Hermitage Capital Management

Hermitage Capital Management — это инвестиционная компания, основанная в 1996 году британским финансистом Уильямом Браудером. Специализировалась на управлении активами, в первую очередь на рынке ценных бумаг России. Компания получила широкую известность после того, как в 2005 году её руководство инициировало кампанию по разоблачению коррупционных схем в российских государственных структурах, что привело к судебным разбирательствам и уголовному преследованию её основателя. По состоянию на 2025 год деятельность компании связана с юридическими спорами и санкционными режимами.

История

Основание и первые годы

Компания была основана Уильямом Браудером, который до этого работал в инвестиционном банке Salomon Brothers. В 1996 году он привлёк капитал от западных инвесторов для вложений в российские акции, которые в постсоветский период считались высокорискованными, но потенциально доходными. Первоначально Hermitage Capital Management управляла портфелем, ориентированным на приватизированные предприятия нефтегазового, металлургического и энергетического секторов.

Период активного роста (1998–2005)

После финансового кризиса 1998 года компания, по собственным данным, сумела сохранить активы за счёт диверсификации и покупки обесцененных бумаг. К началу 2000-х годов под управлением Hermitage Capital Management находилось около 3,5 миллиарда долларов. В этот период компания стала крупнейшим портфельным инвестором в России, владея миноритарными пакетами акций «Газпрома», «Сургутнефтегаза», «Лукойла» и других компаний.

Конфликт с российскими властями (2005–2008)

В 2005 году компания опубликовала доклад, в котором утверждалось, что менеджмент «Газпрома» выводит активы через дочерние структуры, а также что ряд чиновников используют инсайдерскую информацию. В ответ на это в 2006 году против Браудера было возбуждено уголовное дело по факту неуплаты налогов. В 2008 году Браудер был заочно осуждён в России на 9 лет лишения свободы, а компания фактически прекратила операционную деятельность в стране.

Ликвидация и судебные разбирательства

В 2007 году российские правоохранительные органы провели обыски в офисах компании, а затем аннулировали её лицензию. В 2009 году было объявлено о ликвидации Hermitage Capital Management как юридического лица в России. Активы компании были переданы в доверительное управление другим структурам, а сам Браудер покинул страну. Впоследствии он стал фигурантом международного розыска, а компания — предметом многолетних судебных споров, в том числе в Европейском суде по правам человека.

Деятельность

Инвестиционная стратегия

Основной стратегией Hermitage Capital Management была покупка недооценённых акций российских компаний с последующим активным участием в корпоративном управлении. Компания практиковала публичную критику менеджмента, требовала повышения прозрачности и дивидендной доходности. Такой подход получил название «активистского инвестирования».

Управление активами

На пике деятельности компания управляла активами на сумму более 4 миллиардов долларов. Основными клиентами были западные пенсионные фонды, страховые компании и частные инвесторы. В портфель входили акции, облигации и депозитарные расписки.

Расследовательская деятельность

Помимо управления активами, компания занималась сбором и публикацией информации о коррупции в России. В 2005 году Hermitage Capital Management опубликовала доклад «Изъятие активов в „Газпроме“», который вызвал широкий резонанс. В 2007 году компания передала в правоохранительные органы данные о хищении 5,4 миллиарда рублей из бюджета РФ, что впоследствии стало известно как «дело Hermitage Capital».

Ключевые фигуры

Уильям Браудер

Основатель и основной акционер компании. Британский подданный, родившийся в 1964 году в США. В 2013 году был заочно приговорён в России к 9 годам лишения свободы, а в 2017 году — к 9 годам колонии строгого режима. В 2018 году признан виновным в уклонении от уплаты налогов. В 2023 году объявлен в международный розыск по обвинению в создании экстремистского сообщества (организация признана экстремистской и запрещена в РФ — движение ЛГБТ, с которым Браудер был связан по версии следствия).

Сергей Магнитский

Юрист, работавший с компанией. В 2008 году был арестован по обвинению в соучастии в уклонении от уплаты налогов. Умер в следственном изоляторе в 2009 году. Его смерть стала поводом для принятия в США «Закона Магнитского», который вводит санкции против лиц, причастных к нарушениям прав человека в России.

Правовой статус

В России

По состоянию на 2025 год Hermitage Capital Management не имеет лицензии на осуществление деятельности на территории РФ. Компания признана нежелательной организацией в соответствии с российским законодательством, а её основатель — фигурантом уголовного дела. В 2023 году Минюст РФ внёс компанию в перечень организаций, деятельность которых признана нежелательной на территории России.

В международном праве

Компания продолжает существовать как юридическое лицо в Великобритании. Её активы были заморожены в рамках санкций, введённых против России. В 2019 году Европейский суд по правам человека обязал Россию выплатить Браудеру компенсацию в размере 1,86 миллиона евро за нарушение права на справедливое судебное разбирательство.

Влияние и последствия

Экономические последствия

Деятельность Hermitage Capital Management привела к изменению корпоративной практики в ряде российских компаний. В частности, «Газпром» увеличил дивидендные выплаты и повысил прозрачность отчётности. Однако критики компании утверждают, что её методы носили деструктивный характер и подрывали доверие к российскому рынку.

Политические последствия

«Дело Магнитского» и последующее принятие «Закона Магнитского» в США (2012) стали важным элементом международных отношений. Закон предусматривает визовые и экономические санкции против лиц, причастных к нарушениям прав человека. В ответ на это Россия ввела ответные санкции и приняла закон о запрете деятельности нежелательных организаций.

Судебные прецеденты

Дело Hermitage Capital Management стало одним из первых случаев, когда российский суд признал иностранную инвестиционную компанию виновной в налоговых преступлениях. Это привело к ужесточению налогового законодательства и усилению контроля за деятельностью иностранных инвесторов.

Критика

Со стороны российских властей

Российские официальные лица неоднократно заявляли, что деятельность Hermitage Capital Management носила характер экономического шпионажа и была направлена на дестабилизацию российской экономики. В 2008 году Следственный комитет РФ обвинил компанию в создании схем по уклонению от уплаты налогов.

Со стороны западных инвесторов

Некоторые западные инвесторы критиковали компанию за чрезмерно агрессивный стиль управления и конфликт с властями, который привёл к потере активов. В 2010 году ряд клиентов подали иски против Браудера, требуя возврата средств.

Интересные факты

• В 2013 году фильм «Убийство Магнитского» (режиссёр Андрей Некрасов) вызвал дискуссию о достоверности фактов, изложенных компанией.
• В 2017 году Браудер опубликовал книгу «Красный цирк», в которой описал свою деятельность в России.
• В 2021 году компания Hermitage Capital Management была признана нежелательной организацией в России, а её счета в швейцарских банках заморожены.

Источники

• Браудер У. «Красный цирк». — М.: Альпина Паблишер, 2017.
• Материалы Следственного комитета РФ по делу Hermitage Capital Management (2008–2010).
• Решение Европейского суда по правам человека по делу «Браудер против России» (2019).
• Доклад Hermitage Capital Management «Изъятие активов в „Газпроме“» (2005).
• Федеральный закон РФ от 28.12.2012 № 272-ФЗ «О мерах воздействия на лиц, причастных к нарушениям основополагающих прав и свобод человека...».
• Уголовное дело № 1/08 в отношении У. Браудера и С. Магнитского (2008).