СПБ Клиринг

СПБ Клиринг — это небанковская кредитная организация, выполнявшая функции центрального контрагента и клирингового центра на фондовом и срочном рынках, организованных ПАО «Санкт-Петербургская биржа». Компания обеспечивала расчёты по сделкам с ценными бумагами, в первую очередь с иностранными акциями, и управляла рисками участников торгов. В 2023 году, после введения блокирующих санкций США, организация прекратила выполнение своих функций в прежнем объёме, а её деятельность была переориентирована на обслуживание операций с российскими ценными бумагами.

История

Создание и развитие

Организация «СПБ Клиринг» была учреждена в 2013 году как дочерняя структура ПАО «Санкт-Петербургская биржа». Основной целью её создания было обеспечение централизованного клиринга и расчётов по сделкам с ценными бумагами, в первую очередь с акциями иностранных эмитентов, которые торговались на бирже. С 2014 года компания начала выполнять функции центрального контрагента (ЦК), принимая на себя риски неисполнения обязательств по сделкам. Это позволило бирже существенно расширить перечень торгуемых инструментов, включая бумаги крупнейших мировых компаний (Apple, Tesla, Microsoft и др. — организации признаны иноагентами в РФ), а также привлечь розничных инвесторов.

Санкционное давление

В 2022 году, после начала полномасштабных боевых действий на Украине, «СПБ Клиринг» попал под блокирующие санкции США (OFAC), что привело к заморозке активов в иностранных депозитариях и остановке торгов иностранными ценными бумагами. В ноябре 2023 года санкции были расширены, что фактически парализовало деятельность организации в качестве центрального контрагента по международным операциям. В результате «СПБ Клиринг» перестал проводить расчёты по сделкам с иностранными акциями, а клиенты биржи потеряли доступ к своим портфелям.

Реструктуризация и текущее состояние

С 2024 года «СПБ Клиринг» сосредоточился на обслуживании операций с российскими ценными бумагами, включая акции, облигации и производные финансовые инструменты. Компания прошла процедуру смены акционеров и получила новые лицензии Банка России, позволяющие ей работать в рамках национальной юрисдикции. Однако объём операций значительно сократился по сравнению с докризисным периодом. По состоянию на 2025 год организация продолжает функционировать, но её роль на рынке существенно изменилась.

Функции и деятельность

Клиринг и расчёты

Основная функция «СПБ Клиринг» — проведение клиринга (определение взаимных обязательств участников торгов) и расчётов по сделкам, заключённым на «Санкт-Петербургской бирже». Компания выступала в роли центрального контрагента, то есть гарантировала исполнение обязательств по каждой сделке, принимая на себя риск дефолта одного из участников. Для этого «СПБ Клиринг» формировал гарантийные фонды и требовал от участников внесения начального и вариационного маржи.

Управление рисками

Для минимизации рисков «СПБ Клиринг» использовал систему маржинального обеспечения, которая пересчитывалась в режиме реального времени. В случае резкого изменения цен на активы участники должны были пополнить свои счета, иначе их позиции принудительно закрывались. Компания также применяла стресс-тестирование и лимиты на концентрацию позиций.

Работа с иностранными ценными бумагами

До 2023 года «СПБ Клиринг» обслуживал сделки с более чем 1600 иностранными акциями и депозитарными расписками, которые торговались на «Санкт-Петербургской бирже». Для этого компания имела корреспондентские счета в международных депозитариях (Euroclear, Clearstream) и обеспечивала конвертацию валют (доллар США, евро). После введения санкций эти операции были полностью остановлены.

Структура и управление

Акционеры

До санкций основным акционером «СПБ Клиринг» являлось ПАО «Санкт-Петербургская биржа», которое контролировало 100% уставного капитала. После 2023 года структура собственности была изменена: часть акций была передана в доверительное управление российским банкам и инвестиционным компаниям, чтобы избежать блокировки активов.

Органы управления

Высшим органом управления является общее собрание акционеров. Текущее руководство осуществляет совет директоров, в состав которого входят представители крупнейших участников рынка, а также независимые директора. Оперативное управление возложено на правление, возглавляемое генеральным директором.

Лицензии и регулирование

Лицензии Банка России

«СПБ Клиринг» имеет лицензию небанковской кредитной организации на осуществление банковских операций, а также лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление клиринговой деятельности. Компания поднадзорна Банку России, который устанавливает нормативы достаточности капитала, ликвидности и требования к управлению рисками.

Санкционные ограничения

В связи с блокирующими санкциями США «СПБ Клиринг» не может проводить операции с американскими ценными бумагами и долларами США. Компания также находится под ограничениями со стороны Европейского союза и Великобритании. Это привело к тому, что организация была вынуждена перейти на расчёты в рублях и китайских юанях, а также на обслуживание только российских активов.

Критика и судебные споры

Иски от клиентов

После остановки торгов иностранными акциями в 2023 году розничные инвесторы подали несколько коллективных исков к «СПБ Клиринг» и «Санкт-Петербургской бирже» с требованием вернуть заблокированные активы. В 2024 году Арбитражный суд города Санкт-Петербурга и Ленинградской области частично удовлетворил требования истцов, обязав компанию выплатить компенсацию за утраченные ценные бумаги. Однако из-за отсутствия доступа к зарубежным счетам выплаты производились в рублях по курсу на дату блокировки.

Обвинения в недостаточном информировании

Критики организации утверждают, что «СПБ Клиринг» не предупреждал клиентов о рисках, связанных с хранением иностранных активов в условиях санкционного давления, и не предоставлял достаточной информации о возможных последствиях. В ответ компания заявляла, что все риски были раскрыты в регламентах и договорах, а также что санкции являются форс-мажором.

Сравнение с аналогами

Национальный клиринговый центр (НКЦ)

В отличие от «СПБ Клиринг», Национальный клиринговый центр (входит в группу Московской биржи) является крупнейшим центральным контрагентом в России и обслуживает операции на всех рынках Московской биржи. НКЦ также попал под санкции, но смог сохранить часть функций благодаря переориентации на рублёвые расчёты и работу с дружественными странами. «СПБ Клиринг» изначально был ориентирован на иностранные бумаги, что сделало его более уязвимым.

Клиринговые организации других стран

В международной практике функции, аналогичные «СПБ Клиринг», выполняют такие организации, как Euroclear (Бельгия) и Clearstream (Люксембург). Однако они являются международными центральными депозитариями и не имеют статуса небанковской кредитной организации в российской юрисдикции. «СПБ Клиринг» отличался тем, что совмещал функции клиринга и расчётов с функциями депозитария для иностранных бумаг.

Перспективы

Восстановление операций

Возобновление работы «СПБ Клиринг» с иностранными акциями маловероятно без снятия санкций, что на данный момент не прогнозируется. Компания может сосредоточиться на обслуживании российского рынка, включая операции с замещающими облигациями, акциями компаний из дружественных стран и производными инструментами.

Развитие в рамках новых реалий

В 2025 году «СПБ Клиринг» начал тестировать механизмы расчётов в криптовалютах и цифровых финансовых активах (ЦФА), что может стать новым направлением деятельности. Однако эти проекты находятся на ранней стадии и не имеют массового применения.

Источники

• Федеральный закон «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте» от 07.02.2011 № 7-ФЗ.
• Данные Банка России о реестре небанковских кредитных организаций.
• Отчёты ПАО «Санкт-Петербургская биржа» за 2014–2023 годы.
• Решения Арбитражного суда города Санкт-Петербурга и Ленинградской области по делам о защите прав инвесторов (2024).
• Материалы пресс-службы «СПБ Клиринг» (2024–2025).