RAEX-Europe

RAEX-Europe — это рейтинговое агентство, осуществлявшее присвоение кредитных рейтингов, а также проводившее исследования и рэнкинги в области высшего образования, корпоративного управления и устойчивого развития на территории России и стран СНГ. Агентство являлось дочерней структурой международной рейтинговой группы RAEX (RAEX-Analytics), имело лицензию Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и входило в число крупнейших рейтинговых агентств, аккредитованных Центральным банком Российской Федерации. Деятельность RAEX-Europe была прекращена в 2022 году в связи с введением санкционных ограничений и переориентацией бизнеса группы.

История и создание

Агентство RAEX-Europe было основано в 2016 году как европейское подразделение российской рейтинговой группы RAEX (до 2015 года — «Эксперт РА»). Основной целью создания стало получение статуса внешнего рейтингового агентства (ECAI) в Европейском союзе, что позволяло присваивать рейтинги, признаваемые европейскими регуляторами. Головной офис агентства располагался в Эстонии (Таллин), что обеспечивало юридическую независимость от российского материнского бренда и соответствие требованиям ESMA.

Первые рейтинги RAEX-Europe начал присваивать в 2017 году. Ключевыми клиентами агентства стали российские банки, страховые компании, предприятия реального сектора экономики, а также органы государственной власти и муниципальные образования. В отличие от «большой тройки» международных агентств (S&P, Moody’s, Fitch), RAEX-Europe фокусировался на рынках России и стран СНГ, что позволяло ему учитывать локальные особенности и предоставлять более детализированные оценки.

Деятельность и методология

Кредитные рейтинги

Основным направлением работы RAEX-Europe было присвоение кредитных рейтингов по национальной шкале (для России — шкала от ruAAA до ruD) и по международной шкале (от AAA до D). Методология агентства базировалась на анализе финансовой устойчивости, ликвидности, долговой нагрузки, качества активов и рыночных позиций заемщика. В отличие от российских рейтинговых агентств (АКРА, НКР), RAEX-Europe имел возможность присваивать рейтинги, признаваемые в странах Евросоюза, что было важно для компаний, планирующих выход на европейские рынки капитала.

Образовательные рэнкинги

RAEX-Europe получил широкую известность благодаря составлению рэнкингов вузов. Ежегодно агентство публиковало рейтинг «100 лучших вузов России» (RAEX-100), который оценивал университеты по трем группам показателей: качество образования, востребованность выпускников работодателями и научно-исследовательская деятельность. Методика RAEX-Europe считалась одной из наиболее прозрачных и объективных в России, так как основывалась на статистических данных, а не на опросах экспертов. В 2020 году агентство также запустило рейтинг «Лучшие школы России» по конкурентоспособности выпускников.

Исследования и аналитика

Помимо рейтингов, RAEX-Europe проводил аналитические исследования в области корпоративного управления, устойчивого развития (ESG) и инвестиционной привлекательности регионов. Агентство публиковало ежегодные обзоры «Российский рынок рейтинговых услуг», «Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России» и «ESG-рейтинг российских компаний».

Ключевые проекты и достижения

• RAEX-100 — рейтинг лучших вузов России, который ежегодно охватывал более 200 университетов и признавался Министерством науки и высшего образования РФ в качестве одного из инструментов оценки эффективности вузов.
• Рейтинг регионов по качеству жизни — проект, оценивавший субъекты РФ по 70 показателям, включая уровень доходов, доступность жилья, экологию и безопасность.
• ESG-рейтинг — один из первых в России рейтингов устойчивого развития, учитывавший экологические, социальные и управленческие риски компаний.

В 2021 году рейтинги RAEX-Europe были включены в перечень официальных рейтингов, используемых Банком России для оценки кредитного качества активов, что повысило их значимость для финансового рынка.

Прекращение деятельности

В марте 2022 года, после начала военных действий на Украине и введения санкций Европейским союзом против России, деятельность RAEX-Europe столкнулась с серьезными ограничениями. Европейские регуляторы потребовали от агентства прекратить сотрудничество с российскими клиентами, что сделало невозможным дальнейшее присвоение рейтингов по национальной шкале. В апреле 2022 года RAEX-Europe объявил о приостановке присвоения новых рейтингов и отзыве ранее присвоенных рейтингов российским эмитентам.

В июне 2022 года было принято решение о ликвидации юридического лица в Эстонии. Часть функций и методологии RAEX-Europe была передана российскому подразделению RAEX (RAEX-Analytics), которое продолжило деятельность под брендом «РАЭКС-Аналитика». Однако статус европейского рейтингового агентства был утрачен, и все рейтинги, присвоенные RAEX-Europe, были аннулированы.

Критика и особенности

Деятельность RAEX-Europe неоднократно подвергалась критике со стороны участников рынка. Основные претензии касались:

• Конфликта интересов — агентство одновременно оказывало консультационные услуги и присваивало рейтинги тем же клиентам, что вызывало сомнения в объективности оценок.
• Недостаточной прозрачности методологии — некоторые участники рынка отмечали, что алгоритмы расчета рейтингов и рэнкингов не всегда были полностью раскрыты.
• Зависимости от российского рынка — после ухода международных агентств RAEX-Europe стал фактически монополистом в сегменте рейтингов для российских компаний, стремящихся к признанию в Европе, что порождало вопросы о независимости.

Тем не менее, RAEX-Europe сыграл значительную роль в развитии рейтинговой культуры в России, особенно в сфере образования и регионального развития. Его рэнкинги вузов до сих пор используются абитуриентами и работодателями как один из ориентиров при выборе учебного заведения.

Наследие

После прекращения деятельности RAEX-Europe его методики и наработки были частично интегрированы в работу российского агентства «РАЭКС-Аналитика». В частности, продолжается публикация рейтинга вузов RAEX-100, хотя он больше не имеет международного признания. Рынок рейтинговых услуг в России после 2022 года фактически вернулся к модели, существовавшей до 2016 года, с доминированием национальных агентств (АКРА, НКР, «Эксперт РА»).

Источники

• Официальный сайт RAEX-Europe (архивная версия за 2021 год)
• Доклад Банка России «Рынок рейтинговых услуг в Российской Федерации» (2021)
• Публикации журнала «Эксперт» о рейтингах вузов (2017–2022)
• Материалы Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) о регистрации рейтинговых агентств (2016–2022)
• Статья «RAEX-Europe прекращает присвоение рейтингов в России» (Интерфакс, 2022)