Poor's Publishing

Poor's Publishing — американская издательская компания, специализировавшаяся на выпуске справочной финансовой информации, включая статистические сборники, рейтинги и аналитические обзоры по ценным бумагам, железным дорогам и промышленным предприятиям. Основана в 1868 году Генри Варнумом Пуром (Henry Varnum Poor). В 1941 году объединилась с конкурирующим изданием Standard Statistics Company, образовав агентство Standard & Poor's (S&P), которое впоследствии стало одним из крупнейших в мире рейтинговых агентств.

История

Основание и ранние годы (1868–1900)

Компания была основана в 1868 году в Нью-Йорке Генри Варнумом Пуром (1812–1905), юристом и финансистом, ранее занимавшимся железнодорожным строительством. Первым крупным проектом Пура стал выпуск ежегодного справочника «Poor's Manual of the Railroads of the United States» (с 1868 года). Издание содержало подробные финансовые отчёты, карты маршрутов, данные о доходах, расходах и подвижном составе всех американских железных дорог. Справочник быстро завоевал авторитет среди инвесторов и банкиров, поскольку предоставлял систематизированную информацию, которую ранее было трудно получить.

В 1870-е годы Пур расширил деятельность, начав публиковать ежемесячные и ежеквартальные бюллетени с текущей статистикой. Компания также выпускала аналитические обзоры, в которых оценивалось финансовое состояние отдельных железных дорог.

Развитие и диверсификация (1900–1941)

После смерти Генри Варнума Пура в 1905 году управление перешло к его сыну, Генри Уильяму Пуру (Henry William Poor). Под его руководством компания начала выпускать справочники по другим отраслям экономики. В 1914 году был опубликован «Poor's Manual of Industrials» — свод данных о промышленных корпорациях, включая балансовые отчёты, дивидендную историю и сведения о руководстве. Позднее появились издания по коммунальным предприятиям, банкам и страховым компаниям.

В 1920-е годы Poor's Publishing начала присваивать рейтинги облигациям, хотя эта практика была менее формализована, чем у конкурентов. Компания также внедрила систему буквенных обозначений для оценки кредитоспособности эмитентов.

В 1926 году Poor's Publishing выпустила первый «Poor's Index» — индекс акций промышленных компаний, который стал предшественником современного индекса S&P 500.

Слияние и создание Standard & Poor's (1941)

В 1941 году Poor's Publishing объединилась с Standard Statistics Company (основана в 1906 году Лотером Ли Блейком). Объединённая компания получила название Standard & Poor's Corporation. Слияние позволило объединить базы данных, методологии рейтингования и издательские мощности. После слияния бренд Poor's постепенно ушёл из названия, хотя исторические справочники продолжали выходить под маркой S&P.

Продукция и услуги

Справочники и ежегодники

Основной продукцией Poor's Publishing были ежегодные справочники, которые делились на серии:

• Poor's Manual of Railroads (1868–1941) — наиболее известное издание, охватывавшее все железные дороги США и Канады. Содержал карты, финансовые отчёты, списки директоров и статистику по каждому маршруту.
• Poor's Manual of Industrials (1914–1941) — справочник по промышленным компаниям, включая данные о производстве, активах и долгах.
• Poor's Manual of Public Utilities (с 1920-х) — информация о компаниях в сфере электроэнергетики, газоснабжения и водоснабжения.
• Poor's Manual of Banks and Insurance (с 1920-х) — данные о финансовых учреждениях.

Рейтинги и аналитика

Компания присваивала рейтинги облигациям, используя буквенную шкалу (A, B, C, D). Рейтинги основывались на анализе финансовой устойчивости эмитента, истории выплат и отраслевых рисках. В отличие от современного S&P, рейтинги Poor's Publishing не были столь широко распространены и использовались в основном институциональными инвесторами.

Индексы

В 1926 году компания запустила Poor's Composite Index — первый в истории индекс, включавший акции 90 промышленных компаний. В 1928 году индекс был расширен до 233 компаний. В 1941 году, после слияния, этот индекс стал основой для индекса S&P 500, который был официально запущен в 1957 году.

Критика и ограничения

В период своего существования Poor's Publishing подвергалась критике за недостаточную прозрачность методологии присвоения рейтингов. В отличие от современных рейтинговых агентств, компания не публиковала подробных критериев оценки, что вызывало недоверие некоторых инвесторов. Кроме того, справочники компании часто обновлялись с задержкой, что снижало их актуальность в условиях быстро меняющихся рынков.

В 1930-е годы, в разгар Великой депрессии, компания столкнулась с обвинениями в завышении рейтингов облигаций, которые впоследствии дефолтили. Однако систематических расследований или судебных исков против Poor's Publishing не проводилось.

Наследие

После слияния с Standard Statistics Company бренд Poor's Publishing был полностью вытеснен. Однако исторические справочники компании остаются ценным источником для исследователей экономической истории США XIX — начала XX века. Они используются для анализа корпоративных финансов, железнодорожного строительства и эволюции фондового рынка.

Современное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P Global Ratings) ведёт свою историю от Poor's Publishing, хотя формально считает датой основания 1860 год (год основания Standard Statistics Company). В 2023 году S&P Global Ratings входит в тройку крупнейших рейтинговых агентств мира (наряду с Moody's и Fitch).

Источники

• Poor, H. V. (1868). Poor's Manual of the Railroads of the United States. New York: H.V. & H.W. Poor.
• Sobel, R. (1975). The Pursuit of Wealth: The Incredible Story of the Standard & Poor's Corporation. New York: McGraw-Hill.
• Moody, J. (1919). Moody's Manual of Railroads and Corporation Securities. New York: Moody's Investors Service.
• Federal Trade Commission (1939). Report on the Practices of the Rating Agencies. Washington, D.C.: U.S. Government Printing Office.
• Исторические архивы S&P Global (доступны через корпоративный сайт).