела Sears, Roebuck and Co. за 11 миллиардов долларов. Слияние было инициировано инвестором Эдвардом Ламбертом, который к тому времени контролировал Kmart после её выхода из банкротства в 2003 году. Объединённая компания получила название Sears Holdings Corporation, а её акции начали торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером SHLD. На момент создания корпорация управляла более чем 3 500 магазинами, включая универмаги Sears и Kmart, а также специализированные сети (например, Lands’ End, Kenmore, Craftsman).

Расцвет и первые трудности (2005–2010)

В первые годы после слияния Sears Holdings демонстрировала стабильную прибыль, чему способствовали синергия брендов и сокращение издержек. Однако уже к концу 2000-х годов начали проявляться системные проблемы. Основные конкуренты — Walmart, Target и Amazon — активно развивали онлайн-торговлю и оптимизировали логистику, в то время как Sears Holdings продолжала полагаться на устаревшую модель физических магазинов. Инвестиции в электронную коммерцию были недостаточными, а ассортимент товаров не обновлялся в соответствии с запросами потребителей. В 2008 году финансовый кризис усугубил ситуацию: продажи упали, а долговая нагрузка выросла.

Упадок и банкротство (2010–2018)

К 2010 году Sears Holdings начала закрывать сотни убыточных магазинов. Генеральный директор Эдвард Ламберт, известный своей агрессивной финансовой политикой, сокращал капитальные затраты и продавал недвижимость, чтобы поддерживать ликвидность. Это привело к ухудшению состояния торговых точек: в магазинах не проводился ремонт, ассортимент сокращался, а сервис ухудшался. В 2014 году корпорация выделила в отдельную компанию Lands’ End (бренд одежды), а в 2015 году продала линейку инструментов Craftsman компании Stanley Black & Decker. В 2017 году Sears Holdings объявила о «существенных сомнениях в способности продолжать деятельность» (going concern). 15 октября 2018 года компания подала заявление о банкротстве по главе 11, имея долги на сумму около 11 миллиардов долларов.

Ликвидация (2019)

В январе 2019 года суд утвердил план реорганизации, предусматривавший продажу активов. Основным покупателем стал бывший председатель правления Эдвард Ламберт через свою компанию ESL Investments. Однако сделка не была завершена, и в феврале 2019 года было принято решение о ликвидации корпорации. Большинство магазинов Sears и Kmart были закрыты или проданы другим ритейлерам. Торговая марка Sears сохранилась и перешла к компании Transform Holdco LLC, которая продолжает управлять ограниченным числом магазинов (около 20 по состоянию на 2023 год), но уже не в рамках Sears Holdings Corporation.

Структура и бренды

Основные розничные сети

• Sears — сеть универмагов, основанная в 1886 году. Специализировалась на продаже бытовой техники, электроники, инструментов, одежды и товаров для дома. На пике развития насчитывала более 2 000 магазинов.
• Kmart — сеть дискаунтеров, основанная в 1899 году. Предлагала товары повседневного спроса по низким ценам. В 2002 году объявила о банкротстве, но после реструктуризации была приобретена Sears Holdings.

Собственные бренды

Корпорация владела рядом известных торговых марок, которые продавались в её магазинах и через онлайн-каналы:

• Kenmore — бренд бытовой техники (стиральные машины, холодильники, плиты). Производство осуществлялось по контрактам с другими компаниями (например, Whirlpool).
• Craftsman — бренд ручного и электроинструмента. В 2017 году продан Stanley Black & Decker.
• DieHard — бренд автомобильных аккумуляторов и автотоваров. В 2019 году продан компании Advance Auto Parts.
• Lands’ End — бренд одежды и товаров для дома. Выделен в отдельную компанию в 2014 году.

Финансовые услуги

Sears Holdings через свои дочерние структуры (Sears Financial Services) предоставляла потребительские кредиты и выпускала кредитные карты (например, Sears Card). Этот сегмент приносил значительную часть прибыли за счёт высоких процентных ставок и комиссий. Однако после финансового кризиса 2008 года объём просроченной задолженности вырос, и в 2017 году корпорация продала свой кредитный портфель.

