S&P/TSX Composite Index

S&P/TSX Composite Index — это фондовый индекс, отражающий динамику цен акций крупнейших компаний, зарегистрированных на фондовой бирже Торонто (TSX). Индекс рассчитывается и поддерживается компанией S&P Dow Jones Indices, является основным индикатором состояния канадского фондового рынка и используется инвесторами для оценки общей доходности акций публичных компаний Канады.

История

Индекс был запущен в 1977 году под названием TSE 300 Composite Index, когда он включал акции 300 крупнейших по рыночной капитализации компаний, торгуемых на бирже Торонто. В 2002 году, после слияния TSE с Канадской венчурной биржей, индекс был переименован в S&P/TSX Composite Index, а методика расчёта была передана компании Standard & Poor’s (ныне S&P Global). В 2010 году произошло расширение базы индекса: количество компонентов перестало быть фиксированным (300) и стало определяться рыночной капитализацией и ликвидностью — на практике число эмитентов колеблется от 220 до 260. В 2020 году, в связи с пандемией COVID-19, индекс испытал резкое падение (более 35% от пика), но к концу 2021 года восстановился и обновил исторические максимумы.

Методика расчёта

Индекс рассчитывается как взвешенный по рыночной капитализации (свободно обращающиеся акции, free-float). В базу включаются обыкновенные акции компаний, зарегистрированных на TSX, соответствующие критериям:

• минимальная рыночная капитализация (свободное обращение) — не менее 100 млн канадских долларов;
• средний дневной объём торгов за последние 12 месяцев — не менее 50 000 канадских долларов;
• доля акций в свободном обращении — не менее 10% от общего выпуска.

Периодическая ребалансировка проводится ежеквартально (в марте, июне, сентябре и декабре). Взвешивание компонентов корректируется с учётом дробления акций, дивидендов и корпоративных действий. Индекс рассчитывается в реальном времени в канадских долларах (CAD) и публикуется с 9:30 до 16:00 по восточному времени.

Состав и отраслевая структура

По состоянию на 2024 год индекс включает от 220 до 250 эмитентов. Крупнейшие сектора по весу в индексе (данные на 2023–2024 годы):

• Финансовый сектор (банки, страховые компании, инвестиционные фонды) — около 30–35% веса. Крупнейшие компоненты: Royal Bank of Canada, Toronto-Dominion Bank, Bank of Nova Scotia.
• Энергетический сектор (нефть, газ, нефтесервис) — около 15–20%. Крупные компоненты: Canadian Natural Resources, Suncor Energy, Enbridge.
• Материалы (золотодобыча, металлы, лесная промышленность) — около 10–15%. Крупные компоненты: Barrick Gold, Agnico Eagle Mines, Nutrien.
• Промышленность — около 10–12%.
• Информационные технологии — около 5–8% (включая Shopify, Constellation Software).
• Потребительские товары, здравоохранение, недвижимость, телекоммуникации — по 2–5% каждый.

Крупнейшие компании по рыночной капитализации (на 2024 год): Royal Bank of Canada (RBC), Toronto-Dominion Bank (TD), Shopify, Canadian National Railway, Enbridge, Canadian Natural Resources, Bank of Nova Scotia, Brookfield Asset Management, Nutrien, Barrick Gold.

Применение

Индекс используется как:

• эталонный бенчмарк для пассивных и активных инвестиций в канадские акции;
• базовый актив для биржевых инвестиционных фондов (ETF), например, iShares S&P/TSX 60 Index ETF (XIU) или Vanguard FTSE Canada All Cap Index ETF (VCN);
• основа для производных финансовых инструментов (фьючерсы, опционы на бирже Montreal Exchange);
• индикатор состояния канадской экономики и фондового рынка в целом.

Сравнение с другими индексами

S&P/TSX Composite Index отличается от американских индексов (S&P 500, NASDAQ) более высокой долей финансового и сырьевого секторов и меньшей долей технологических компаний. Это делает его более чувствительным к ценам на сырьё (нефть, золото, металлы) и процентным ставкам. По сравнению с индексом TSX 60 (крупнейшие 60 компаний) Composite Index включает больше средних и малых компаний, что даёт более широкое покрытие рынка.

Критика

Основные замечания к индексу:

• Высокая концентрация в финансовом и энергетическом секторах (более 50% веса) делает его уязвимым к отраслевым кризисам.
• Малый вес технологического сектора ограничивает его участие в глобальном росте IT-компаний.
• Индекс не включает компании, зарегистрированные на других биржах (например, TSX Venture Exchange), что снижает его репрезентативность для всего канадского рынка.
• Взвешивание по капитализации приводит к доминированию нескольких крупных банков, что может искажать реальную динамику рынка.

Интересные факты

• Исторически индекс показывает среднегодовую доходность около 7–9% (с учётом дивидендов) за длительные периоды.
• В 2020 году индекс достиг дна в марте (около 11 000 пунктов), а к концу 2021 года превысил 22 000 пунктов.
• Наибольший вес в индексе (около 5–6%) имеет Royal Bank of Canada — крупнейший банк Канады по рыночной капитализации.
• Индекс не включает акции компаний, зарегистрированных за пределами Канады, даже если они торгуются на TSX (например, некоторые американские компании).

Источники

• S&P Dow Jones Indices — S&P/TSX Composite Index Methodology (2024)
• TMX Group — TSX Composite Index Fact Sheet (2023)
• Bank of Canada — Financial System Review (2022)
• Bloomberg — Historical Data on S&P/TSX Composite Index (1977–2024)
• Morningstar Canada — Sector Weights Analysis (2024)