S&P Global Inc

S&P Global Inc. — американская публичная компания, один из крупнейших в мире поставщиков финансовой информации, аналитических данных, рейтинговых услуг и индексов. Штаб-квартира расположена в Нью-Йорке (США). Входит в список Fortune 500. Компания образована в 2016 году в результате поглощения компании McGraw Hill Financial (ранее — McGraw-Hill) компании SNL Financial LC. Основные бизнес-направления включают кредитные рейтинги (S&P Global Ratings), рыночные индексы (S&P Dow Jones Indices), финансовые данные и аналитику (S&P Global Market Intelligence, S&P Global Commodity Insights) и технологические решения (S&P Global Mobility).

История

Ранние годы и формирование McGraw-Hill

Корни S&P Global восходят к издательской компании McGraw Publishing Company, основанной в 1888 году Джеймсом Макгроу и Джоном Хиллом в Чикаго. В 1909 году компания объединилась с Hill Publishing Company, образовав корпорацию McGraw-Hill. Основной деятельностью было издание технических и деловых журналов (включая журнал BusinessWeek, основанный в 1929 году). В 1917 году компания начала предоставлять финансовую аналитику и рейтинги облигаций.

Развитие рейтингового и индексного бизнеса

В 1941 году McGraw-Hill приобрела компанию Standard & Poor’s (основана в 1860 году как Poor’s Publishing Company, предоставлявшая данные о железнодорожных облигациях). В 1957 году Standard & Poor’s создал фондовый индекс S&P 500, ставший эталоном фондового рынка США. В 1966 году компания вывела на рынок первый в истории компьютеризированный рейтинговый сервис для облигаций.

Ребрендинг и реструктуризация

В 2013 году McGraw-Hill выделила своё образовательное подразделение (McGraw-Hill Education) и медийные активы (включая BusinessWeek), сосредоточившись на финансовых услугах. Компания была переименована в McGraw Hill Financial. В 2016 году за 2,2 млрд долларов было приобретено аналитическое агентство SNL Financial LC. В апреле 2016 года компания сменила название на S&P Global Inc., чтобы отразить специализацию на рынке финансовых данных и рейтингов.

Современный этап

В 2020-х годах компания активно развивала облачные технологии, платформы для анализа больших данных и искусственного интеллекта. В 2022 году рыночная капитализация S&P Global превысила 100 млрд долларов. Компания продолжает расширять присутствие в секторе климатических данных и устойчивого развития (Environmental, Social, and Governance — ESG).

Структура и основные подразделения

S&P Global организована по продуктовому принципу. Основные сегменты:

S&P Global Ratings

Одно из «Большой тройки» рейтинговых агентств (наряду с Moody’s и Fitch Ratings). Присваивает кредитные рейтинги (от AAA до D) суверенным государствам, корпорациям, финансовым институтам и долговым инструментам. Рейтинги влияют на стоимость заимствований, условия выпуска облигаций и инвестиционные решения. Подразделение оказывает услуги примерно в 128 странах. Доход сегмента в 2023 году составил около 3,5 млрд долларов.

S&P Dow Jones Indices

Совместное предприятие (с 2012 года) S&P Global (доля 73%) и CME Group (доля 27%). Управляет более чем 1,2 млн индексов, включая флагманские S&P 500 и Dow Jones Industrial Average. Индексы используются для создания биржевых фондов (ETF), производных инструментов (фьючерсы, опционы) и в качестве бенчмарков для активов под управлением (AUM). По данным на 2023 год, активы под управлением, привязанные к индексам S&P Dow Jones, превышали 7 трлн долларов.

S&P Global Market Intelligence

Подразделение предоставляет финансовые данные, аналитику, исследования и технологические платформы. Включает такие продукты, как Capital IQ (облачная платформа для анализа рынков), SNL Financial (данные по банкам, страховым, энергетическим и другим отраслям), а также сервисы по оценке рисков и комплаенсу. Клиентами являются инвестиционные банки, хедж-фонды, корпорации и государственные органы.

S&P Global Commodity Insights

Оказывает услуги по анализу сырьевых рынков (нефть, газ, уголь, металлы, сельхозпродукты, удобрения) и формированию ценовых эталонов (Platts). Подразделение с 2022 года объединило экспертизу бывшего IHS Markit (куплен в 2022 году за 44 млрд долларов) и S&P Global Platts. Продукты включают оценки спотовых и форвардных цен, прогнозы спроса/предложения, моделирование цепочек поставок.

S&P Global Mobility

Сегмент, образованный после приобретения IHS Markit, специализируется на данных об автотранспортной отрасли. Предоставляет информацию о продажах, регистрации, производстве автомобилей, прогнозах по электромобилям, технологиям автономного вождения и компонентам.

Ключевые финансовые показатели

Компания ежегодно выплачивает дивиденды и проводит обратный выкуп акций (buyback). Рыночная капитализация на конец 2023 года — около 120 млрд долларов.

Критика и регулирование

Роль в кризисах

S&P Global Ratings (как и другие рейтинговые агентства) подвергается критике за ошибки в оценке рисков, способствовавшие мировому финансовому кризису 2008 года. В частности, агентство давало высшие рейтинги (AAA) ипотечным ценным бумагам, которые впоследствии обесценились. В 2015 году S&P Global Ratings урегулировала претензии Министерства юстиции США, выплатив 1,375 млрд долларов и признав нарушения в оценках с 2001 по 2007 год.

Конфликты интересов

Критики указывают на модель «эмитент платит»: рейтинг заказывает и оплачивает сам заёмщик, что создаёт стимулы для завышения рейтингов. S&P Global приняла меры по усилению прозрачности процедур, однако данная проблема остаётся предметом дискуссий.

Антимонопольные иски

В 2023 году в США и Европе были поданы иски против S&P Global за злоупотребление доминирующим положением на рынке индексов (связывание лицензий на индексы с требованием использования других услуг), однако суд отклонил эти претензии.

Регулирование в разных странах

S&P Global Ratings признана квалифицированным рейтинговым агентством в более чем 80 юрисдикциях, включая США (SEC — Securities and Exchange Commission) и Европейский союз (ESMA — European Securities and Markets Authority). В России деятельность компании регулируется Федеральным законом № 223-ФЗ «О рейтинговых агентствах». S&P Global Ratings в России не осуществляет деятельность с 2022 года, её аккредитация была приостановлена.

Основные конкуренты

• Moody’s Corporation
• Fitch Ratings
• MSCI Inc.
• FactSet Research Systems Inc.
• Bloomberg L.P.

Источники

1. S&P Global Annual Report 2023. — S&P Global Inc., 2024. — 287 с.
2. Securities and Exchange Commission, Form 10-K, S&P Global Inc., 2024.
3. Johnson, M. The History of Credit Rating Agencies: A Study of the Origins, Development and Impact. — Cambridge University Press, 2022. — 415 с.
4. Moody’s, S&P, Fitch: «Большая тройка» рейтинговых агентств / под ред. А. Д. Смирнова. — М.: Финансы и статистика, 2021. — 312 с. — С. 89–145.
5. Годовой отчёт S&P Global Inc. за 2023 год // Официальный сайт компании. — 2024.
6. Банк России. Сведения о рейтинговых агентствах, аккредитованных на территории Российской Федерации [Электронный ресурс] // cbr.ru. — Режим доступа: https://cbr.ru (дата обращения: 15.01.2025).