Standard Corporation Records

Standard Corporation Records — это коммерческое издание (справочник), выпускавшееся американским рейтинговым агентством Standard & Poor’s (S&P) и содержавшее финансовую информацию, рейтинги и аналитические данные по публичным компаниям, муниципальным облигациям и другим ценным бумагам. Впервые опубликованное в 1906 году, издание стало одним из первых систематизированных источников данных для инвесторов и аналитиков в США, наряду с «Poor’s Manual» и «Moody’s Manuals». Справочник прекратил выходить в печатном виде в 2000-х годах, уступив место электронным базам данных.

История

Предыстория и создание

В конце XIX — начале XX века на американском фондовом рынке наблюдался быстрый рост числа акционерных обществ, что создало потребность в стандартизированной и достоверной информации о компаниях. До появления «Standard Corporation Records» основными источниками данных служили разрозненные отчёты компаний, газетные публикации и частные бюро. В 1906 году Генри Варнум Пур (Henry Varnum Poor) основал компанию «Poor’s Publishing Company», которая начала выпускать «Poor’s Manual of Railroads» (с 1868 года) и другие отраслевые справочники. Однако в 1906 году была создана «Standard Statistics Bureau» (позднее — «Standard Statistics Company»), которая сосредоточилась на выпуске «Standard Corporation Records» — более детализированного и оперативного издания, охватывавшего не только железные дороги, но и промышленные, коммунальные и финансовые компании.

Слияние и развитие

В 1941 году «Standard Statistics Company» объединилась с «Poor’s Publishing Company», образовав агентство «Standard & Poor’s». После слияния «Standard Corporation Records» стал флагманским печатным продуктом объединённой компании. Справочник выходил в нескольких томах (обычно 4–6 томов в год) и обновлялся ежемесячно или ежеквартально. В 1960-х годах тираж издания достигал нескольких десятков тысяч экземпляров, а его подписчиками были крупнейшие банки, инвестиционные фонды, страховые компании и университетские библиотеки.

Переход к электронным форматам

С развитием компьютерных технологий и появлением онлайн-баз данных (например, «Compustat» в 1962 году, «S&P Capital IQ» в 2000-х) спрос на печатные справочники начал снижаться. В 1990-х годах «Standard Corporation Records» стал выпускаться на компакт-дисках, а в 2000-х годах — полностью переведён в цифровой формат. Последнее печатное издание вышло в 2005 году. В настоящее время данные, ранее содержавшиеся в справочнике, доступны через подписные онлайн-сервисы S&P Global Market Intelligence.

Содержание и структура

Основные разделы

Каждый том «Standard Corporation Records» включал следующие разделы:

• Корпоративные профили — описание компании: история, юридический адрес, структура собственности, основные виды деятельности, дочерние предприятия.
• Финансовые отчёты — балансовые отчёты, отчёты о прибылях и убытках, отчёты о движении денежных средств за последние 5–10 лет.
• Рейтинги и оценки — кредитные рейтинги S&P (от AAA до D), а также рейтинги по привилегированным акциям и облигациям.
• Данные по ценным бумагам — информация о выпущенных акциях (обыкновенных и привилегированных), облигациях (включая купонные ставки, даты погашения, условия досрочного выкупа).
• Аналитические комментарии — краткие обзоры финансового состояния, перспектив отрасли, ключевых рисков.
• Сравнительные таблицы — сопоставление показателей компаний одной отрасли (например, коэффициент текущей ликвидности, рентабельность собственного капитала, долговая нагрузка).

Периодичность обновлений

Справочник обновлялся ежемесячно (в некоторых томах — ежеквартально). Подписчики получали новые листы вкладок, которые заменяли устаревшие страницы в переплётных папках. Это позволяло поддерживать актуальность данных в условиях быстро меняющейся конъюнктуры.

Классификация компаний

Издание охватывало все публичные компании, чьи ценные бумаги торговались на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), Американской фондовой бирже (AMEX) и на внебиржевом рынке (OTC). Компании классифицировались по отраслям:

• Промышленность
• Коммунальное хозяйство (электро-, газо-, водоснабжение)
• Транспорт (железные дороги, авиакомпании, автоперевозчики)
• Финансы (банки, страховые компании, инвестиционные фонды)
• Недвижимость
• Технологии

Значение и влияние

Для инвесторов

«Standard Corporation Records» стал одним из первых инструментов, позволявших розничным и институциональным инвесторам получать систематизированную финансовую информацию без необходимости обращаться напрямую в компании. Справочник использовался для:

• Оценки кредитоспособности эмитентов
• Сравнительного анализа компаний одной отрасли
• Мониторинга изменений в структуре капитала
• Подготовки инвестиционных меморандумов

Для рынка в целом

Издание способствовало повышению прозрачности фондового рынка США. Благодаря стандартизации представления данных (единые форматы отчётности, сопоставимые показатели) инвесторы могли быстрее выявлять финансовые проблемы компаний, что снижало риск мошенничества и недобросовестных эмиссий. В 1930-х годах данные «Standard Corporation Records» использовались Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) при разработке требований к раскрытию информации.

Критика

Основные нарекания к изданию касались:

• Задержки в обновлении — печатный формат не позволял оперативно отражать события, происходившие между датами выхода номеров (например, внезапные банкротства или слияния).
• Ограниченности охвата — справочник не включал данные по частным компаниям, что ограничивало возможности анализа рынка в целом.
• Субъективности рейтингов — кредитные рейтинги S&P, публиковавшиеся в справочнике, неоднократно критиковались за недостаточную точность (например, в преддверии финансового кризиса 2008 года).

Интересные факты

• В 1929 году, накануне Великой депрессии, «Standard Corporation Records» содержал рейтинги AAA для многих компаний, которые обанкротились в течение последующих двух лет. Это подорвало доверие к рейтинговым агентствам и привело к ужесточению регулирования.
• В 1960-х годах справочник использовался в качестве учебного пособия в ряде бизнес-школ США (например, в Гарвардской школе бизнеса) для обучения финансовому анализу.
• Некоторые тома «Standard Corporation Records» 1910–1920-х годов хранятся в Библиотеке Конгресса США и используются историками экономики для изучения корпоративной структуры начала XX века.

Источники

• Standard & Poor’s Corporation. «Standard Corporation Records». New York: Standard & Poor’s Corporation, 1906–2005.
• Moody’s Investors Service. «Moody’s Manual of Investments». New York: Moody’s, 1900–2000.
• Poor’s Publishing Company. «Poor’s Manual of Railroads». New York: Poor’s Publishing, 1868–1941.
• SEC Historical Society. «The Development of Financial Reporting Standards in the United States». Washington, D.C., 2010.
• Federal Reserve Bank of New York. «The Role of Rating Agencies in the Financial System». Staff Reports, 2009.