Федеральный закон № 208-ФЗ¶

Федеральный закон № 208-ФЗ (полное официальное наименование — «Об акционерных обществах») — это кодифицированный нормативный правовой акт Российской Федерации, регулирующий порядок создания, реорганизации, ликвидации, правовое положение акционерных обществ (АО), права и обязанности их акционеров, а также обеспечивающий защиту прав и интересов участников корпоративных отношений. Принят Государственной Думой 24 ноября 1995 года, одобрен Советом Федерации 1 декабря 1995 года, подписан Президентом Российской Федерации 26 декабря 1995 года и вступил в силу с 1 января 1996 года. Является одним из основополагающих источников корпоративного права России.

¶История принятия

Необходимость в едином федеральном законе, регулирующем деятельность акционерных обществ, возникла в начале 1990-х годов в связи с массовой приватизацией государственных предприятий и становлением рыночной экономики. До принятия закона № 208-ФЗ правовое положение АО регулировалось Положением об акционерных обществах, утверждённым постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 года № 601, а затем — первой частью Гражданского кодекса Российской Федерации (статьи 96–104).

Законопроект разрабатывался с учётом мирового опыта корпоративного управления (прежде всего моделей США, Германии и Франции) и российской правоприменительной практики первых лет приватизации. В процессе обсуждения в Государственной Думе рассматривались различные подходы к структуре управления обществом, квотам привилегированных акций и механизмам защиты прав миноритарных акционеров. Принятие закона позволило унифицировать правовое регулирование акционерных обществ, устранить пробелы и противоречия, существовавшие в ранее действовавших нормативных актах.

За время действия в закон № 208-ФЗ неоднократно вносились изменения и дополнения (более 100 редакций). Крупные блоки поправок касались:

• изменения порядка эмиссии ценных бумаг (2001, 2006 годы);
• введения института кумулятивного голосования (2001 год);
• реформирования требований к структуре уставного капитала (2002–2003 годы);
• уточнения процедур реорганизации в форме слияния, присоединения, разделения и выделения (2007–2008 годы);
• внедрения норм о публичных и непубличных обществах (2014 год);
• изменения порядка выплаты дивидендов и проведения общих собраний (2017, 2020 годы).

¶Основные положения

¶Сфера действия и правовой статус

Закон распространяется на все акционерные общества, созданные на территории Российской Федерации, если иное не предусмотрено федеральными законами. Действие закона не распространяется на общества, учреждённые в организационно-правовой форме публичных акционерных обществ в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» (в части дополнительного регулирования), а также на юридические лица, созданные в иных организационно-правовых формах (например, общества с ограниченной ответственностью регулируются Федеральным законом № 14-ФЗ).

Закон устанавливает:

• акционерное общество — коммерческая организация, уставный капитал которой разделён на определённое число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу;
• акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

¶Типы акционерных обществ

До 1 сентября 2014 года закон делил акционерные общества на открытые (ОАО) и закрытые (ЗАО). С указанной даты в силу поправок, внесённых Федеральным законом от 5 мая 2014 года № 99-ФЗ «О внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации», введена классификация на:

• публичные акционерные общества (ПАО) — акции и ценные бумаги которых публично размещаются путём открытой подписки и/или публично обращаются на организованных торгах; количество акционеров не ограничено; минимальный уставный капитал — 100 000 рублей;
• непубличные акционерные общества (АО) — акции распределяются только среди учредителей или заранее определённого круга лиц; акции не обращаются публично; количество акционеров не должно превышать 50 (за исключением случаев реорганизации); минимальный уставный капитал — 10 000 рублей.

¶Учредительные документы и уставный капитал

Учредительным документом акционерного общества является устав. Закон устанавливает обязательные требования к его содержанию, включая:

• полное и сокращённое фирменное наименование;
• место нахождения общества;
• тип общества (публичное или непубличное);
• размер уставного капитала;
• категории и типы акций (обыкновенные и привилегированные);
• права акционеров — владельцев акций каждой категории;
• структуру и компетенцию органов управления (общее собрание акционеров, совет директоров, исполнительный орган);
• размер дивиденда и/или ликвидационную стоимость по привилегированным акциям каждого типа.

Минимальный уставный капитал составляет:

• для публичного общества — 100 000 рублей;
• для непубличного общества — 10 000 рублей.

Уставный капитал может быть увеличен или уменьшен в порядке, установленном законом. Увеличение возможно путём увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Уменьшение — путём уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путём приобретения и погашения части акций обществом.

¶Органы управления

Закон № 208-ФЗ определяет трёхуровневую структуру органов управления (для обществ с числом акционеров — владельцев голосующих акций более 50 — обязателен совет директоров):

1. Общее собрание акционеров — высший орган управления. К его исключительной компетенции относятся: внесение изменений в устав, реорганизация и ликвидация общества, избрание членов совета директоров, утверждение годовых отчётов и бухгалтерской отчётности, принятие решений о выплате дивидендов и другие вопросы. Решения принимаются простым или квалифицированным большинством голосов (в зависимости от вопроса).
2. Совет директоров (наблюдательный совет) — орган, осуществляющий общее руководство деятельностью общества в период между общими собраниями. Закон устанавливает количественный состав (не менее 5 членов для ПАО, не менее 3 — для непубличных обществ) и порядок избрания (кумулятивное голосование — обязательно для ПАО, по выбору устава — для непубличных). Компетенция совета директоров включает: определение приоритетных направлений деятельности, созыв собраний, рекомендации по размеру дивидендов, размещение ценных бумаг и другие полномочия.
3. Исполнительные органы (единоличный — генеральный директор, и/или коллегиальный — правление, дирекция) — осуществляют текущее руководство деятельностью общества. Закон детально регламентирует порядок их образования (избрание советом директоров или общим собранием), досрочного прекращения полномочий и ответственности.

