Совет директоров WFE

Совет директоров WFE — это высший руководящий орган Всемирной федерации бирж (World Federation of Exchanges, WFE), международной ассоциации, объединяющей операторов фондовых, товарных и криптовалютных бирж, а также центральных контрагентов (ЦКА) и депозитариев. Совет определяет стратегию развития федерации, утверждает стандарты деятельности участников, контролирует исполнение решений и представляет интересы WFE в отношениях с регуляторами, международными организациями и участниками рынка.

История

Всемирная федерация бирж была основана в 1961 году под названием Международная федерация фондовых бирж (FIBV). Изначально её руководящие функции выполнял Комитет управляющих, состоявший из представителей бирж-основателей. В 1990-е годы, с расширением членства и усложнением задач, была введена должность Президента WFE, а в 2000 году — сформирован Совет директоров как коллегиальный орган стратегического управления. В 2002 году федерация сменила название на WFE, а Совет директоров получил нынешние полномочия.

Состав и формирование

Совет директоров WFE состоит из 15–20 членов, избираемых на общем собрании участников федерации. В состав входят:

Председатель Совета (Chair) — избирается на двухлетний срок, может быть переизбран один раз. Представляет Совет в публичных мероприятиях и координирует работу.
Заместители председателя (Vice-Chairs) — до трёх человек, помогают Председателю и замещают его при необходимости.
Члены Совета — представители бирж, ЦКА и депозитариев, избираемые по региональным квотам (Европа, Азия, Америка, Африка и Ближний Восток). Каждый член представляет свою организацию, но голосует в интересах всей федерации.
Генеральный директор WFE (CEO) — входит в Совет по должности (ex officio) с правом совещательного голоса.

Выборы проводятся раз в два года на ежегодном общем собрании. Кандидаты должны быть руководителями высшего звена (CEO, председатели правления) организаций-членов WFE, имеющих статус полного члена не менее трёх лет.

Функции и полномочия

Совет директоров WFE выполняет следующие ключевые задачи:

Стратегическое планирование — утверждение долгосрочной стратегии WFE (например, «Стратегия 2030»), определение приоритетных направлений: цифровизация, устойчивое финансирование, управление рисками.
Нормотворчество — разработка и утверждение стандартов деятельности для членов WFE (например, «Принципы WFE для рынков капитала»), включая правила листинга, клиринга, отчётности.
Контроль за исполнением — мониторинг соблюдения членами федерации утверждённых стандартов, рассмотрение жалоб и споров, наложение санкций (вплоть до исключения из WFE).
Представительство — взаимодействие с Международной организацией комиссий по ценным бумагам (IOSCO), Банком международных расчётов (BIS), Группой двадцати (G20), Европейской комиссией и другими регуляторами. Совет лоббирует интересы биржевого сообщества, в том числе по вопросам регулирования криптовалют, клиринга деривативов, торговых санкций.
Финансовое управление — утверждение бюджета WFE, контроль за расходами, утверждение размера членских взносов.
Назначение CEO — выбор и отстранение Генерального директора WFE, утверждение его полномочий и вознаграждения.

Структура и комитеты

Совет директоров WFE не работает в одиночку — он опирается на систему комитетов и рабочих групп, которые готовят решения и рекомендации. Основные комитеты, подотчётные Совету:

Исполнительный комитет (Executive Committee) — оперативное управление между заседаниями Совета; состоит из Председателя, заместителей и CEO.
Комитет по членству (Membership Committee) — оценка заявок на вступление в WFE, проверка соответствия кандидатов стандартам.
Комитет по стандартам (Standards Committee) — разработка и актуализация профессиональных стандартов, проведение аудитов членов.
Комитет по устойчивому развитию (Sustainability Committee) — вопросы ESG (экология, социальная ответственность, корпоративное управление) в биржевой деятельности.
Региональные консультативные советы (Regional Advisory Boards) — по Европе, Азии, Америке, Африке и Ближнему Востоку — обеспечивают учёт региональной специфики.

Заседания Совета проходят не реже двух раз в год (весной и осенью), часто в привязке к ежегодной конференции WFE. Решения принимаются простым большинством голосов, при кворуме не менее половины членов.

Ключевые решения и достижения

За время существования Совет директоров WFE принял ряд важных решений, повлиявших на глобальные рынки капитала:

2008–2009 — после мирового финансового кризиса Совет инициировал разработку «Принципов WFE для управления рисками», которые стали основой для посткризисного регулирования бирж.
2014 — утверждение «Глобального кодекса поведения для клиринговых палат» (совместно с IOSCO и BIS).
2018 — запуск инициативы «WFE Sustainability Principles» — первый свод принципов устойчивого финансирования для бирж.
2020 — в разгар пандемии COVID-19 Совет принял решение о временном смягчении требований к членам (продление сроков отчётности, дистанционный аудит).
2022 — утверждение стратегии «WFE 2030: Цифровые рынки», включающей поддержку токенизации активов, внедрение DLT (распределённых реестров) и развитие криптобирж, при условии соблюдения стандартов WFE.

Критика и ограничения

Совет директоров WFE подвергается критике по нескольким направлениям:

Недостаточная прозрачность — заседания Совета проходят за закрытыми дверями, протоколы публикуются с задержкой и в сокращённом виде. Это затрудняет контроль со стороны участников рынка и общественности.
Доминирование крупных бирж — представители крупнейших бирж (NYSE, Nasdaq, LSE, Deutsche Börse, Japan Exchange Group) часто занимают ключевые посты в Совете, что, по мнению критиков, ведёт к лоббированию интересов «большой четвёрки» в ущерб средним и малым биржам.
Медленная реакция на кризисы — в 2020-е годы Совет неоднократно критиковали за запаздывание в адаптации стандартов к новым технологиям (DeFi, криптовалюты) и геополитическим изменениям (санкции, региональные конфликты).
Отсутствие обязательной силы решений — рекомендации Совета носят рекомендательный характер; члены WFE не обязаны их выполнять, что снижает эффективность регулирования.

Влияние на российский рынок

Российские биржи (Московская биржа, Санкт-Петербургская биржа) являются членами WFE с 1990-х годов. Совет директоров WFE в 2022–2023 годах принял ряд решений, затронувших их деятельность:

В марте 2022 года, после начала военного конфликта на Украине, Совет рекомендовал членам WFE приостановить сотрудничество с российскими биржами, попавшими под санкции. Это привело к исключению ряда российских площадок из индексов WFE и ограничению доступа к международным клиринговым услугам.
В 2023 году Совет подтвердил, что членство российских бирж в WFE сохраняется, но их участие в голосовании и работе комитетов ограничено до снятия санкций.

Источники

World Federation of Exchanges. Annual Report 2023. WFE, 2024.
World Federation of Exchanges. WFE Governance Charter. WFE, 2022.
IOSCO. Principles for Financial Market Infrastructures. IOSCO, 2012.
Официальный сайт WFE: www.world-exchanges.org (раздел «Governance»).
«Московская биржа остаётся членом WFE, но с ограничениями» — Коммерсантъ, 15.03.2023.

BFOmetr — база данных и аналитика по компаниям России.

На главную BFOmetr →