Причины упадка

Конкуренция с онлайн-ритейлерами

Amazon и другие интернет-магазины предложили потребителям более широкий ассортимент, удобную доставку и конкурентные цены. Sears Holdings не смогла своевременно адаптироваться: её сайт был неудобным, а логистика — медленной. К 2018 году онлайн-продажи составляли менее 10% от общего объёма, тогда как у Walmart — около 15%, а у Amazon — более 40%.

Устаревшая модель розничной торговли

Магазины Sears и Kmart располагались преимущественно в торговых центрах, которые в 2010-е годы теряли популярность. Потребители переходили к покупкам в специализированных магазинах (например, Best Buy для электроники, Home Depot для стройматериалов) или в интернете. Кроме того, корпорация не инвестировала в ремонт и модернизацию торговых точек, что отпугивало покупателей.

Финансовая политика руководства

Эдвард Ламберт, контролировавший корпорацию, проводил политику минимизации инвестиций и продажи активов для выплаты дивидендов и выкупа акций. Это обеспечивало краткосрочную прибыль для акционеров, но подрывало долгосрочную конкурентоспособность. Критики отмечали, что Ламберт фактически «выкачивал» деньги из компании, не заботясь о её развитии.

Изменение потребительских привычек

Покупатели всё чаще отдавали предпочтение быстрой доставке, персонализированным предложениям и гибким условиям возврата. Sears Holdings не смогла предложить ни одного из этих преимуществ. Кроме того, бренды Kenmore и Craftsman, ранее считавшиеся символами качества, потеряли свою привлекательность на фоне появления более дешёвых и технологичных аналогов.

Критика и судебные разбирательства

Обвинения в мошенничестве

В 2019 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала расследование в отношении Sears Holdings по подозрению в манипулировании финансовой отчётностью. Утверждалось, что корпорация завышала стоимость активов и скрывала убытки. В 2020 году SEC предъявила обвинения бывшему финансовому директору Джейсону Холлу, который признал вину в сокрытии информации о финансовом состоянии компании.

Критика менеджмента

Многие эксперты обвиняли Эдварда Ламберта в целенаправленном разрушении Sears Holdings ради личной выгоды. По данным расследований, Ламберт и его партнёры заработали миллиарды долларов на продаже активов и выплате дивидендов, в то время как компания теряла рыночные позиции. В 2020 году группа бывших акционеров подала коллективный иск против Ламберта, обвиняя его в нарушении фидуциарных обязанностей. Иск был урегулирован во внесудебном порядке на условиях неразглашения.

Влияние на сотрудников

Закрытие магазинов привело к массовым увольнениям: по оценкам, в период с 2010 по 2019 год работу потеряли более 200 000 человек. Бывшие сотрудники жаловались на невыплату выходных пособий и нарушение трудовых прав. В 2019 году профсоюз United Food and Commercial Workers (UFCW) подал иск против Sears Holdings, требуя компенсаций для уволенных работников. Суд частично удовлетворил требования, обязав корпорацию выплатить около 50 миллионов долларов.

Наследие

Несмотря на крах, Sears Holdings оставила заметный след в истории американской розничной торговли. Бренды Kenmore, Craftsman и DieHard продолжают существовать под управлением новых владельцев. Некоторые магазины Sears и Kmart были переоборудованы в складские помещения или торговые центры других сетей. В 2023 году компания Transform Holdco LLC, владеющая правами на бренд Sears, объявила о планах возродить онлайн-магазин Sears.com, однако масштаб проекта остаётся незначительным.

Источники

• Sears Holdings Corporation — Annual Report (2017). Securities and Exchange Commission.
• «The Fall of Sears: How America’s Greatest Retailer Went Bankrupt» — The New York Times, 2018.
• «Sears Bankruptcy: The End of an Era in American Retailing» — The Wall Street Journal, 2018.
• «Edward Lampert and the Destruction of Sears» — Bloomberg Businessweek, 2019.
• «SEC Charges Former Sears CFO with Fraud» — SEC Press Release, 2020.
• «Sears Holdings Corporation — Chapter 11 Bankruptcy Filing» — United States Bankruptcy Court, Southern District of New York, 2018.