Коэффициент ликвидности NSFR

Коэффициент ликвидности NSFR (англ. Net Stable Funding Ratio, коэффициент чистого стабильного финансирования) — это один из двух обязательных нормативов ликвидности, установленных Базельским комитетом по банковскому надзору в рамках реформы Базель III. NSFR измеряет долгосрочную структурную ликвидность банка, определяя, насколько стабильные источники финансирования (капитал и долгосрочные обязательства) покрывают долгосрочные активы и внебалансовые позиции. Внедрение норматива направлено на снижение зависимости банков от краткосрочного оптового финансирования и повышение устойчивости финансовой системы к кризисам ликвидности.

История и нормативное регулирование

Разработка в рамках Базель III

Коэффициент NSFR был предложен Базельским комитетом в декабре 2010 года как часть пакета реформ Базель III, разработанного после мирового финансового кризиса 2007–2008 годов. Кризис выявил системную уязвимость банков, чрезмерно полагавшихся на краткосрочное фондирование (например, межбанковские кредиты или коммерческие бумаги), которое резко сократилось в периоды стресса. В отличие от другого норматива — LCR (коэффициент краткосрочной ликвидности), который оценивает способность банка пережить 30-дневный кризис, NSFR нацелен на горизонт в один год и предотвращает структурные дисбалансы.

Окончательная версия NSFR была опубликована Базельским комитетом в октябре 2014 года, а обязательное внедрение началось с 1 января 2018 года. В разных юрисдикциях даты и детали имплементации варьировались. Например, в странах Европейского союза NSFR был введён в рамках постановления CRR II (Capital Requirements Regulation) с июня 2021 года, а в России — с 1 января 2018 года для системно значимых кредитных организаций и с 1 января 2019 года для всех банков.

Регулирование в России

В Российской Федерации норматив NSFR (обозначается как НСФ — норматив структурной ликвидности) регулируется Инструкцией Банка России № 199-И «Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности капитала банков с универсальной лицензией». Минимально допустимое значение NSFR установлено на уровне 100 %. Банк России также вправе устанавливать повышенные значения для отдельных банков в зависимости от их профиля риска. Контроль за соблюдением норматива осуществляется в рамках надзорной деятельности ЦБ РФ.

Формула расчёта

Коэффициент NSFR рассчитывается как отношение доступного стабильного финансирования (Available Stable Funding, ASF) к требуемому стабильному финансированию (Required Stable Funding, RSF) и выражается в процентах:

NSFR = (ASF / RSF) × 100 %

Минимальное значение норматива — 100 %. Это означает, что банк должен располагать достаточным объёмом стабильных пассивов для покрытия своих долгосрочных активов.

Доступное стабильное финансирование (ASF)

ASF — это сумма капитала и обязательств банка, взвешенных по коэффициентам стабильности. Чем более долгосрочным и надёжным является источник финансирования, тем выше его вес. Базельский комитет выделяет пять категорий ASF с весами от 0 % до 100 %:

• 100 % — собственный капитал (обыкновенные акции, нераспределённая прибыль), долгосрочные субординированные займы, депозиты физических лиц с остаточным сроком погашения более одного года.
• 95 % — «стабильные» депозиты физических лиц (срочные вклады до одного года, защищённые системами страхования вкладов) при условии низкой вероятности досрочного изъятия.
• 90 % — «менее стабильные» депозиты физических лиц (например, крупные вклады сверх лимита страхования) и депозиты малых предприятий со сроком до одного года.
• 50 % — оптовое фондирование от нефинансовых корпораций и суверенных клиентов со сроком менее одного года.
• 0 % — краткосрочные обязательства со сроком менее шести месяцев (например, межбанковские кредиты overnight), а также обязательства, обеспеченные залогом.

