Transform Holdco

Transform Holdco — американская холдинговая компания, созданная в 2019 году в результате реорганизации активов розничной сети Sears Holdings Corporation после её банкротства. Компания специализируется на управлении интеллектуальной собственностью, брендами и недвижимостью, а также на развитии розничных сетей Sears и Kmart, которые продолжают свою деятельность в ограниченном формате на территории США.

История

Предпосылки создания

Sears Holdings Corporation, образованная в 2005 году в результате слияния Sears, Roebuck and Co. и Kmart Holding Corporation, долгое время испытывала финансовые трудности. С 2010 года компания несла убытки, вызванные падением продаж, ростом конкуренции со стороны интернет-ритейлеров (в частности, Amazon) и неэффективным управлением. К 2018 году долг Sears Holdings превысил 11 миллиардов долларов, а её акции потеряли более 90 % стоимости.

Банкротство и реорганизация

15 октября 2018 года Sears Holdings подала заявление о защите от кредиторов по главе 11 Кодекса США о банкротстве. В ходе судебного процесса было принято решение о продаже части активов компании. Основным покупателем выступил бывший председатель совета директоров Sears Holdings Эдвард Лэмперт (Edward Lampert) через свою инвестиционную фирму ESL Investments. В феврале 2019 года суд утвердил сделку, в результате которой была создана новая компания — Transform Holdco.

Деятельность после 2019 года

Transform Holdco получила права на бренды Sears и Kmart, а также на около 425 магазинов, складские помещения и интеллектуальную собственность. Однако вскоре после реорганизации компания начала закрывать нерентабельные точки. К концу 2020 года количество работающих магазинов сократилось до примерно 200 (из них около 120 — Kmart, остальные — Sears). В 2022 году Transform Holdco объявила о закрытии ещё нескольких десятков магазинов, сосредоточившись на наиболее прибыльных локациях и онлайн-продажах.

Структура и управление

Акционеры и руководство

Transform Holdco является частной компанией, контролируемой ESL Investments и лично Эдвардом Лэмпертом. Точная структура акционеров не раскрывается, так как компания не обязана публиковать отчётность в открытом доступе. Генеральным директором с момента основания является Эдвард Лэмперт, ранее занимавший пост председателя совета директоров Sears Holdings.

Основные активы

• Бренды: Sears, Kmart, Kenmore (бытовая техника), DieHard (автомобильные аккумуляторы и инструменты), Craftsman (инструменты; права на бренд в США и Канаде, международные права проданы Stanley Black & Decker в 2017 году).
• Недвижимость: около 200 магазинов (по состоянию на 2023 год), а также несколько распределительных центров.
• Интеллектуальная собственность: патенты, товарные знаки, базы данных клиентов.

Деятельность

Розничная торговля

Transform Holdco продолжает управлять магазинами под брендами Sears и Kmart, которые работают в основном в небольших городах и пригородах США. Ассортимент включает бытовую технику, электронику, инструменты, одежду и товары для дома. В отличие от предыдущей модели, компания делает акцент на продажах через интернет-магазин sears.com, предлагая доставку и самовывоз.

Лицензирование брендов

Значительную часть доходов Transform Holdco получает от лицензирования своих брендов. Например, бренд Kenmore используется на бытовой технике, производимой сторонними компаниями (в частности, LG и Electrolux). Бренд DieHard лицензирован для производства автомобильных аккумуляторов и инструментов компанией Advance Auto Parts. Craftsman (в США и Канаде) лицензирован Stanley Black & Decker.

Финансовые показатели

Transform Holdco не публикует финансовую отчётность, однако, по оценкам аналитиков, её выручка в 2022 году составила около 3–4 миллиардов долларов (значительно меньше, чем у Sears Holdings в 2017 году — 22 миллиарда). Компания остаётся убыточной, но сокращает долги за счёт продажи недвижимости и лицензионных платежей.

Критика и проблемы

Упадок брендов

Многие эксперты и потребители критикуют Transform Holdco за ускорение упадка Sears и Kmart. Закрытие сотен магазинов, ухудшение качества обслуживания и сокращение ассортимента привели к потере лояльности клиентов. По данным опросов, репутация брендов Sears и Kmart среди американцев значительно снизилась с 2019 года.

Роль Эдварда Лэмперта

Эдвард Лэмперт, который контролирует Transform Holdco, подвергается критике за то, что, по мнению некоторых экспертов, он вывел из Sears Holdings значительные средства через дивиденды и выкуп акций до банкротства, а затем приобрёл активы компании по заниженной цене. В 2021 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала расследование возможных нарушений в действиях Лэмперта, однако результаты расследования не были обнародованы.

Конкуренция с онлайн-ритейлерами

Transform Holdco не смогла эффективно конкурировать с Amazon, Walmart и Target в сфере онлайн-торговли. Интернет-магазин sears.com, по оценкам, уступает по посещаемости и ассортименту лидерам рынка. Компания также не инвестировала в развитие мобильного приложения и логистики.

Перспективы

Возможное закрытие

Аналитики не исключают, что Transform Holdco может полностью прекратить розничную деятельность в ближайшие 5–10 лет, сосредоточившись на лицензировании брендов и управлении недвижимостью. Некоторые эксперты прогнозируют, что бренды Sears и Kmart могут быть проданы другим ритейлерам (например, Amazon или Walmart) или окончательно исчезнуть с рынка.

Лицензирование как стратегия

Transform Holdco активно развивает направление лицензирования, что позволяет получать доход без значительных операционных затрат. В 2023 году компания заключила новые соглашения на использование бренда Kenmore в производстве кухонной техники и бренда DieHard — в выпуске автомобильных запчастей. Эта стратегия может обеспечить компании выживание даже при полном закрытии розничных магазинов.

Источники

• Sears Holdings Corporation, Chapter 11 Bankruptcy Filing (2018)
• Transform Holdco LLC, Corporate Profile (2020)
• Financial Times, «Sears’s Lampert Wins Bankruptcy Auction for Retailer» (2019)
• The Wall Street Journal, «Sears and Kmart Stores Continue to Close Under New Owner» (2022)
• Bloomberg, «Sears’s Lampert Faces SEC Probe Over Pre-Bankruptcy Actions» (2021)
• Statista, «Number of Sears and Kmart Stores in the United States» (2023)