Transform Holdco LLC

Transform Holdco LLC — американская компания, созданная в 2018 году для приобретения активов обанкротившейся розничной сети Sears Holdings Corporation. Компания специализируется на управлении розничными брендами, в первую очередь Sears и Kmart, а также на лицензировании их интеллектуальной собственности. Transform Holdco LLC является частной компанией, контролируемой инвестиционным фондом ESL Investments, основанным бывшим главой Sears Holdings Эдвардом Лэмпертом.

История

Предпосылки создания

Sears Holdings Corporation, образованная в 2005 году в результате слияния Sears и Kmart, к середине 2010-х годов столкнулась с серьёзными финансовыми трудностями. Падение продаж, рост конкуренции со стороны интернет-магазинов (в первую очередь Amazon) и высокая долговая нагрузка привели к многомиллиардным убыткам. В 2018 году компания подала заявление о банкротстве по главе 11 Кодекса США.

Банкротство и покупка активов

В октябре 2018 года Sears Holdings подала заявление о защите от кредиторов. В рамках процедуры банкротства было принято решение о продаже значительной части активов. 11 февраля 2019 года суд по банкротству утвердил сделку по приобретению активов Sears Holdings компанией Transform Holdco LLC, предложившей за них около 5,2 миллиарда долларов. Покупателем выступила структура, аффилированная с ESL Investments — инвестиционным фондом, который ранее владел значительным пакетом акций Sears Holdings и возглавлялся Эдвардом Лэмпертом, занимавшим пост председателя совета директоров Sears Holdings.

Деятельность после приобретения

После завершения сделки Transform Holdco LLC начала управлять оставшимися магазинами Sears и Kmart, а также развивать лицензионную программу на бренды (например, Kenmore, DieHard, Craftsman). Компания сосредоточилась на сокращении издержек, закрытии убыточных точек и поиске новых источников дохода, включая партнёрства с другими ритейлерами и онлайн-платформами.

В 2020 году, в условиях пандемии COVID-19, Transform Holdco LLC, как и многие другие розничные сети, столкнулась с падением выручки. Компания продолжила закрывать магазины, сократив их количество с примерно 425 на момент покупки до менее чем 200 к 2023 году.

Структура и управление

Владельцы

Transform Holdco LLC является частной компанией. Основным бенефициаром выступает ESL Investments, контролируемая Эдвардом Лэмпертом. Детали структуры собственности не раскрываются публично, так как компания не является публичной и не обязана предоставлять отчётность в SEC (Комиссию по ценным бумагам и биржам США) в полном объёме.

Руководство

Генеральным директором Transform Holdco LLC является Эдвард Лэмперт. Он также занимает пост председателя совета директоров. Другие ключевые должности занимают бывшие топ-менеджеры Sears Holdings, включая финансового директора Роберта Ригера и операционного директора Джейсона Холла.

Активы и бренды

Розничные сети

Основными активами Transform Holdco LLC являются розничные сети Sears и Kmart. На момент 2024 года компания управляет примерно 150 магазинами Sears и около 50 магазинами Kmart (в основном в США). Большинство из них работают в формате универмагов, предлагая товары для дома, электронику, одежду и инструменты.

Интеллектуальная собственность

Transform Holdco LLC владеет правами на ряд известных брендов, ранее принадлежавших Sears Holdings:

• Kenmore — бренд бытовой техники (холодильники, стиральные машины, плиты).
• DieHard — бренд автомобильных аккумуляторов и инструментов.
• Craftsman — бренд ручного и электроинструмента (часть прав была продана Stanley Black & Decker в 2017 году, но Transform Holdco сохранила лицензию на использование в розничной сети Sears).
• Lands’ End — бренд одежды и товаров для дома (права на бренд были проданы в 2014 году, но Transform Holdco сохранила эксклюзивные права на продажу в магазинах Sears).

Компания активно лицензирует эти бренды другим ритейлерам и производителям, получая роялти. Например, бренд Kenmore продаётся на Amazon, а DieHard — в магазинах AutoZone.

Финансовое положение

Доходы и убытки

Transform Holdco LLC не публикует полную финансовую отчётность. По оценкам аналитиков, выручка компании в 2023 году составила около 2–3 миллиардов долларов, что значительно ниже показателей Sears Holdings в 2010-х годах (более 50 миллиардов долларов). Компания продолжает нести убытки, хотя их размер сокращается за счёт закрытия магазинов и снижения операционных расходов.

Долги

Transform Holdco LLC имеет значительную долговую нагрузку, унаследованную от Sears Holdings. По состоянию на 2023 год, долг компании оценивался в несколько сотен миллионов долларов. Кредиторы, включая поставщиков и арендодателей, предъявляли к компании иски о взыскании задолженности.

Критика и судебные разбирательства

Обвинения в недобросовестной конкуренции

Transform Holdco LLC неоднократно подвергалась критике со стороны бывших сотрудников и поставщиков Sears Holdings. Основные претензии касаются непрозрачной структуры сделки по покупке активов, которая, по мнению некоторых кредиторов, позволила ESL Investments «выкупить» активы по заниженной цене в ущерб интересам других кредиторов.

Иски от арендодателей

Многие арендодатели торговых центров, где располагались магазины Sears и Kmart, подали иски против Transform Holdco LLC, утверждая, что компания не выполняет обязательства по арендным платежам. В ряде случаев суды вставали на сторону арендодателей, обязывая компанию выплатить задолженность.

Споры с поставщиками

Поставщики товаров для магазинов Sears и Kmart также жаловались на задержки платежей и одностороннее изменение условий контрактов. В 2020 году несколько крупных поставщиков, включая Whirlpool и LG Electronics, прекратили поставки в магазины Sears, ссылаясь на финансовые риски.

Перспективы

Закрытие магазинов

Transform Holdco LLC продолжает стратегию сокращения розничной сети. По оценкам экспертов, к 2025 году количество магазинов Sears и Kmart может сократиться до 50–100 точек. Основной причиной является низкая рентабельность физических магазинов в условиях роста онлайн-продаж.

Развитие лицензирования

Компания делает ставку на лицензирование брендов как на основной источник дохода. В 2022 году Transform Holdco LLC заключила соглашение с Amazon о продаже товаров под брендом Kenmore на маркетплейсе. В 2023 году аналогичное соглашение было подписано с Walmart для бренда DieHard.

Возможная продажа

В 2023 году появились слухи о возможной продаже Transform Holdco LLC или её отдельных активов. Потенциальными покупателями назывались частные инвестиционные фонды и компании, специализирующиеся на управлении брендами (например, Authentic Brands Group). Однако официальных подтверждений этим слухам нет.

Источники

1. Sears Holdings Corporation. Form 10-K for the fiscal year ended February 3, 2018. Securities and Exchange Commission.
2. Transform Holdco LLC. Court filings in the United States Bankruptcy Court for the Southern District of New York, Case No. 18-23538 (RDD).
3. «Sears’ Last Stand: How Eddie Lampert’s Hedge Fund Bought the Retailer Out of Bankruptcy». The Wall Street Journal, February 11, 2019.
4. «Transform Holdco: The New Owner of Sears and Kmart». Forbes, March 15, 2019.
5. «Sears and Kmart Store Closures: 2023 Update». Retail Dive, October 2023.
6. «Kenmore, DieHard, Craftsman: The Brand Licensing Strategy of Transform Holdco». Bloomberg, June 2022.