Федеральное агентство по финансированию жилья¶

Федеральное агентство по финансированию жилья (Federal Housing Finance Agency, FHFA) — независимое федеральное агентство правительства США, созданное для регулирования и надзора за деятельностью ипотечных корпораций Fannie Mae, Freddie Mac и банков Федеральной системы кредитования жилищного строительства (Federal Home Loan Banks, FHLBanks). Основная функция FHFA — обеспечение безопасности, устойчивости и финансовой стабильности этих организаций, а также контроль за их вкладом в развитие рынка жилищного кредитования.

¶История создания

¶Предпосылки

До 2008 года регулирование ипотечных корпораций Fannie Mae и Freddie Mac осуществляло Управление федерального надзора за жилищным строительством (Office of Federal Housing Enterprise Oversight, OFHEO), созданное в 1992 году. Банки Федеральной системы кредитования жилищного строительства регулировались Советом по управлению Федеральной системой кредитования жилищного строительства (Federal Housing Finance Board, FHFB). Разделение надзора между двумя структурами приводило к несогласованности подходов и недостаточной эффективности контроля.

¶Создание агентства

В ответ на финансовый кризис 2007–2008 годов, который выявил системные риски в деятельности ипотечных корпораций, Конгресс США принял Закон о реформе жилищного финансирования и экономическом восстановлении (Housing and Economic Recovery Act, HERA) 30 июля 2008 года. Этим законом было учреждено Федеральное агентство по финансированию жилья, которое объединило функции OFHEO и FHFB. FHFA начало свою работу 30 июля 2008 года, а его первый директор был назначен в сентябре того же года.

¶События 2008 года

В сентябре 2008 года, сразу после создания агентства, FHFA приняло решение о введении консерваторства (conservatorship) над Fannie Mae и Freddie Mac. Это решение было обусловлено резким ухудшением их финансового положения из-за массовых дефолтов по ипотечным кредитам. Под консерваторством FHFA получило полный контроль над операциями корпораций, а правительство США предоставило им финансовую поддержку через Казначейство. На 2024 год Fannie Mae и Freddie Mac остаются под консерваторством FHFA.

¶Структура и руководство

¶Организационная структура

FHFA возглавляет директор, назначаемый Президентом США с одобрения Сената на пятилетний срок. Агентство состоит из нескольких подразделений:

• Управление по надзору за ипотечными корпорациями (Division of Enterprise Regulation)
• Управление по надзору за банками Федеральной системы кредитования жилищного строительства (Division of Federal Home Loan Bank Regulation)
• Управление по анализу рисков и финансовой стабильности (Division of Risk Analysis and Financial Stability)
• Управление по правовым вопросам и политике (Division of Legal and Policy)
• Управление по исследованиям и статистике (Division of Research and Statistics)

¶Финансирование

FHFA финансируется за счет сборов, взимаемых с регулируемых организаций, а не из федерального бюджета. Это обеспечивает его операционную независимость.

¶Функции и полномочия

¶Регулирование и надзор

Основные функции FHFA включают:

• Лицензирование и регистрация: установление требований к капиталу, управлению рисками и корпоративному управлению для Fannie Mae, Freddie Mac и FHLBanks.
• Проведение проверок: регулярные аудиты и инспекции на местах для оценки финансового состояния и соблюдения нормативов.
• Установление нормативов: разработка стандартов по достаточности капитала, ликвидности, качеству активов и управлению рисками.
• Надзор за консерваторством: управление деятельностью Fannie Mae и Freddie Mac в рамках консерваторства, включая контроль за выплатой дивидендов Казначейству США.

¶Полномочия в кризисных ситуациях

FHFA имеет право:

• Назначать временного управляющего (консерватора) или ликвидатора (receiver) для регулируемой организации.
• Требовать изменения практики кредитования и управления.
• Приостанавливать выплаты дивидендов и ограничивать деятельность.

¶Взаимодействие с другими органами

Агентство координирует свою работу с Федеральной резервной системой (ФРС), Министерством финансов США, Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и другими регуляторами. FHFA ежегодно отчитывается перед Конгрессом о состоянии регулируемых организаций.

