Форум финансовой стабильности¶

Форум финансовой стабильности (ФФС, англ. Financial Stability Forum, FSF) — международная организация, созданная для содействия международной финансовой стабильности путём обмена информацией и международного сотрудничества в сфере финансового надзора и регулирования. ФФС был учреждён в 1999 году по инициативе министров финансов и глав центральных банков стран «Группы семи» (G7) после серии финансовых кризисов конца 1990-х годов, в частности азиатского кризиса 1997–1998 годов. В 2009 году, на фоне глобального финансового кризиса, Форум был преобразован в Совет по финансовой стабильности (Financial Stability Board, FSB) с расширенным мандатом и более широким составом участников.

¶История создания

¶Предпосылки

Финансовые кризисы 1990-х годов — мексиканский кризис 1994–1995 годов, азиатский кризис 1997–1998 годов, российский дефолт 1998 года и кризис хедж-фонда Long-Term Capital Management (LTCM) в 1998 году — выявили недостатки в международной системе финансового регулирования и надзора. Стало очевидно, что существующие международные организации (Международный валютный фонд, Всемирный банк, Банк международных расчётов) не обладают достаточной координацией для предотвращения системных рисков, распространяющихся через глобализированные финансовые рынки.

¶Учреждение

В феврале 1999 года министры финансов и главы центральных банков стран G7 на встрече в Бонне объявили о создании Форума финансовой стабильности. Официально ФФС начал работу в апреле 1999 года. Первым председателем стал Эндрю Крокетт, генеральный менеджер Банка международных расчётов (BIS). Штаб-квартира организации располагалась в Базеле (Швейцария), при Банке международных расчётов.

¶Преобразование в Совет по финансовой стабильности

В 2008–2009 годах мировой финансовый кризис показал, что мандат и состав ФФС недостаточны для эффективного реагирования на системные угрозы. В апреле 2009 года на саммите G20 в Лондоне было принято решение о преобразовании Форума в Совет по финансовой стабильности (FSB) с расширенными полномочиями, включая возможность выработки обязательных стандартов и мониторинга их соблюдения. Официально FSB начал работу в июне 2009 года.

¶Цели и задачи

Основной целью ФФС было содействие международной финансовой стабильности путём:

• Обмена информацией между национальными финансовыми регуляторами и международными организациями о состоянии финансовых рынков и потенциальных рисках.
• Выявления уязвимостей в мировой финансовой системе и разработки рекомендаций по их устранению.
• Координации действий различных регуляторов (банковского, страхового, рынка ценных бумаг) для снижения системного риска.
• Разработки и продвижения международных стандартов и кодексов поведения в финансовой сфере (например, в области банковского надзора, управления рисками, противодействия отмыванию денег).
• Мониторинга соблюдения этих стандартов странами-участницами.

¶Состав и структура

¶Участники

Первоначально в состав ФФС входили представители:

• Национальных органов (министерства финансов, центральные банки, органы финансового надзора) из стран G7: Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания, США.
• Международных организаций: Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк, Банк международных расчётов (BIS), Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
• Международных органов финансового регулирования: Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS), Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO), Международная ассоциация страховых надзоров (IAIS), Комитет по платёжным и расчётным системам (CPSS).

В 2000 году к ФФС были приглашены представители Австралии, Гонконга, Нидерландов, Сингапура, а также ряда стран с формирующимися рынками (Бразилия, Индия, Китай, Россия, Южная Корея, Мексика, Аргентина, Саудовская Аравия, Турция, ЮАР). Россия была представлена Министерством финансов и Центральным банком.

¶Руководство

Руководство ФФС осуществлялось председателем, назначаемым на срок до трёх лет. Председателями были:

• Эндрю Крокетт (1999–2003)
• Роджер Фергюсон (2003–2006)
• Марио Драги (2006–2009)

¶Секретариат

Секретариат ФФС располагался в Базеле (Швейцария) при Банке международных расчётов и обеспечивал административную и аналитическую поддержку.

¶Деятельность

¶Основные направления

ФФС занимался анализом системных рисков, выявлением пробелов в регулировании и разработкой рекомендаций. Среди ключевых инициатив:

• Оценка уязвимостей финансовой системы (например, риски, связанные с хедж-фондами, офшорными финансовыми центрами, производными инструментами).
• Разработка стандартов в области финансовой стабильности, включая Кодекс надлежащей практики по обеспечению прозрачности денежно-кредитной и финансовой политики (совместно с МВФ).
• Создание механизмов раннего предупреждения кризисов.
• Сотрудничество с частным сектором — проведение консультаций с участниками рынка.

¶Ключевые доклады и инициативы

• 2000 год — доклад о хедж-фондах и их влиянии на финансовую стабильность.
• 2001 год — доклад о финансовых центрах и офшорных зонах, рекомендовавший усиление надзора.
• 2005 год — доклад о рисках, связанных с кредитными деривативами и секьюритизацией.
• 2007–2008 годы — серия докладов о причинах и последствиях глобального финансового кризиса, включая рекомендации по реформированию системы регулирования.

¶Ограничения

Несмотря на свою роль, ФФС не имел обязательных полномочий — его рекомендации носили рекомендательный характер. Это ограничивало способность организации влиять на национальные регуляторы, особенно в странах, не входящих в G7. Кризис 2008 года показал, что существующая модель недостаточна для предотвращения системных кризисов.

¶Критика

ФФС подвергался критике за:

• Недостаточную представительность — доминирование развитых стран (G7) при слабом участии стран с формирующимися рынками.
• Отсутствие обязательной силы — рекомендации часто игнорировались национальными регуляторами.
• Неспособность предвидеть кризис 2008 года — несмотря на предупреждения, ФФС не смог предотвратить накопление системных рисков в ипотечном и деривативном секторах США.
• Закрытость — заседания и документы были малодоступны для общественности и парламентов.

¶Наследие

Форум финансовой стабильности стал важным этапом в развитии международного финансового регулирования. Он заложил основы для институционализации сотрудничества между финансовыми регуляторами разных стран. Его опыт был учтён при создании Совета по финансовой стабильности (FSB), который получил более широкий мандат, включая право разрабатывать обязательные стандарты и проводить «peer reviews» (взаимные оценки) национальных регуляторов. Многие аналитические наработки ФФС, особенно в области выявления системных рисков, используются и сегодня.

¶Интересные факты

• ФФС был создан менее чем за три месяца — с февраля по апрель 1999 года.
• Первые заседания проходили в неформальной обстановке, без протоколов и официальных решений.
• Идея создания ФФС была предложена министром финансов Германии Хансом Айхелем и поддержана министром финансов США Робертом Рубином.
• После преобразования в FSB штаб-квартира осталась в Базеле, а председателем стал Марио Драги, который позже возглавил Европейский центральный банк.