Слияние Siemens Mobility и Alstom — запрет Еврокомиссии¶

Слияние Siemens Mobility и Alstom — планировавшаяся сделка по объединению железнодорожного бизнеса немецкого концерна Siemens AG (подразделение Siemens Mobility) и французской компании Alstom, которая была запрещена Европейской комиссией 6 февраля 2019 года. Запрет стал первым случаем блокировки трансграничного слияния двух европейских компаний, которое активно поддерживалось правительствами Германии и Франции. Решение регулятора было принято на основании опасений существенного ограничения конкуренции на рынке железнодорожного подвижного состава и систем сигнализации в Европейской экономической зоне (ЕЭЗ).

¶Предпосылки сделки

Инициатива объединения исходила от менеджмента обеих компаний и была поддержана на высшем политическом уровне. Главным аргументом сторон являлась необходимость создания европейского «национального чемпиона», способного на равных конкурировать с китайской корпорацией CRRC (China Railway Rolling Stock Corporation), которая доминирует на мировом рынке подвижного состава. Сделка оценивалась примерно в 14 миллиардов евро.

О намерении объединиться стороны официально объявили в сентябре 2017 года. Планировалось, что штаб-квартира новой компании расположится во Франции, однако операционная штаб-квартира останется в Германии (Берлин). Акционерам Siemens AG предполагалось выплатить денежную компенсацию, так как доля Siemens в объединённой компании должна была составить 50%.

¶Рассмотрение в Еврокомиссии

Европейская комиссия начала углублённое расследование сделки в июле 2018 года. Регулятор выразил обеспокоенность тем, что слияние приведёт к созданию монополии на нескольких ключевых рынках.

¶Основные претензии регулятора

Комиссия выделила три проблемные сферы:

1. Высокоскоростные поезда. Объединённая компания заняла бы доминирующее положение (более 50% рынка ЕЭЗ) на рынке поездов, способных развивать скорость свыше 300 км/ч. Основным конкурентом в этом сегменте называлась испанская Talgo, однако её доля была признана недостаточной для сдерживания цен.
2. Системы сигнализации ETCS (European Train Control System). После слияния компания контролировала бы более 50% рынка бортового оборудования и около 40% рынка придорожного оборудования для управления движением поездов.
3. Обычные региональные поезда. На ряде национальных рынков (в частности, в Германии) объединение устранило бы прямого конкурента — компанию Bombardier Transportation.

¶Предложенные уступки

Для снятия возражений регулятора Siemens и Alstom предложили пакет уступок, включавший:

• продажу лицензий на технологию высокоскоростных поездов (включая платформу Velaro) конкуренту — испанской Talgo;
• передачу части активов в области сигнализации;
• обязательства по поставкам комплектующих третьим лицам.

Однако Еврокомиссия сочла предложенные меры недостаточными. По мнению регулятора, передача лицензий не создала бы полноценного конкурента, так как для выхода на рынок потребовались бы годы и значительные инвестиции.

¶Решение и реакция

6 февраля 2019 года Еврокомиссия официально запретила сделку. Комиссар по вопросам конкуренции Маргрете Вестагер заявила, что без слияния на рынке сохраняются четыре независимых игрока (Siemens, Alstom, Bombardier и Talgo), что обеспечивает здоровую конкуренцию и выбор для потребителей.

Решение вызвало резкую критику со стороны правительств Франции и Германии. Министр экономики Франции Брюно Ле Мэр назвал запрет «экономической ошибкой», а министр экономики Германии Петер Альтмайер призвал к реформе европейского антимонопольного законодательства. Политики утверждали, что действующие правила конкуренции не учитывают глобальный контекст, в частности экспансию китайской CRRC.

¶Последствия

Запрет привёл к пересмотру стратегий обеих компаний:

• Siemens сохранила подразделение Mobility и продолжила развивать его самостоятельно, заключив впоследствии партнёрство с французской Alstom в отдельных проектах.
• Alstom в январе 2021 года завершила сделку по покупке железнодорожного подразделения канадской Bombardier Transportation, что позволило ей стать вторым по величине производителем подвижного состава в мире после CRRC. Эта сделка была одобрена Еврокомиссией при условии продажи части активов.

Сам запрет стал прецедентом в практике ЕС и послужил триггером для дискуссии о необходимости изменения антимонопольных норм в отношении стратегических отраслей. Впоследствии в ЕС были пересмотрены подходы к оценке слияний, касающихся промышленной политики, однако радикальной реформы законодательства не произошло.

¶Критика решения

Эксперты отмечали, что решение Еврокомиссии основывалось на узком определении релевантных рынков (только ЕЭЗ) и игнорировало глобальную конкуренцию. Критики указывали, что европейские производители совокупно уступают CRRC по объёмам производства и государственной поддержке. Сторонники решения, напротив, подчёркивали, что на внутреннем европейском рынке слияние привело бы к росту цен для операторов и снижению инноваций.

¶Источники

• Решение Европейской комиссии от 6 февраля 2019 года по делу M.8777 (Siemens/Alstom).
• Пресс-релиз Европейской комиссии IP/19/857.
• Заявления представителей Siemens AG и Alstom в 2017–2019 годах.
• Публикации Financial Times и Handelsblatt за февраль 2019 года.