¶Права акционеров

Закон закрепляет следующие основные права акционеров:

• право на участие в управлении обществом (голосование на общем собрании);
• право на получение дивидендов (части чистой прибыли общества);
• право на получение части имущества общества при его ликвидации (ликвидационная стоимость);
• преимущественное право приобретения акций, размещаемых дополнительно (для непубличных обществ);
• право на получение информации о деятельности общества (ознакомление с документами, включая протоколы собраний, списки аффилированных лиц, аудиторские заключения);
• право на обжалование решений органов управления общества.

Особое внимание уделяется защите прав миноритарных акционеров (владельцев незначительного пакета акций). Закон устанавливает:

• обязательное выкупание акций обществом по требованию акционера — владельца голосующих акций в определённых случаях (реорганизация, совершение крупной сделки, изменение устава, ограничивающего права акционеров);
• институт «дробных акций» — при невозможности приобретения целого числа акций консолидируется право на дробные акции;
• порядок обязательного предложения о приобретении акций публичного общества при превышении порога в 30, 50, 75 процентов голосующих акций (так называемый «вытеснение» миноритариев — выкуп акций у остальных акционеров);
• ограничения на участие в голосовании при наличии заинтересованности в сделке.

¶Реорганизация и ликвидация

Закон подробно регламентирует процедуры реорганизации акционерных обществ в формах:

• слияния — два или более общества прекращают существование, а на их основе создаётся новое общество;
• присоединения — одно или несколько обществ присоединяются к другому обществу, которое продолжает свою деятельность;
• разделения — одно общество прекращает существование, а на его основе создаются несколько новых обществ;
• выделения — из общества выделяется одно или несколько новых обществ, а первоначальное продолжает свою деятельность;
• преобразования — общество может быть преобразовано в общество с ограниченной ответственностью, хозяйственное товарищество или производственный кооператив.

Ликвидация общества осуществляется по решению общего собрания акционеров (добровольная) или по решению суда (принудительная). Закон устанавливает очерёдность удовлетворения требований кредиторов при ликвидации.

¶Основные изменения в 2014 году

Принятие Федерального закона от 5 мая 2014 года № 99-ФЗ существенно изменило классификацию акционерных обществ. Закрытые акционерные общества (ЗАО) приравнены к непубличным акционерным обществам. Открытые акционерные общества (ОАО) признаны публичными, если их акции обращаются на организованных торгах, в противном случае — также непубличными. Для всех ранее созданных ОАО и ЗАО установлен переходный период (до 1 января 2016 года) для приведения наименований и уставов в соответствие с новыми требованиями. В уставы необходимо было внести указание на тип общества (ПАО или АО). Внесение изменений в учредительные документы не требовалось, если иное не предусматривалось самим обществом.

¶Роль в корпоративном праве России

Закон № 208-ФЗ является одним из ключевых актов, формирующих правовые основы корпоративного управления в России. Он применяется во взаимосвязи с:

• Гражданским кодексом РФ (глава 4 «Юридические лица»);
• Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ;
• Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ;
• Кодексом корпоративного управления (рекомендательный характер, одобрен Банком России в 2014 году).

Практика применения закона, включая многочисленные судебные споры (в том числе в Верховном суде РФ и высшем арбитражном суде, упразднённом в 2014 году), сформировала обширную базу толкования его норм. Федеральная служба по финансовым рынкам (до 2013 года) и Банк России (с 2013 года) осуществляют контроль за соблюдением требований закона, особенно в части раскрытия информации и защиты прав акционеров публичных обществ.

¶Критика

В разное время закон подвергался критике со стороны учёных-юристов и практиков корпоративного управления. Основные претензии касались:

• чрезмерной детализации процедур (особенно в части созыва и проведения общих собраний), что усложняло оперативное принятие решений;
• недостаточной защиты прав миноритарных акционеров в непубличных обществах (возможность размывания долей, усложнение доступа к информации);
• неоднозначности норм о преимущественном праве приобретения акций;
• высоких транзакционных издержек, связанных с соблюдением формальностей (нотариальное удостоверение сделок, регистрация выпусков ценных бумаг);
• избыточного регулирования для малых и средних непубличных обществ, для которых более удобной формой ведения бизнеса является общество с ограниченной ответственностью.

¶Источники

• Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (текст в последней действующей редакции).
• Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ (с изменениями и дополнениями).
• Федеральный закон от 5 мая 2014 года № 99-ФЗ «О внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации».
• Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах» (под редакцией В.В. Залесского, Ю.А. Тихомирова).
• Судебная практика Верховного Суда РФ и Высшего Арбитражного Суда РФ по спорам, связанным с применением Закона «Об акционерных обществах».
• Регуляторные акты Банка России (Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, о дополнительных требованиях к порядку созыва, подготовки и проведения общих собраний акционеров).
• Научные публикации: С.В. Иванов «Корпоративное право», М.Ю. Тихомиров «Правовое регулирование акционерных обществ».