¶Регулируемые организации

¶Fannie Mae и Freddie Mac

Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) и Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation) — ипотечные корпорации, созданные правительством США для обеспечения ликвидности рынка жилищного кредитования. Они выкупают ипотечные кредиты у банков, упаковывают их в ценные бумаги (MBS) и продают инвесторам. На 2024 год под консерваторством FHFA эти корпорации владеют или гарантируют около 70% всех ипотечных кредитов в США.

¶Банки Федеральной системы кредитования жилищного строительства (FHLBanks)

Система состоит из 11 региональных банков, которые предоставляют кредиты своим членам (коммерческим банкам, кредитным союзам, страховым компаниям) для финансирования жилищного строительства и ипотечного кредитования. FHFA регулирует их деятельность, включая управление рисками и соблюдение нормативов.

¶Ключевые события и инициативы

¶Консерваторство Fannie Mae и Freddie Mac

С 2008 года FHFA управляет Fannie Mae и Freddie Mac в режиме консерваторства. Это означает, что агентство контролирует их операционную деятельность, а прибыль корпораций направляется в Казначейство США в качестве дивидендов. По состоянию на 2024 год общая сумма выплат Казначейству превысила 300 миллиардов долларов.

¶Реформа ипотечного рынка

FHFA активно участвует в обсуждении реформы рынка жилищного финансирования. В 2019 году агентство опубликовало план по выходу Fannie Mae и Freddie Mac из консерваторства, который предусматривает их рекапитализацию и приватизацию. Однако на 2024 год этот план не был реализован из-за политических разногласий.

¶Программа помощи заемщикам

В рамках мер по борьбе с последствиями пандемии COVID-19 FHFA ввело мораторий на выселения и ипотечные взыскания для заемщиков, кредиты которых гарантированы Fannie Mae и Freddie Mac. Программа действовала с марта 2020 по июль 2021 года.

¶Критика и споры

¶Прозрачность и подотчетность

Критики отмечают, что FHFA обладает значительными полномочиями при ограниченной внешней проверке. Решения агентства, особенно в отношении консерваторства, не всегда подлежат судебному пересмотру. В 2013 году Верховный суд США постановил, что структура руководства FHFA (с одним директором, который может быть уволен только по определенным основаниям) не нарушает Конституцию, но этот вопрос остается предметом дискуссий.

¶Влияние на рынок жилья

Некоторые экономисты утверждают, что деятельность FHFA, направленная на поддержание ликвидности рынка, способствует искусственному завышению цен на жилье и увеличению государственного долга. Другие, напротив, считают, что без вмешательства агентства рынок ипотечного кредитования мог бы рухнуть.

¶Политизация

Назначение директора FHFA часто становится предметом политических споров. Например, в 2021 году президент Джо Байден уволил директора Марка Калабреа, назначенного Дональдом Трампом, что вызвало критику со стороны республиканцев.

¶Интересные факты

• FHFA является одним из немногих федеральных агентств, которое финансируется исключительно за счет сборов с регулируемых организаций, а не из бюджета.
• Под консерваторством FHFA Fannie Mae и Freddie Mac выплатили Казначейству США более 300 миллиардов долларов дивидендов, что значительно превысило объем государственной помощи в 187 миллиардов долларов, полученной в 2008 году.
• В 2020 году FHFA впервые в своей истории ввело мораторий на выселения, что затронуло более 2 миллионов заемщиков.

¶Источники

• Housing and Economic Recovery Act of 2008 (Public Law 110-289)
• Federal Housing Finance Agency. "About FHFA." Официальный сайт агентства.
• Congressional Research Service. "The Federal Housing Finance Agency (FHFA): Overview and Selected Issues." 2023.
• U.S. Government Accountability Office. "Federal Housing Finance Agency: Oversight and Management." 2022.
• The New York Times. "The Creation of the FHFA and the Conservatorship of Fannie Mae and Freddie Mac." 2008.
• Federal Reserve Bank of St. Louis. "The Role of FHFA in the Housing Finance System." 2021.