Sears Holdings

Sears Holdings — бывшая американская холдинговая компания, владевшая сетями розничной торговли Sears и Kmart. Штаб-квартира располагалась в Хофман-Эстейтс, штат Иллинойс. Компания была образована в 2005 году в результате слияния корпораций Kmart Holding Corporation и Sears, Roebuck and Co. На протяжении 2010-х годов Sears Holdings испытывала хронический спад продаж, накопление долгов и снижение рыночной капитализации, что в конечном итоге привело к её банкротству в 2018 году. После реорганизации активы компании перешли к новому юридическому лицу — Transform Holdco LLC, однако бренды Sears и Kmart продолжили существование в сильно сокращённом виде.

История

Предпосылки и создание

К началу 2000-х годов обе компании — Sears и Kmart — столкнулись с серьёзными финансовыми трудностями. Sears, основанная в 1886 году как каталоговая компания, к концу XX века утратила лидерство на рынке розничной торговли из-за конкуренции со стороны Walmart, Target и специализированных магазинов. Kmart, основанная в 1899 году, пережила процедуру банкротства в 2002 году и вышла из неё в 2003 году под управлением Kmart Holding Corporation.

В ноябре 2004 года Kmart Holding Corporation объявила о намерении приобрести Sears, Roebuck and Co. за 11 миллиардов долларов. Сделка была завершена 24 марта 2005 года, в результате чего была создана Sears Holdings Corporation. Главой новой компании стал Эдвард Лэмперт, известный инвестор-активист, ранее контролировавший Kmart. Объединённая компания стала третьим по величине розничным продавцом в США после Walmart и The Home Depot.

Период упадка (2005–2018)

Сразу после слияния Sears Holdings начала проводить политику сокращения издержек, закрытия нерентабельных магазинов и продажи недвижимости. Вместо инвестиций в модернизацию торговых площадей и развитие онлайн-продаж компания сосредоточилась на финансовых манипуляциях, включая обратный выкуп акций и выделение активов в отдельные структуры (например, Sears Canada, Lands’ End, Sears Home Services). Критики отмечали, что Лэмперт и его команда не смогли эффективно интегрировать две разные корпоративные культуры и не предложили стратегии, способной конкурировать с растущим влиянием Amazon и других онлайн-ритейлеров.

С 2010 года продажи Sears Holdings неуклонно падали. Компания ежегодно отчитывалась об убытках, за исключением 2011 года, когда прибыль была получена за счёт продажи активов. К 2017 году количество магазинов сократилось с 3550 (на момент слияния) до примерно 1400. Долговая нагрузка превысила 5 миллиардов долларов.

Банкротство и реорганизация

15 октября 2018 года Sears Holdings подала заявление о защите от кредиторов по главе 11 Кодекса США о банкротстве. В заявлении указывалось, что компания имеет активы на сумму около 7 миллиардов долларов и долги на сумму 11,3 миллиарда долларов. В ходе процедуры банкротства было объявлено о закрытии ещё нескольких сотен магазинов.

В январе 2019 года суд утвердил план реорганизации, по которому активы Sears Holdings были приобретены компанией Transform Holdco LLC, созданной Эдвардом Лэмпертом и его партнёрами. Сумма сделки составила 5,2 миллиарда долларов. Transform Holdco продолжила управление оставшимися магазинами под брендами Sears и Kmart, однако их количество продолжало сокращаться. К 2023 году в США оставалось менее 20 магазинов Sears и около 10 магазинов Kmart.

Структура и бренды

Sears Holdings владела несколькими розничными брендами и сервисными подразделениями:

• Sears — сеть универмагов, специализировавшаяся на продаже бытовой техники, электроники, инструментов, одежды и товаров для дома. Включала подразделения Sears Auto Center (автосервис) и Sears Home Services (ремонт и установка бытовой техники).
• Kmart — сеть дискаунтеров, предлагавшая товары повседневного спроса, одежду, игрушки и продукты питания. В 2010-е годы Kmart утратила позиции из-за конкуренции с Walmart и Dollar General.
• Lands’ End — бренд одежды и товаров для активного отдыха, приобретённый Sears в 2002 году. В 2014 году Lands’ End был выделен в отдельную публичную компанию.
• Sears Canada — канадское подразделение, работавшее с 1952 года. В 2017 году компания объявила о банкротстве и ликвидации.
• Kenmore, DieHard, Craftsman — собственные бренды Sears, производившие бытовую технику, автомобильные аккумуляторы и инструменты соответственно. В 2017 году Craftsman был продан компании Stanley Black & Decker. Kenmore и DieHard оставались в собственности Transform Holdco.

Причины краха

Аналитики и экономисты выделяют несколько ключевых факторов, приведших к упадку Sears Holdings:

• Недостаток инвестиций в развитие. Вместо модернизации магазинов и создания конкурентной онлайн-платформы компания тратила средства на выкуп акций и выплату дивидендов. Веб-сайт Sears.com и Kmart.com долгое время уступали по функциональности и удобству сайтам Amazon, Walmart и Target.
• Устаревшая бизнес-модель. Формат универмага, характерный для Sears, потерял популярность в эпоху специализированных ритейлеров и интернет-торговли. Kmart, в свою очередь, не смогла предложить ценовые преимущества, сравнимые с Walmart.
• Финансовые манипуляции. Эдвард Лэмперт активно использовал продажу недвижимости и выделение активов для получения краткосрочной прибыли, что подрывало долгосрочную устойчивость компании.
• Конкуренция с онлайн-ритейлерами. Amazon, Walmart и другие игроки активно развивали доставку и цифровые сервисы, в то время как Sears Holdings запаздывала с внедрением технологий.
• Управленческие ошибки. Отсутствие чёткой стратегии, частая смена руководства и неспособность интегрировать две разные корпоративные культуры привели к снижению эффективности.

Критика

Деятельность Sears Holdings, особенно в период руководства Эдварда Лэмперта, подвергалась критике со стороны экономистов, журналистов и бывших сотрудников. Основные претензии касались:

• Разрушения стоимости. Лэмперт обвинялся в том, что он использовал компанию как инструмент для личного обогащения, продавая её активы и не заботясь о долгосрочном развитии.
• Ухудшения условий труда. Сокращение персонала, закрытие магазинов и снижение заработной платы привели к ухудшению обслуживания и падению морального духа сотрудников.
• Невыполнения обязательств перед поставщиками. В ходе банкротства многие поставщики не получили полной оплаты за поставленные товары.

Наследие

Несмотря на крах, Sears Holdings оставила заметный след в истории американской розничной торговли. Sears в XX веке была пионером каталоговой торговли, внедрила систему кредитных карт и построила одну из крупнейших логистических сетей в США. Kmart в своё время была одним из первых дискаунтеров, предложивших широкий ассортимент товаров по низким ценам. Однако неспособность адаптироваться к изменениям рынка привела к тому, что обе сети стали символами упадка традиционной розничной торговли в эпоху цифровой экономики.

Источники

• Sears Holdings Corporation — официальные отчёты и пресс-релизы (2005–2018).
• «The Fall of Sears» — серия статей в The Wall Street Journal (2018–2019).
• «Sears: The Decline and Fall of an American Retail Icon» — книга Джеймса К. Хэтфилда (2019).
• Данные BankruptcyData.com о процедуре банкротства Sears Holdings.
• Материалы Федеральной торговой комиссии США о слиянии Kmart и Sears.