Требуемое стабильное финансирование (RSF)

RSF — это сумма активов и внебалансовых позиций, взвешенных по коэффициентам, отражающим их ликвидность и срок до погашения. Активы с более длительным сроком и низкой ликвидностью требуют большего объёма стабильного финансирования. Основные категории RSF:

• 0 % — денежные средства, краткосрочные государственные ценные бумаги (например, ОФЗ со сроком менее одного года), неиспользованные кредитные линии с высокой вероятностью отзыва.
• 20 % — высоколиквидные корпоративные облигации с рейтингом не ниже AA- и сроком до одного года, займы под залог высоколиквидных активов.
• 50 % — золото, ценные бумаги с рейтингом A+ и ниже, жилищные ипотечные кредиты с низким риском (LTV < 80 %).
• 65 % — нефинансовые корпоративные кредиты со сроком менее одного года, кредиты малому бизнесу.
• 85 % — розничные кредиты (потребительские, автокредиты) со сроком более одного года, ипотека с высоким LTV.
• 100 % — долгосрочные кредиты (более одного года), вложения в неликвидные активы (основные средства, нематериальные активы), просроченная задолженность.

Классификация и особенности

Отличие от LCR

Основное отличие NSFR от LCR (коэффициента краткосрочной ликвидности) заключается во временном горизонте и цели. LCR оценивает способность банка пережить 30-дневный кризис за счёт запаса высоколиквидных активов, тогда как NSFR нацелен на предотвращение структурного дисбаланса между долгосрочными активами и краткосрочными пассивами на срок более одного года. Оба норматива дополняют друг друга и являются обязательными для всех банков, работающих по стандартам Базеля III.

Влияние на бизнес-модель банков

Внедрение NSFR стимулирует банки к увеличению доли долгосрочных депозитов и собственного капитала, а также к сокращению доли краткосрочного оптового фондирования. Это может приводить к удорожанию кредитов для конечных заёмщиков, особенно для долгосрочных проектов, так как банки вынуждены компенсировать затраты на привлечение стабильного финансирования. С другой стороны, норматив снижает системный риск и вероятность «набегов» на банки.

Применение и значение

Для банков

NSFR является обязательным нормативом, нарушение которого влечёт за собой меры надзорного реагирования: от предписаний об увеличении капитала до ограничения на проведение отдельных операций. Банки постоянно мониторят свой NSFR и управляют им через изменение структуры активов и пассивов. Например, для улучшения NSFR банк может увеличить объём долгосрочных депозитов, выпустить субординированные облигации или сократить кредитование с длинными сроками.

Для финансовой системы

Коэффициент NSFR способствует повышению устойчивости банковской системы в целом. В периоды рыночного стресса банки с высоким NSFR менее подвержены риску внезапного оттока фондирования, что снижает вероятность системного кризиса. В России, по данным Банка России, все системно значимые кредитные организации стабильно соблюдают норматив на уровне выше 100 %, что свидетельствует о достаточном уровне структурной ликвидности.

Критика и ограничения

Некоторые экономисты отмечают, что NSFR может быть излишне консервативным и ограничивать экономический рост, особенно в развивающихся странах, где долгосрочное фондирование менее доступно. Кроме того, расчёт норматива основан на стандартизированных коэффициентах, которые могут не учитывать специфику отдельных рынков (например, высокую долю депозитов до востребования в России, которые на практике часто являются стабильными). В ответ на это Базельский комитет разрешил национальным регуляторам вводить корректировки, например, повышать вес «стабильных» депозитов до 95 % при выполнении определённых условий.

Интересные факты

• В период пандемии COVID-19 (2020 год) Базельский комитет временно смягчил требования к NSFR, разрешив банкам не учитывать в расчёте RSF некоторые операции с центральными банками и государственные гарантии, чтобы не ограничивать кредитование экономики.
• В России норматив NSFR впервые был нарушен несколькими небольшими банками в 2020 году, что привело к введению планов восстановления ликвидности.
• По оценкам Банка международных расчётов (BIS), внедрение NSFR в глобальном масштабе сократило долю краткосрочного оптового фондирования в балансах крупнейших банков на 15–20 % по сравнению с докризисным уровнем.

Источники

• Базельский комитет по банковскому надзору. «Basel III: The Net Stable Funding Ratio» (октябрь 2014).
• Инструкция Банка России от 29 ноября 2019 года № 199-И «Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности капитала банков с универсальной лицензией».
• «Базель III: внедрение и практика применения в России» — Аналитический обзор Банка России (2021).
• «Liquidity Regulation and the Net Stable Funding Ratio» — статья в Journal of Financial Stability (2019).